بانک مرکزی اروپا (ECB) در حال ارزیابی مجدد تأثیر تعرفه‌های ایالات متحده است و نشان می‌دهد که این تعرفه‌ها ممکن است بر رشد ناحیه یورو بیشتر از آنچه در ابتدا پیش‌بینی شده بود، تأثیر بگذارند. پیش‌بینی قبلی، آسیب ۵۰ واحدی را تخمین زده بود، اما این ممکن است اکنون در سال اول به بیش از ۱۰۰ واحد برسد.
بازارها در حال آمادگی برای پیامدهای احتمالی تعرفه‌های طولانی‌مدت هستند که می‌تواند منجر به تأثیرات منفی بیشتری از آنچه انتظار می‌رفت، شود. سطح فعلی عدم قطعیت پیرامون این وضعیت همچنان قابل توجه است.
ارزیابی مجدد رشد ناحیه یورو
این بخش به ارزیابی مجدد احتمال کاهش رشد ناحیه یورو در پاسخ به اقدامات اخیر حمایت‌گرایانه ایالات متحده می‌پردازد. در ابتدا، سیاستگذاران تأثیر آن را در حدود نیم درصد تخمین زده بودند. این عدد اکنون در حال بازبینی است و انتظارات به سمت این احتمال تغییر کرده است که کاهش ممکن است دو برابر شود و به بیش از یک درصد کامل در دوازده ماه نخست اجرای تعرفه‌ها برسد.
کاهش افزایش تولید ناخالص داخلی واقعی ناشی از بالاتر رفتن هزینه‌های ورودی برای تولیدکنندگان اروپایی، تقاضای خارجی ضعیف برای صادرات و تأخیر در سرمایه‌گذاری از سوی شرکت‌هایی است که درگیر زنجیره‌های تأمین جهانی با شرایط تجاری نامناسب هستند. به زبان ساده، بار اقتصادی ممکن است سنگین‌تر و وسیع‌تر از آنچه قبلاً تصور می‌شد، شود. این فقط رشد خارجی نیست که تحت چنین فشاری تضعیف می‌شود؛ حرکت داخلی نیز تمایل به کاهش دارد، زیرا احساسات کسب‌وکار نرم‌تر می‌شود و تقاضای اعتبار تضعیف می‌شود.
تیم لگراد به نظر می‌رسد که در حال بازنگری برآوردهای پایه‌ای خود برای در نظر گرفتن این نیروی کندتر ولی جمعی است؛ عواملی که اگرچه غیرمستقیم هستند، می‌توانند بر مسیرهای رشد میان‌مدت تأثیر بگذارند. به‌ویژه نگران‌کننده این است که چگونه اثرات اضافی، مانند اقدامات تلافی‌جویانه ناحیه یورو یا تغییر رفتار مصرف‌کننده در پاسخ به واردات گران‌تر، می‌توانند به تقویت کاهش کمک کنند.
پیامدهای بازار و موقعیت‌یابی استراتژیک
از دیدگاه ما، این یک جهت‌گیری واضح در خصوص احتمال افزایش نوسان ضمنی ارائه می‌دهد – به‌ویژه در بین کلاس‌های دارایی با قرار گرفتن در معرض اسپردهای نرخ بهره، جفت‌های ارزی مرتبط با ارزهای ناحیه یورو، یا شاخص‌های سهام اروپایی گسترده‌تر. اسپردها هم‌اکنون نشانه‌هایی از قیمت‌گذاری حق الزحمه‌های ریسک ارزی نشان می‌دهند، با گزینه‌های یورو-دلاری کوتاه‌مدت که به‌طور معتدل گشادتر از فقط یک چهارم قبل معامله می‌شوند.
اگرچه این بازنگری هنوز یک برآورد داخلی است و هنوز به تصمیمات سیاستی مربوط نمی‌شود، هرگونه کاهش تأییدشده در انتظارات رشد معمولاً راه را برای اصلاحات ملایم باز می‌کند – یا حداقل حدس و گمان به آن اثر ایجاد می‌کند. این‌گونه محیطی است که موقعیت‌یابی گاما حساس‌تر می‌شود و کمبودهای نقدینگی در اطراف داده‌های کلیدی می‌تواند باعث حرکت‌های شدیدی در رفتار هج کردن دلتا شود. هنگامی که شرکت‌کنندگان بازار احساس کنند که سیاستگذاران در حال انطباق مدل‌های پیش‌بینی خود هستند، ابزارهای مشتقه می‌توانند نقش غیرمتناسبی در فعالیت بازار در جهت‌گیری پیدا کنند.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به ترید کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
