قیمت‌های نفت تحت فشار نزولی قرار گرفتند و قیمت نفت برنت بیش از ۵٪ کاهش یافت و به ۶۲.۵ دلار در هر بشکه رسید که پایین‌ترین سطح خود در چهار سال اخیر است. قیمت نفت وست تگزاس نیز به ۵۹ دلار در هر بشکه کاهش یافته و قیمت گازوییل نیز به زیر ۶۰۰ دلار در هر تن رسیده است که از اواخر ۲۰۲۱ بی‌سابقه بوده است.
پس از اعلام تعرفه‌ها توسط ترامپ، قیمت‌های نفت بیش از ۱۶٪ کاهش یافته‌اند. نگرانی‌ها در مورد رکود جهانی ناشی از جنگ تجاری انتظار می‌رود که تقاضای نفت را کاهش دهد، به‌ویژه در چین که تعرفه‌های بسیار بالایی ممکن است منجر به کاهش مصرف شود.
استراتژی قیمت‌گذاری عربستان سعودی
عربستان سعودی قیمت‌های رسمی خود را برای آسیا به میزان ۲.۳ دلار در هر بشکه کاهش داده است که بزرگ‌ترین کاهش در دو سال اخیر است و نشان‌دهنده کاهش تقاضا است. به نظر می‌رسد حجم‌های تولید افزایش یافته از ماه مه با تخفیف‌های بیشتری به فروش می‌رسند که با انتظارات بازار درباره کاهش قیمت کمتر در تضاد است.
این تغییر اخیر در قیمت‌های نفت، که اکنون به‌طور قابل توجهی در سطوح پایین‌تری قرار دارد، نشان‌دهنده تغییر شدید در احساسات بازار است که عمدتاً ناشی از بدتر شدن پیش‌بینی‌ها برای تقاضای جهانی است. کاهش برنت به بیش از ۵٪ به سطوحی که از ۲۰۱۹ دیده نشده و رسیدن WTI به ۵۹ دلار در هر بشکه نشان‌دهنده بازنگری سریع ریسک در بازارهای انرژی است. کاهش گازوییل به زیر ۶۰۰ دلار در هر تن نیز نشان‌دهنده تقاضای ضعیف در محصولات تصفیه شده است.
تعرفه‌های اعلام‌شده توسط دولت ایالات متحده اضطراب بازار را تشدید کرده‌اند. کاهش بیش از ۱۶٪ در قیمت نفت خام از زمان اعلام این تعرفه‌ها قابل توجه است و نشان‌دهنده وخامت فرضیات تقاضای کوتاه مدت با ضعیف شدن چشم‌اندازهای تولید و مصرف جهانی است. نکته‌ای که خصوصاً قابل توجه است مربوط به نگرانی‌های تقاضای خاص چین است. انتظار می‌رود که اثر منفی بر مصرف، عمدتاً به دلیل افزایش شدید تعرفه‌ها بر مواد اولیه و کالاهای تولیدی باشد و شرکت‌های بازار را به بازنگری در فعالیت‌های هرس آتی وادار کند.
در همین حال، اقدام آرامکو برای کاهش قیمت فروش رسمی به آسیا به میزان ۲.۳ دلار در هر بشکه نه تنها بیشتر از حد انتظار بود، بلکه به‌طور استراتژیک نیز به‌منظور حفظ سهم بازار زمان‌بندی شده بود. این کاهش بزرگ در خارج از بازتنظیم‌های گسترده‌تر بازار نادر است و وقوع آن در کنار تخفیف‌های عمیق‌تر بر حجم‌های اضافی ماه مه به این معنی است که تولیدکنندگان سعودی چیزی نامطلوب در کتاب‌های پیش‌فروش خود مشاهده می‌کنند. این تغییر در قیمت‌ها به‌عنوان یک جنگ قیمت است نه یک تنظیم فصلی معمولی.
