نظرسنجی چشم‌انداز کسب‌وکار بانک کانادا برای سه‌ماهه اول سال نشان‌دهنده انقباض شدیدی در انتظارات اقتصادی است در حالی که ایالات متحده به دنبال اقدامات تجاری است. انتظار می‌رود شرکت‌ها در پاسخ به مالیات‌های جدید وارداتی از ایالات متحده، قیمت‌ها را افزایش دهند.
این نظرسنجی نشان می‌دهد که احساسات کلی بدتر شده است، به طوری که نشانگر نظرسنجی کسب‌وکار از -1.16 در سه‌ماهه چهارم 2024 به -2.14 سقوط کرده است. علاوه بر این، 32 درصد از شرکت‌های کانادایی انتظار رکود در سال آینده را دارند که نسبت به 15 درصد در سه‌ماهه قبل افزایش یافته است.
انتظارات اقتصادی و افزایش هزینه‌ها
علاوه بر این، 65 درصد انتظار افزایش هزینه‌ها را دارند، در حالی که 35 درصد برنامه‌ریزی کرده‌اند تا قیمت‌های فروش را افزایش دهند. همچنین کاهش در رشد فروش مورد انتظار نیز مشاهده شده است، به طوری که 28 درصد از شرکت‌ها گزارش داده‌اند که طی سال گذشته فروش آنها کاهش یافته است.
نگاهی به جلوتر، 23 درصد انتظار دارند تورم برای دو سال آینده از 3 درصد فراتر رود و 66.5 درصد از کانادایی‌ها پیش‌بینی می‌کنند که در همان بازه زمانی رکود رخ دهد. انتظارات مصرف‌کنندگان برای تورم پنج‌ساله به 3.39 درصد افزایش یافته است، در مقایسه با 2.99 درصد در آخرین نظرسنجی.
تعرفه‌ها مالیات‌های گمرکی هستند که بر واردات اعمال می‌شوند تا از صنایع محلی حمایت کنند. آنها با مالیات‌ها که در زمان خرید پرداخت می‌شوند متفاوت هستند، در حالی که تعرفه‌ها در بندر ورودی پیش‌پرداخت می‌شوند. بین اقتصاددانان در مورد اثرات آنها بحث وجود دارد.
استراتژی تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، چین، مکزیک و کانادا را هدف قرار می‌دهد که به ترتیب 42 درصد از واردات ایالات متحده در 2024 را تشکیل می‌دهند و هدف آن بهبود اقتصاد ایالات متحده و کاهش مالیات‌های شخصی با استفاده از درآمدهای تعرفه‌ای است.
این نظرسنجی اخیر چشم‌انداز کسب‌وکار از بانک کانادا تصویری تحت فشار را ترسیم می‌کند: شرکت‌ها در سراسر کشور، به‌ویژه شرکت‌های کوچک و متوسط، به‌طور فزاینده‌ای نگران آینده هستند. ضعف شدید در نشانگر نظرسنجی کسب‌وکار نشان می‌دهد که اعتماد فقط کاهش نیافته بلکه به سرعت بیشتر از آنچه انتظار می‌رفت، در حال کاهش است. این تغییر احساسات تنها یک بحث انتزاعی نیست—اینها مشاهدات خط مقدم از تصمیم‌گیرندگانی هستند که در حال ارزیابی شرایط بدتر شده هستند. ریشه این تغییر تحت تأثیر شوک‌های خارجی، به‌ویژه امواج جدید تعرفه‌هایی است که در سمت دیگر مرز درحال اجرا هستند.
فشارهای قیمتی ناشی از این مالیات‌های وارداتی در حال حاضر در استراتژی‌های شرکت‌ها راه خود را پیدا می‌کند. حدود دو سوم از شرکت‌ها انتظار افزایش هزینه‌ها را دارند، در حالی که بخش قابل توجهی—تقریباً یک‌سوم—برنامه دارند که این افزایش‌ها را به مشتریان خود منتقل کنند. این وضعیت هنوز به سناریوی تورم کنترل‌نشده تبدیل نشده، اما به تدریج به سمت چیزی ساختاری‌تر پیش می‌رود. در حال حاضر، 23 درصد بر این باورند که افزایش قیمت‌ها برای چند سال آینده بالای 3 درصد باقی خواهد ماند. به نظر می‌رسد عموم مردم نیز با این نظر هم‌عقیده‌اند—انتظارات مصرف‌کننده برای تورم به 3.39 درصد در پنج سال افزایش یافته است. این موضوع تنها سر و صدا نیست؛ بلکه بر توافقات دستمزد، افق‌های سرمایه‌گذاری و هزینه‌های وام تأثیر می‌گذارد.
فروش‌ها نیز ضعیف به نظر می‌رسند. تقریباً یک‌سوم از شرکت‌ها نتایج ضعیف‌تری را در طول دوازده ماه گذشته گزارش می‌دهند و انتظارات برای رشد آینده، هرچند که سقوط نکرده، تیره‌تر از قبل است. ترکیب این موارد با افزایش قابل توجهی در نگرانی‌ها در مورد رکود—که اکنون تقریباً یک‌سوم از پاسخ‌دهندگان کسب‌وکار این نگرانی را دارند—محیط را به سمت چشم‌انداز دفاعی‌تری در بازارهای سرمایه سوق می‌دهد.
تنش‌های تجاری و نوسانات
در این حین، از واشنگتن، رویکرد مبتنی بر تعرفه دولت ایالات متحده بر شرکای تجاری فشار استراتژیک وارد می‌کند. در حالی که کاخ سفید می‌گوید این مالیات‌ها راهی برای تحریک تولید داخلی خود است در حالی که مالیات‌ها را جبران می‌کند، نمی‌توانیم نادیده بگیریم که این اقدامات در حال بازسازی زنجیره‌های تأمین جهانی با تأثیرات فوری بر قیمت‌گذاری مرزی هستند. تمرکز این استراتژی تنها بر چین یا مکزیک نیست؛ بلکه در اینجا در کانادا نیز تأثیر مستقیم دارد.
هنگامی که این محیط را از زاویه قیمت‌گذاری ریسک مشاهده می‌کنیم، مشخص است که انتظارات نرخ بهره، حقایق ریسک مربوط به تورم و گسترش اعتبار نباید به عنوان مقادیر استاتیک در نظر گرفته شوند. محیط تعرفه‌ای، به همراه انتظارات ضعیف‌تر در بین شرکت‌های کانادایی، نشان‌دهنده نوسان‌های بیشتری است و احتمالاً یک بازنگری وسیع‌تر را به همراه دارد. منحنی‌های بازده ممکن است صاف شوند، به‌ویژه در انتهای بلند‌مدت، اگر صحبت‌های رکود به اقدام تبدیل شود.
از جایی که ما نشسته‌ایم، نظارت بر دینامیک‌های قیمت‌گذاری، نقاط شکست تورم و داده‌های با فرکانس بالا در هفته‌های آینده حیاتی می‌شود. اگر انتظارات تورم همچنان افزایش یابد در حالی که رشد کاهش می‌یابد، مسیر سیاست مورد انتظار مبهم‌تر خواهد شد. این ابهام—به‌ویژه در مورد کاهش یا توقف نرخ‌ها—به‌طور مستقیم بر نوسانات ضمنی تأثیر خواهد گذاشت. لایه‌های عدم قطعیت مانند این می‌توانند فرصت‌های ریسک نامتقارن ایجاد کنند زمانیکه به داده‌های موقعیت‌یابی و علاقه‌های باز کنار هم گذاشته شوند، به‌خصوص در بازارهای آپشن‌های تحت تأثیر ماکرو.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
