در آوریل 2025، شاخص اولیه احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به 50.8 رسید که کمتر از 54.5 مورد انتظار و پایین‌تر از 57.9 قبلی بود. شرایط کنونی که 56.5 اندازه‌گیری شد، کمتر از 61.5 پیش‌بینی‌شده بود، در حالی که انتظارات به 47.2 کاهش یافت که پایین‌ترین میزان از زمان اوج پاندمی است.
انتظارات تورمی برای سال آینده به 6.7 درصد افزایش یافت که از 4.9 درصد قبلی بالاتر است و انتظارات تورمی پنج‌ساله به 4.4 درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از 1991 است. این نظرسنجی کاهش یکنواختی در احساسات در تمام گروه‌های جمعیتی را نشان داد و مصاحبه‌ها بین 25 مارس و 8 آوریل انجام شد.
کاهش احساسات مصرف‌کننده
آنچه که این به ما می‌گوید این است که اعتماد به نفس در میان مصرف‌کنندگان سریع‌تر از آنچه که بازارها فرض می‌کردند کاهش می‌یابد و این در تمام گروه‌ها در حال اتفاق است. کاهش در شاخص احساسات، به‌ویژه در انتظارات، به این معنی است که خانوارها برای شرایط سخت‌تری در آینده آماده می‌شوند. زمانی که مردم عادی انتظار بدتر شدن وضعیت اقتصادی را دارند، احتمال بیشتری وجود دارد که بر روی هزینه‌های غیرضروری صرفه‌جویی کنند و این بر درآمد شرکت‌ها در سراسر بازار تأثیر می‌گذارد. این صرفاً نظری نیست—بلکه مستقیماً بر درآمدهای پیش‌بینی‌شده، حقایق ریسک و نرخ‌های تنزیل تأثیر می‌گذارد.
انتظارات تورمی که به‌سرعت تغییر کرده است—با افزایش 1.8 درصدی در دیدگاه یک‌ساله—بیشتر از صرف نگرانی در مورد قیمت‌ها را نشان می‌دهد. آنچه ما شاهد آن هستیم، احتمال از هم گسیختگی پیش‌بینی‌های تورمی است که ایده آرام شدن مداوم تورم را به چالش می‌کشد. این ایده در چند ماه گذشته به‌خوبی دوام نیاورده است، اما جهش به بالاترین سطوح چند دهه‌ای در انتظارات بلندمدت مشکلاتی جدید ایجاد می‌کند.
استراتژی‌های تنظیم بازار
اظهارات اخیر ویلیامز در مورد ماندگاری تورم احتمالاً وزن تازه‌ای به خود خواهد گرفت. نوسانات با سررسید کوتاه ممکن است فضای بیشتری برای افزایش داشته باشند و قیمت‌گذاری در دنباله‌های شیب‌دار دیگر آکادمیک نیست؛ اکنون حفاظتی است. بخشی از موضع دفاعی در بخش ابتدایی در حال حفاظت کردن از خود است. بازی‌های جهت‌دار باید نه‌تنها بر ریسک‌های بالاتر از منحنی بازده تأکید کنند، بلکه تغییرات در ساختارهای نقاط شکست را نیز در نظر بگیرند.
ابزارهای مبتنی بر انتظارات—به خصوص سوآپ‌ها و نقاط شکست—می‌توانند به‌سرعت قیمت‌گذاری شوند اگر شرکت‌کنندگان بیشتری در بازار شروع به باور کنند که دیدگاه مصرف‌کننده دقیق‌تر از پیش‌بینی‌های رسمی است. و مگر اینکه داده‌های نزدیک‌مدت به‌طور قطعی با یافته‌های میشیگان تضاد داشته باشند، دشوار است که بتوان مدل‌سازی مقاومت نرم تورمی را به تابستان منتقل کرد.
ما دریافتیم که استراتژی‌های موقعیتی که از انحراف بیشتر قیمت و کاهش حمایت در نقاط ریسک کوتاه‌مدت بهره‌مند می‌شوند، احتمالاً بیشترین سود را خواهند برد. شگفتی‌ها دیگر شگفت‌انگیز نیستند و کمدهایی پر از زبان «ثبات قیمت» اکنون بیشتر از آنکه اطمینان‌بخش باشند، به نظر می‌رسند که دفاعی هستند. این نحوه اندازه‌گیری مواجهه ما را تغییر می‌دهد—بیشتر پراکندگی، نه تنها جهت‌مندی، باید ساختار گزینه‌ها را در این محیط هدایت کند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