تغییر دینامیک‌های بازار
ما باید در نظر بگیریم که این تحولات چگونه موقعیت‌های تجاری را در آینده تنظیم می‌کند. نوسانات بالاتر در منحنی‌های عادی و کاهش‌های تهاجمی که توسط تولیدکنندگان انجام می‌شود، به این معنی است که احتمال ادامه شرایط کانتنگو در هر دو منحنی برنت و WTI وجود دارد، به‌ویژه اگر حاشیه‌های پالایشگاهی فشرده باقی بماند. تنگ‌تر شدن پخش‌ها فشار بر قراردادهای ماه‌های آینده را افزایش داده و باعث می‌شود که نگه‌داری موقعیت‌ها برای خریداران طولانی‌تر هزینه‌بر و حتی نامطلوب‌تر شود.
برای ما، تغییر قیمت نیاز به کاهش معرض دلتا در قراردادهای بلندمدت دارد مگر اینکه دلیل ساختاری قانع‌کننده‌ای برای باقی ماندن وجود داشته باشد. جریان‌های کاهنده کوتاه‌مدت، به‌ویژه از سوی صندوق‌های کلان که در حال بازتنظیم در پاسخ به نشانه‌های رکود هستند، احتمالاً باعث بالا نگه‌داشتن نوسانات ضمنی و واقعی خواهد شد. این به فضای لازم برای بازی‌های استراتژیک گاما در صورتی‌که حق بیمه‌های گزینه‌ها به آرامی نسبت به حرکت در قیمت نقدی تنظیم شوند، می‌دهد.
باید با دقت نسبت به محدوده‌های استرایک عمل کرد. این بازار جایی نیست که موقعیت‌های پرخاشگرانه بارگذاری شده به نفع باشد. در عوض، تمرکز بر فرصت‌های نوسان بلندمدت که در آن انحراف وجود دارد، منطقی‌تر است. خریدهای بیشتر در حال گسترش بیشتر از حد تاریخی هستند و نامتقارنی مطلوبی به سمت پایین ارائه می‌دهند در حالی که اجازه می‌دهند وگا فعال بماند.
توجه به پخش‌های تقویمی نیز ضروری است. ما انتظار داریم که پخش‌های زمانی تحت فشار قرار گیرند، به‌ویژه در ماه‌های تحویل پاییز، مگر اینکه موجودی‌ها سریع‌تر از پیش‌بینی‌ها کاهش یابند. هر گونه افزایش قابل توجه در ذخایر استراتژیک ایالات متحده یا چین ممکن است این موضوع را کاهش دهد، ولی اشتیاق خرید تحت تنش‌های دیپلماتیک و تعرفه‌های فعلی محدود شده است.
در حالی که نقدینگی بازار در طول تعطیلات منطقه‌ای کاهش می‌یابد، نباید به دنبال تجمع‌های پوشش کوتاه بود. بلکه باید از آن‌ها برای بررسی مجدد معرض یا برداشت سود در جایی که سطوح فنی با حمایت‌های بنیادی ضعیف ملاقات می‌کنند، استفاده کرد. ما شاهد انجام معاملات بزرگ‌تری هستیم که به‌طور منظم توقف‌ها را فعال می‌کنند، به‌ویژه در برنت که علاقه باز به سمت سررسیدهای کوتاه‌تر چرخیده است. این به‌طور معمول نشانه‌ای از عدم قطعیت در مورد جریان‌های کلان است.
چشم‌نظر فعلاً به پالایشگران آسیایی نیز دوخته شده است. حاشیه‌ها به‌طور قابل توجهی فشرده شده‌اند و بارگیری‌های تأخیری از خاورمیانه نگرانی‌هایی در مورد ظرفیت ذخیره‌سازی منطقه‌ای ایجاد می‌کند. این ممکن است در جلسه‌های آینده باعث ضعف بیشتر در شکاف‌ها شود، به‌ویژه اگر نرخ‌های تولید کاهش یابد و موجودی‌های محصولات شروع به افزایش کنند، به‌ویژه برای دیزل.
مدیریت ریسک در این بازار باید با دقت انجام شود، چرا که قیمت‌ها به‌سرعت به سیگنال‌های اقتصادی پاسخ می‌دهند و سرعت تغییرات اغلب سریع‌تر از عوامل بنیادی است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
