در هفته‌های اخیر، چندین مؤسسه مالی بزرگ اهداف خود را برای S&P 500 کاهش داده‌اند و به اعلان‌های جدید تعرفه‌ای ایالات متحده واکنش نشان داده‌اند. عدم قطعیت وسیع‌تری در بازار به وجود آمده است، به طوری که S&P 500 از اوایل آوریل بیش از 7٪ کاهش یافته و از بالاترین سطح خود در فوریه 14٪ افت کرده است، در حالی که سرمایه‌گذاران به تحول‌های ناگهانی سیاست‌ها واکنش نشان می‌دهند.
استراتژیست‌ها هدف خود برای S&P 500 در پایان سال را از 6,539 به 6,012 کاهش داده‌اند، با وجود سطح فعلی 5,283. همچنین پیش‌بینی رشد سالانه برای سال 2025 نیز به 2٪ کاهش یافته است. به طور خاص، سیتی هدف خود برای سال 2025 را از 6,500 به 5,800 و پیش‌بینی EPS را از 270 دلار به 255 دلار کاهش داده است که این تغییر چشمگیر در احساسات بازار را نشان می‌دهد.
نگرانی‌های بازار نزولی
با این تحولات، نگرانی‌ها حول این موضوع می‌چرخد که آیا ممکن است یک بازار نزولی به وجود آید، نه به دلیل عوامل سنتی، بلکه از اقدامات اداری ایالات متحده. تحلیلگران در حال تنظیم موقعیت‌های خود هستند زیرا ریسک‌های سیاستی ایجاد نوسان می‌کنند و این نشان‌دهنده تغییر از خوش‌بینی قبلی به احتیاط است.
با وجود افق تیره، برخی همچنان خوشبینانه محتاط باقی مانده‌اند و به دلار ضعیف‌تر به عنوان عاملی بالقوه مفید برای بازار نگاه می‌کنند. اعتقادی به مداخله احتمالی فدرال رزرو در صورت لزوم وجود دارد که درجه‌ای از حمایت را فراهم می‌کند. با این حال، دینامیک‌های بازار همچنان غیرقابل پیش‌بینی باقی مانده‌اند و نظر‌ها به سرعت در پاسخ به رویدادهای جاری تغییر می‌کند.
هفته‌های گذشته چرخشی تند در احساسات در بازار وسیع‌تر ایالات متحده به وجود آورده است که عمدتاً به دلیل تغییرات ناگهانی در سیاست تجاری بوده است که سرمایه‌گذاران را دچار نگرانی کرده و مؤسسات را وادار به تجدید نظر در پیش‌بینی‌های ارزش منصفانه کرده است. زمانی که بازیگران بزرگ مانند سیتی اهداف خود را برای S&P 500 بیش از 700 نقطه برای سال آینده کاهش می‌دهند، این بیشتر از یک واکنش گذرا را نشان می‌دهد—این تغییر همچنین نشان‌دهنده ارزیابی مجدد معنادار از چشم‌انداز ریسک است. حالا در برابر فرضیاتی که قبلاً بر اساس سیاست‌های پایدار و رشد سود ساخته شده بودند، کمتر تمایلی وجود دارد.
ما باید انتظارات را تنظیم کنیم. دیگر نمی‌توانیم فرض کنیم که فدرال رزرو یا حرکات اقتصاد کلان به سادگی همه‌ی بخش‌ها را به طور همزمان بالا خواهند برد. آنچه در اصلاح رو به پایین سیتی در سود هر سهم از 270 دلار به 255 دلار برای سال آینده دیده می‌شود، سرعت بالای ذوب شدن فرضیات آینده‌نگر است.
تنظیمات پرتفوی
در نتیجه، رویکرد ما از جستجوی اهرم به تمرکز بر ریسک تغییر یافته است. جایی که قبلاً باوری به مسیر طولانی برای کسب سود وجود داشت، حالا در زیر پرتفوی‌ها بالشتک‌هایی در حال ظهور است—محافظت از موقعیت، قرارگیری با دلتاهای کوچک‌تر، ساختارهای پوشش داده شده. چنین تغییراتی در صورتی به وجود می‌آید که موقعیت‌های موجود تحت فشار باشد.
یک نکته‌ای که از تبدیل شدن این وضعیت به پنیک کامل جلوگیری می‌کند، نرم شدن دلار است. یک دلار ضعیف‌تر معمولاً برای شرکت‌های چندملیتی مفید است، به طوری که درآمدهای خارجی هنگامی که به کشور باز می‌گردند، بیشتر ارزشمند می‌شوند. اما معامله‌گران باید احتیاط کنند که به این نیروی معکوس بیش از حد تکیه نکنند. این حمایتی است، بله، اما به تنهایی کافی نیست تا یک مرحله جدید صعودی را تقویت کند.
هنوز هم امیدی مبنی بر اینکه فدرال رزرو اگر ثبات قیمت حفظ شود، اقدام به حمایت از وضعیت مالی کند وجود دارد. برخی شرکت‌کنندگان به این به عنوان یک پشتوانه تکیه می‌کنند. اما حتی با آن کف نظری، بازار شروع به مجازات آسان‌نگری کرده است. موقعیت‌ها کوتاه‌تر شده و ایده‌های تجاری اکنون کمتر در معرض ریسک‌های تک‌رویدادی هستند.
در دکّان، ما شاهد کاهش فرابازار در پیشنهادات صعودی S&P 500 هستیم که در Q1 غالب بود و بیشتر پوشش‌های چرخشی بخشی را مشاهده می‌کنیم—به ویژه در بخش‌های صنعتی و مرتبط با صادرات. این با احساس اینکه بسیاری از فشارهای فعلی به شدت به موقعیت‌های بین‌المللی مربوط می‌شود، هم‌خوانی دارد که ناشی از افزایش تنش‌های ژئوپولیتیکی است.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
