قیمت طلا در مالزی در روز دوشنبه افزایش یافت. قیمت هر گرم از ۴۶۹.۴۷ MYR در روز جمعه به ۴۷۶.۱۱ MYR افزایش یافت و قیمت هر توله از ۵,۴۷۵.۸۳ MYR به ۵,۵۵۳.۲۱ MYR بالا رفت. قیمت‌های دیگر برای طلا ۴,۷۶۱.۰۷ MYR برای ۱۰ گرم و ۱۴,۸۰۸.۵۶ MYR برای یک اونس تروی است. این قیمت‌ها بر اساس تطبیق قیمت‌های بین‌المللی با ارز محلی محاسبه می‌شود و ممکن است کمی از نرخ‌های محلی متفاوت باشد. بانک‌های مرکزی بزرگ‌ترین دارندگان طلا هستند و در سال ۲۰۲۲، ۱,۱۳۶ تن طلا خریدند تا ارزهای خود را تقویت کنند، به ویژه در اقتصادهای در حال توسعه مانند چین، هند و ترکیه. طلا ارتباط معکوس با دلار آمریکا و اوراق خزانه دارد و قیمت آن تحت تأثیر ناپایداری‌های ژئوپولیتیکی، نرخ‌های بهره و ارزش دلار آمریکا قرار می‌گیرد. حرکت صعودی قیمت‌های طلا در بازار محلی در ابتدای هفته بیشتر از تغییرات خارجی ناشی می‌شود تا فشار خرید داخلی. ما شاهد افزایش قیمت هر گرم به میزان کمی بیش از ۱.۴٪ از روز جمعه بودیم، در حالی که سایر واحدها این روند را با ثبات قابل توجهی در وزن‌های مختلف دنبال کردند. این هم‌زمانی نشان می‌دهد که تبدیل از معیارات جهانی، به احتمال زیاد تحت تأثیر ضعیف‌تر شدن رینگیت در برابر دلار، پشتوانه افزایش اخیر است. زمانی که قیمت‌ها به طور هم‌زمان در واحدها این‌گونه حرکت می‌کنند، به طور معمول تقاضای خرده‌فروشی نیست، بلکه تأثیرات ارزی و تثبیت قیمت‌های بین‌المللی مسئول هستند. ارزیابی‌های محلی طلا به صورت بلادرنگ بر اساس قیمت‌های بین‌المللی که به دلار آمریکا نقل می‌شود و سپس با استفاده از نرخ‌های ارزی موجود مبادله می‌شود، دوباره تنظیم می‌شود. هر گونه تغییرات گسترده در سیاست‌های فدرال رزرو یا وضعیت بانک مرکزی مالزی می‌تواند به سرعت اثرات خود را نشان دهد. زمانی که می‌خوانیم ارزیابی اونس تروی اکنون به ۱۴,۸۰۸.۵۶ MYR رسیده، مهم است که آن را به عنوان یک نقطه مرجع پویا تفسیر کنیم و نه یک رقم ثابت. محیط پولی بین‌المللی این عدد را تعیین می‌کند — نه تنها عرضه و تقاضای محلی. تجمع بانک مرکزی سال گذشته، که به‌ویژه توسط چین، هند و ترکیه هدایت شد، به ما می‌گوید که فشار تقاضای بنیادی کجا هنوز وجود دارد. این خریدها ناگهانی نیستند؛ بلکه تخصیص‌های استراتژیک ذخیره‌ای هستند که برای کاهش وابستگی به ذخایر فیات مربوط به اقتصادهای خارجی مورد استفاده قرار می‌گیرند. زمانی که بانک‌های مرکزی این‌گونه قاطعانه عمل می‌کنند، قدرت پایه‌ای بلندمدت ایجاد می‌کنند. بازده احساسات را دنبال می‌کند، اما این خریدها پایه‌ای ساختاری ایجاد می‌کنند. ما می‌دانیم که طلا به طور سنتی زمانی که قدرت دلار تضعیف می‌شود، به سمت بالا حرکت می‌کند، که بیشتر اوقات زمانی اتفاق می‌افتد که بازده اوراق خزانه نرم شود یا