خزانه‌دار جیم چالمز اشاره کرد که افت دلار استرالیا عمدتاً ناشی از نگرانی‌ها درباره اقتصاد چین است. علاوه بر این، انتظارات بازار نشان می‌دهد که حدود چهار کاهش نرخ بهره در استرالیا تا پایان این سال تقویمی انتظار می‌رود.

فشار نزولی و چشم‌انداز تسهیلی

آنچه ما در حال حاضر مشاهده می‌کنیم، ترکیبی از فشار نزولی بر دلار استرالیا و چشم‌انداز تسهیلی بر نرخ‌های بهره داخلی است. چالمز به طور مستقیم به رکود چین به عنوان دلیل اصلی ضعف دلار اشاره کرده است. این خوانش نشان دهنده نگرانی گسترده‌تری است که تقاضای ضعیف چین می‌تواند سایه‌ای طولانی بر چشم‌اندازهای تجارت خارجی استرالیا به ویژه صادرات سنگ آهن و دیگر کالاها بیفکند. بازار نرخ‌های پیشرو اکنون فضای کافی برای چند کاهش از بانک مرکزی را مشاهده می‌کند. قیمت‌گذاری‌ها نشان می‌دهد که حدود صد واحد پایه تسهیل تا پایان سال وجود دارد، به شرطی که شرایط اقتصادی فضایی برای آن فراهم آورد. این تنها آمادگی برای تنظیم نیست، بلکه یک تعهد کامل از سوی تریدرهاست که رشد استرالیا به اندازه‌ای نرم است که لازم باشد این مقیاس کاهش انجام شود. برای ما که به تماشای عمل قیمت و تنظیم ریسک از طریق گزینه‌ها یا قراردادهای آتی بر روی نرخ‌های کوتاه‌مدت یا جفت‌های ارزی مانند AUD/USD هستیم، این عواقب فوری دارد. دلتا در شرط‌های جهت‌دار به شدت به سمت تضعیف ادامه‌دار متمایل است، مگر اینکه چین احیای روشنی را نشان دهد یا بانک مرکزی از انتظارات تسهیلی دوری کند. با حقایق نوسان کم و حرکات ضمنی نسبتاً ملایم، ما می‌بینیم که فضای بیشتری برای گزینه‌ها وجود دارد که ممکن است ارزیابی نشده باشد — به ویژه اگر داده‌های بنیادی سریعاً تغییر کنند. سابقه لاو در بانک مرکزی، هر چند اکنون کمتر مرتبط است، چارچوبی از تنظیمات آهسته ایجاد کرده است. با این حال، رهبری بولاک باید با جریان‌ها و بازده‌های زمان واقعی همراه باشد تا از اشتباه در قضاوت احساسات جلوگیری کند. تغییرات اخیر در موقعیت‌گذاری‌ها توسط سرمایه‌گذاران و مدیران دارایی، اعتقاد کوتاهی به دلار استرالیا را منعکس می‌کند در حالی که به اوراق قرضه دولتی نزدیک‌تر به سررسید توجه دارد.

پیامدهای بازار و تجارت

تا زمانی که شاهد افزایش تقاضا از چین یا تغییر نادر به سمت تبیین سخت‌گیرانه از سوی بانک مرکزی نباشیم، این انتظارات احتمالاً معکوس نخواهد شد. در نتیجه، ممکن است به قراردادهای مرتبط با BBSW سه ماهه یا ابزارهای کوتاه‌مدت معادل برای سیگنال‌های اولیه نگاه کنیم. به نقدینگی توجه داشته باشید — شرایط نازک ممکن است حرکات را تشدید کند اگر گزارشی غیرمنتظره در مورد حقوق و دستمزد یا چاپ CPI به سمت بالا شگفت‌انگیز باشد. فعالیت در ساختارهای مبتنی بر دلتا همچنان در حال کاهش است، که به ما می‌گوید اشتهای پوشش کاهش یافته است حتی در حالی که تحمل ریسک کامل سقوط نکرده است. این فضای بیشتری برای اسپردهای وابسته به انتظارات نرخ بهره فراهم می‌کند. ممکن است جایی باشد که تجارت کوتاه‌مدت بهتری در آنجا وجود داشته باشد. نباید فراموش کرد که سوآپ‌های مبادله‌ای ارزهای متقابل — تغییرات جزئی در تقاضای تأمین مالی خارجی ممکن است به عنوان موقعیت‌گذاری فعال‌تر پدیدار شود. در هر صورت، این تمایل باقی می‌ماند: اگر تورم کاهش یابد و اقتصاد به مشکل بربخورد، احتمالاً بانک مرکزی با شرط‌های بازار مطابقت خواهد داشت. تا زمانی که این احتمال‌ها تغییر نکنند، در سمتی خواهیم ماند که از حمل و نقل بهره‌مند می‌شود نه اینکه برای یک احیاء موقعیت‌گذاری کنیم. بهتر است زودتر اقدام کنیم تا به دنبال جهتی باشیم که تحقق نمی‌یابد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید