نرخ‌های وام مسکن در ایالات متحده به ۷٪ رسیده و در روزهای معاملاتی اخیر ۴۰ واحد پایه افزایش یافته‌اند. این افزایش نشان‌دهنده چالش‌های مستمر در بازار مسکن به ویژه با نزدیک شدن به فصل خرید بهار است.
ما قبلاً شاهد افزایش نرخ‌های وام مسکن به ۷٪ بوده‌ایم که یک جهش تند ۴۰ واحد پایه در طی چند روز است. چنین حرکتی به ما می‌گوید که چیزی در حال تغییر است. این تغییر فراتر از یک تنظیم ساده است—این یک بازتاب از فروشندگان و خریداران است که در برابر شرایط تنگ مشابهی که سال گذشته دیدیم، فشار می‌آورند. این افزایش به‌ویژه تحت‌تأثیر قرار می‌گیرد از اینکه چقدر به اوج سنتی خرید خانه در بهار نزدیک هستیم. زمانی که نرخ‌ها در یک محیط تحت فشار افزایش می‌یابد، معمولاً تأثیر آن به دارایی‌های مرتبط دیگر نیز سرایت می‌کند.
انتظارات نرخ فدرال
اکنون، نظرات اخیر پاول در دقایق و اظهارات عمومی‌اش نشان‌دهنده تمایل کمی برای کاهش نرخ‌ها به‌طور فوری بود. این عدم فوریت به وضوح احساس می‌شود. با ثابت نگه‌داشتن نرخ‌ها و در عین حال اذعان به پیشرفت کاهش تورم، او دیدگاه را تقویت کرده است که هرگونه کاهش به‌تدریج و کندتر از آنچه بازارها در اوایل امسال پیش‌بینی کرده بودند، اتفاق خواهد افتاد. این موضوع انتظارات نرخ را در تمام بازه‌های زمانی بالا برد، که اکنون نه تنها در خزانه‌داری‌ها بلکه به وضوح در محصولات رهنی و دیگر ابزارهای تنظیم شده مصرف‌کننده نیز مشاهده می‌شود.
به طور متضاد، برینارد اخیراً به قدرت خانوارها و بازار کار پایدار اشاره کرده است. این دیدگاه نسبت به پاول کمی به سمت جغدگرایی متمایل است. اما ما متوجه شده‌ایم که تورم، به‌ویژه در خدمات و مسکن، به اندازه کافی کاهش نیافته است تا تعادل را به سمت اقدام متمایل کند. و بازار اوراق قرضه معمولاً بر اساس بلاغت عمل نمی‌کند—به تأیید نیاز دارد. که ما تا کنون دریافت نکرده‌ایم.
برای ما که از طرف مشتقات در حال پیگیری هستیم، اینجا جایی است که توجه معطوف می‌شود—به فاصله بین نوسانات ضمنی و واقعی، و اینکه چگونه فشارهای تأمین مالی، به‌ویژه در کوتاه‌مدت، به قیمت‌گذاری گزینه‌ها وارد می‌شوند. افزایش اخیر تقریباً مانند فشاری است که به آرامی آزاد می‌شود.
آنچه اکنون مهم است فقط افزایش نرخ‌های وام مسکن نیست. بلکه آنچه آنها در جاهای دیگر دلالت می‌کنند اهمیت دارد. تأثیر متقابل مهم است. اسپردهای اعتباری در حال واکنش هستند. پوشش‌های بلندمدت به صورت یکنواخت عمل نمی‌کنند. و موقعیت‌گیری در آستانه گزارش‌های حقوق و دستمزد به شدت محتاطانه‌تر از معمول به نظر می‌رسد—حتی با اینکه اعداد استخدام ثابت است.
تفاوت‌های سیاست‌های جهانی
ما در حال مشاهده چاپ CPI بعدی هستیم تا ببینیم آیا کاهش تورم خدمات دوباره خود را نشان می‌دهد یا متوقف می‌شود. این موضوع در مقادیر گاما در انتهای کوتاه‌مدت منعکس می‌شود. کشش هنوز جهت‌دار است که به ما می‌گوید معامله‌گران هنوز به معاملات مومنتوم کلان تمایل دارند تا اینکه سعی کنند ریسک رویداد را به‌طور خنثی پوشش دهند. هنوز علاقه دوسویه زیادی وجود دارد، اما تمایل کمتری برای معاملات خاص مربوط به درآمد یا اخبار خاص بخش وجود دارد.
با افزایش نوسانات نرخ و گسترش مجدد اسپردهای برابری ارز، توجه به این موضوع معطوف می‌شود که چگونه تفاوت‌های سیاست‌های جهانی به تدریج بر موقعیت‌گیری دلاری تأثیر خواهد گذاشت. ما این موضوع را دیده‌ایم که برخی از ارزهای تأمینی را حمایت کرده و فعالیت را در دوره‌های ۶ و ۹ ماهه افزایش می‌دهد، به‌ویژه جایی که carry اکنون از نُرم‌های تاریخی فراتر رفته است.
در حالی که آینده‌نگری‌های کوتاه‌مدت به‌طور جزئی ریست شده‌اند، واکنش در سراسر سوپتورها نشان می‌دهد که ما تغییر در احساسات نمی‌بینیم—فقط در زمانبندی. این باید دیدگاه ما را برای دوره‌های انقضا در آوریل و مه شکل دهد. معاملات جهت‌دار مدت بیشتری نگه‌داری می‌شوند، در حالی که تجزیه زمان به‌طور فعال‌تری با پوشش‌های نوسان مدیریت می‌شود تا اینکه کاملاً در معرض خطرات قرار بگیرد.
به طور خلاصه، حرکت نرخ‌ها شروع به فشار به مدل‌های ارزیابی اصلی کرده است و میزهای با اهرم در حالت تنظیم قرار دارند. فضای محدودی برای خطا وجود دارد. ما این را به عنوان زمانی برای انتخاب دقیق در طولانی‌مدت و بسیار عمدی در استراتژی‌های منحنی طی دو هفته آینده می‌خوانیم. سطح گزینه‌ها نیز تأیید می‌کند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
