چشم‌انداز منحنی آتی برنت
ساختار کانتانگو در منحنی آتی برنت که نشان‌دهنده افزایش است، فقط از بهار ۲۰۲۶ ظاهر می‌شود. این وقوع می‌توانست زودتر پیش‌بینی شود به دلیل عرضه بیش از حد در حال ظهور. آنچه که ما در اینجا شاهد آن هستیم، کاهش اضطرار برای تأمین نفت به صورت لحظه‌ای است که غالباً به ما می‌گوید که تقاضای حقیقی در حال تسهیل است یا اینکه عرضه شروع به پیشی گرفتن از مصرف کرده است. زمانی که فاصله بین قیمت‌های کنونی و آینده نفت تنگ می‌شود، همان‌طور که در اوایل ژوئن دیدیم، این یک نشانه قوی است که نشان می‌دهد نیازهای کوتاه مدت ممکن است به‌طور کافی تأمین شود—احتمالاً حتی برای برخی مناطق بیش از حد تأمین باشد. با نگاهی به اینکه چگونه آن اسپرد دوباره احیا شد، که در عرض چند روز به بیش از ۲ دلار برگشت، ما شروع به دیدن تردید دوباره در بازار می‌کنیم. این نشان می‌دهد که در حالی که منحنی وسیع‌تر ممکن است برخی راحتی را به سمت سال آینده نشان دهد، هنوز هم پشتیبانی قیمتی در ماه‌های ابتدایی وجود دارد و به طور کامل محو نمی‌شود. بازگشت تفاوت ۷۵ سنتی بین دو قرارداد ابتدایی برنت، قراردادهای نزدیک و فوری، به ما می‌گوید که تجار هنوز انتظارات خود از تنگی کوتاه‌مدت را به طور کامل رها نکرده‌اند. اکنون، زمانی که منحنی آتی فقط از بهار ۲۰۲۶ یک کانتانگوی کوچک ثبت می‌کند، این موضوع چندان عادی نیست مگر اینکه یک دوره طولانی از مازاد پیش‌بینی شده در پیش باشد. آنچه که این نشان می‌دهد—هنگام بررسی حرکات از یک اسپرد تقریباً ۵ دلاری در مارس به بیش از ۱ دلار در حال حاضر—این است که بازار ممکن است در اوایل سال نسبت به تنگی ماندگار خوش‌بین‌تر از حد نیاز بوده باشد. این تغییر به حدی تند است که نیاز به بازنگری در موقعیت‌ها را ایجاب می‌کند. ما از تاریخ می‌دانیم که چنین تغییراتی در زمان اسپردها معمولاً پیش‌نشانه نوسانات عمیق‌تر هستند.تنظیمات در استراتژی‌های تجاری
از اداره دارایی‌های مشتقه، این نیاز به برخی تنظیمات دارد. استراتژی‌های گزینه‌ای که حول چیزی مانند عقب‌گرد تند ساخته شده بودند ممکن است اکنون نیاز به بازگشت یا چرخش به سمت ساختارهای صاف‌تر داشته باشند. تجار که به اسپردهای تقویمی برای کسب سود وابسته هستند، باید با احتیاط پیش بروند، به ویژه در ماه‌های نزدیک‌تر که سیگنال‌ها متضادتر هستند. ما ممکن است در ماه‌های تأخیری، فراتر از ۲۰۲۵، تنظیمات ریسک-پاداش بهتری پیدا کنیم، جایی که شیب منحنی شروع به تمایل پیش‌بینی‌شده بیشتر به سمت بالا می‌کند. حساب کردن واکنش‌هایی که قبلاً دیده‌ایم نیز ارزشمند است. به عنوان مثال، چندین جریان منفعل ممکن است تحت اسپردهای فشرده بازگردند، به ویژه با تنظیم هزینه‌های رول ETF به محض اینکه کانتانگو فراتر از ۲۰۲۶ ایجاد شود. این تغییر در نحوه مدل‌سازی تجارت‌های نقد و حمل تغییر می‌دهد—به ویژه اگر انبارداری دوباره از نظر مالی مقرون به صرفه‌تر شود.در نهایت، آنچه که ما با آن درگیر هستیم، بازاری آتی است که به ما نشانه‌ای از مازاد در آینده می‌دهد اما هنوز به تنگی‌های گهگاهی امروز واکنش نشان می‌دهد.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید
