تأثیر داده‌های اقتصادی
جلسه سیاست‌گذاری آینده بانک مرکزی اروپا (ECB) در تاریخ 17 آوریل ممکن است منجر به کاهش 25 واحدی نرخ بهره شود، تحت تأثیر داده‌های اقتصادی اخیر، از جمله کاهش تورم خدمات در مارس. تمدید معافیت‌های تعرفه‌ای ایالات متحده این چشم‌انداز را پیچیده می‌کند، زیرا برخی از اعضای شورای حکام ممکن است خواستار توقف شوند.
اگر در هفته آینده کاهش نرخ اتفاق بیفتد، انتظار می‌رود که در ماه ژوئن نرخ تثبیت شود. گفتگو در مورد نرخ خنثی با کاهش نرخ سپرده شدت می‌یابد، با تأکید بر نیاز به توجیه اقتصادی روشن برای کاهش‌های بیشتر.
تا ژوئن، اطلاعات بیشتری درباره مشوق‌های مالی آلمان و هزینه‌های دفاعی اتحادیه اروپا به دست خواهد آمد که بر پیش‌بینی‌های رشد و تورم تأثیر خواهد گذاشت. ترکیب مشوق‌های مالی و عدم قطعیت‌های تعرفه‌ای سناریوهای مختلفی را برای نرخ‌های ECB پیشنهاد می‌کند که ممکن است در بیانیه‌های آینده از بانک مرکزی اروپا مشهود باشد.
ما به سمت جلسه بانک مرکزی اروپا در 17 آوریل با احتمال قوی کاهش 25 واحدی در حال حرکت هستیم. این پس از یک slowdown قابل توجه در تورم خدمات در مارس است که استدلال‌ها برای نگهداری طولانی‌تر در سطوح فعلی را ضعیف کرده است. نکته بارز این است که نه تنها تورم در حال کاهش است، بلکه ترکیب تورم در حال تغییر است—فشارهای قیمت در زمینه‌های نیروی کار به نظر می‌رسد که در حال از دست دادن نیرو هستند. این امر احتمالاً دیدگاه‌های اعضای شورای حکام را که به سمت سیاست‌های نرم متمایل هستند، تقویت خواهد کرد.
با این حال، در اینجا نکات ظریف وجود دارد. تمدید اخیر معافیت‌های تعرفه‌ای ایالات متحده مقداری سنگ در چرخ‌ها می‌گذارد. این تغییر در سیاست‌های خارجی ممکن است صدای محتاط‌تری در داخل شورای حکام به وجود آورد که خواستار توقف باشد، اگر فقط برای اینکه داده‌ها زمانی برای تنظیم به این تدابیر توسعه‌یافته داشته باشند. حتی اگر در آوریل شاهد کاهش نرخ‌ها باشیم، گفتگو به وضوح به سمت دنباله‌ای کندتر حرکت می‌کند و انتظارات برای توقف در ژوئن در حال قوت گرفتن است.
توسعه‌های مالی آینده
اکنون آنچه اهمیت دارد، دلیل هر گونه تغییر است. بانک مرکزی اروپا به طور مداوم گفته است که تحرکات بعدی باید توسط شواهد اقتصادی پشتیبانی شود. وقتی نرخ‌ها مسیر کاهش خود را آغاز کنند، بحث در مورد نرخ خنثی—آن سطح elusive که موضع نه تحریک‌کننده و نه محدودکننده است—شدت بیشتری می‌گیرد. وقتی نرخ‌ها زیر آن سطح فرضی می‌روند، ما وارد قلمرو تحریک‌آمیز می‌شویم. این امر هر مرحله را به اقداماتی بسیار معنادار تبدیل می‌کند.
ما همچنین تا اوایل ژوئن تصویری واضح‌تر از شرایط مالی گسترده‌تر خواهیم داشت. برلین انتظار می‌رود جزئیات مشخص‌تری در مورد اقدامات مشوق مالی در نظر گرفته شده ارائه دهد و هرگونه هزینه امنیتی در سطح اتحادیه اروپا باید به تدریج به مدل‌های کلان فیلتر شود. هر دو توسعه به تخمین‌های بازنگری شده برای رشد و تورم منطقه یورو کمک خواهد کرد که ممکن است توجیهی برای تغییر در انتظارات نرخ در هر دو سمت باشد.
یک مجموعه وسیع از نتایج تنها چند جلسه سیاست‌گذاری فاصله دارد. یک مسیر می‌تواند کاهش تدریجی و محتاطانه باشد، اگر فعالیت اقتصادی به آرامی کاهش یابد. اما اگر هزینه‌های مالی جدید دوباره شتابی به سیستم ببخشد—یا اگر تنش‌های تجاری ژئوپولتیک زنجیره‌های تأمین را دوباره مختل کند—ممکن است ببینیم که بانک مرکزی اروپا نیاز به اتخاذ یک مسیر کاملاً متفاوت دارد. بازارها ممکن است در ارتباطات آینده بانک مرکزی اروپا مسیر خود را پیدا کنند، نه از طریق راهنمایی خاص پیشرو، بلکه از طریق عباراتی که تحمل برای توقف یا پیشرفت بیشتر را نشان می‌دهد.
در حال حاضر، نوسانات ضمنی باید به داده‌های کلان و هرگونه اظهارنظر جدید از سیاست‌گذاران واکنش نشان دهد. ما شاهد تنظیم قیمت‌گذاری اختیاری در راستای عدم قطعیت بالاتر بوده‌ایم—این احتمالاً باقی خواهد ماند زیرا معامله‌گران سرعت و عمق اقدام‌های بعدی سیاستی را وزن می‌کنند. موقعیت‌های ساختارمند نیاز دارند تا زمان‌بندی ناهماهنگی بین کاهش‌های احتمالی نرخ و جریان داده‌های مورد نیاز برای توجیه آنها را در نظر بگیرند.
ما در حال مشاهده تعادل در حال تغییر هستیم، جایی که بانک مرکزی اروپا در حال باز کردن دروازه‌های کاهش است—اما تنها به اندازه‌ای که بازارها به آرامی بتوانند از آن عبور کنند.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و به تجارت خود شروع کنید اکنون.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