زمانی که بازرگانان احتمال کاهش نرخ‌های تهاجمی ایالات متحده را قیمت‌گذاری می‌کنند. این ارتباط معکوس صرفاً یک موضوع نظری نیست — بلکه مجموعه‌ای از معاملات است که به‌طور فعال توسط شرکت‌های نهادی مدیریت می‌شود. زمانی که دلار ضعیف می‌شود، طلا معمولاً این حفره را پر می‌کند به عنوان منبع جایگزین قدرت خرید. هرگونه شکاف در ثبات اقتصادی — چه در زنجیره‌های تأمین کالا، منازعات منطقه‌ای که بر قیمت انرژی تأثیر می‌گذارد یا اصلاحات ناگهانی بازار — همه نمایانگر بادهای پشت‌سر پتانسیل هستند. از نظر ما، این روابط کلان ایده‌های انتزاعی نیستند، بلکه ورودی‌های زنده‌ای به ارزیابی‌های قراردادی هستند. اگر خوانش CPI ایالات متحده در هفته آینده ضعیف‌تر از انتظار باشد، احتمال اینکه شرکت‌کنندگان بازار از اوراق خارج شوند یا به وسایل مقاوم در برابر تورم وارد شوند، افزایش می‌یابد که معمولاً طلا را به طور همزمان بالا می‌برد. این واکنش‌های کوتاه‌مدت نوسانات قیمت را ایجاد می‌کند، اما هم‌راستایی بلندمدت تنها زمانی به وجود می‌آید که سیاست پولی به طور معناداری تغییر کند. در حین نظارت بر فعالیت‌های آتی و اختیارات، هزینه حمل و نقل، قرار گرفتن در معرض حاشیه و نوسان ضمنی سیگنال‌های واضح‌تری از هر سطح قیمت طلا ارائه می‌دهد. معامله‌گران دلتا خواهند خواست که Exposure خود را در اطراف محرک‌های مربوط به نرخ مدیریت کنند. نگهداری موقعیت‌های بدون پوشش در طول نظرات بانک مرکزی در این ماه—به ویژه آن‌هایی که به اهداف تورمی اشاره می‌کنند—ممکن است نوسان بیشتری از آنچه برخی پرتفوی‌ها می‌توانند تحمل کنند، دعوت کند. برنامه ما این است که هر گونه واگرایی بین گزارش‌های خرید فیزیکی از آسیا و تحرکات آتی که به داده‌های G7 پاسخ می‌دهند را زیر نظر داشته باشیم. اختلافات قابل توجه بین این دو می‌تواند نشانه‌ای از معاملات جهت‌دار باشد. ارتباط طلا با CPI و سیاست نرخ همچنان متغیر اصلی باقی می‌ماند، اما جریان ثانویه—ورودهای ETF، پوشش‌های تولیدکنندگان، اعلام تولیدکنندگان معادن—ممکن است قیمت را در دو هفته آینده تقویت یا به چالش بکشد. ما باید به ویژه از شرایط نقدینگی آگاه باشیم، به ویژه در طول جلسات تعطیلات ایالات متحده و تعطیلی‌های بازار آسیایی. حجم پایین معمولاً نوسانات قیمت را تشدید می‌کند که می‌تواند منجر به تفاسیر نادرست شود. افزایش اخیر قیمت در محدوده مورد انتظار است و هنوز یک شکست نیست. ما فقط زمانی اندازه Exposure را تعدیل خواهیم کرد که تأییدیه‌ای در سراسر قیمت‌گذاری اختیارات و گزارش‌های تقاضای فیزیکی ببینیم. تا آن زمان، این یک حرکت جهت‌دار است که توسط بادهای موقتی حمایت می‌شود، اما هنوز معکوس شدن یک روند وسیع‌تر نیست. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید