آستون گولس‌بی تأکید می‌کند که تعرفه‌ها بر بهره‌وری تأثیر می‌گذارند و اظهار می‌دارد که کالاهای وارداتی تنها ۱۱٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهند. با وجود آنکه انتظارات تورمی در کوتاه‌مدت افزایش یافته، انتظارات بلندمدت همچنان بدون تغییر باقی مانده‌اند، که این موضوع بسیار حائز اهمیت است.
گولس‌بی در مورد تأثیر تعرفه‌ها و تجارت تأکید بر صبر دارد و پیشنهاد می‌کند که یک تعرفه غیر تلافی‌جویانه ممکن است توجیه‌کننده کاهش نرخ‌ها باشد. با وجود عدم افزایش تولید فولاد و بیکاری ناشی از تعرفه‌ها، او معتقد است که نرخ‌ها ممکن است در عرض ۱۲ الی ۱۸ ماه کاهش یابد.
پیش‌بینی‌های کاهش نرخ فدرال رزرو
علاوه بر این، سیتی‌گروپ اکنون پیش‌بینی می‌کند که کاهش بعدی نرخ فدرال رزرو در ژوئن به جای مه انجام شود و پیش‌بینی خود را در مورد ۱۲۵ واحد پایه کاهش در سال حفظ می‌کند. بازار پس از این بحث‌ها اساساً تغییر چندانی نکرده است.
این بخش بیان می‌کند که اثرات تعرفه‌ها، به‌ویژه بر بهره‌وری، شاید بیش از حد بزرگ‌نمایی شده‌اند. گولس‌بی اشاره می‌کند که تنها بخش کوچکی از تولید اقتصادی کل کشور، کمی بیشتر از یک‌دهم، به واردات مربوط می‌شود. و حتی با افزایش پیش‌بینی‌های تورم در کوتاه‌مدت، مردم در آنچه برای فشارهای قیمتی در سال‌های آینده انتظار دارند ثابت‌قدم باقی می‌مانند. این موضوع دلگرم‌کننده است، زیرا نشان می‌دهد که اعتبار سیاست‌های بلندمدت در دست است.
به‌ویژه، پیشنهاد گولس‌بی مبنی بر اینکه اگر تعرفه‌ها محدود به دامنه‌ای خاص باشند و هیچ تلافی‌ای در پی نداشته باشند، این موضوع مانع از کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو نخواهد شد، نکته‌ای مهم است. او به‌وضوح بیان می‌کند که کاهش نرخ‌ها حتی با وجود حواشی تجاری هنوز ممکن است، به شرطی که محدود باشد. اشاره او به فولادInsightful است—تعرفه‌های قبلی منجر به افزایش تولید نشد و در عوض به کاهش شغل‌ها انجامید. این جزئیات به استدلال او وزن می‌دهد. او انتظار دارد که برخی تغییرات سیاستی در عرض ۱۲ تا ۱۸ ماه صورت گیرد که بسیار خاص است و نباید به‌سادگی از آن گذشت.
در همین حال، سیتی‌گروپ پیش‌بینی خود را تجدیدنظر کرده و احتمال آغاز تسهیل پولی را به ژوئن به جای مه منتقل کرده است. این شرکت هنوز انتظار کاهش کلی ۱۲۵ واحد پایه در طول سال را دارد، که به معنای یک چرخه تسهیل نسبتاً مداوم و سیستماتیک است اگر داده‌ها اجازه دهند. شایان ذکر است که بازار به‌سختی در پاسخ به این تحولات حرکت کرده است، که ممکن است منعکس‌کننده این باشد که بسیاری از این موارد قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده‌اند یا به‌خوبی با دیدگاه‌های قبلی سازگار بوده‌اند.
ثبات بازار و انتظارات تورمی
از سمت ما، ثبات در دیدگاه‌های بلندمدت تورم نشان می‌دهد که ثبات تحت تأثیر قرار نگرفته است. افزایش پیش‌بینی‌ها در کوتاه‌مدت ممکن است منعکس‌کننده تأثیرات موقتی از طرف عرضه یا بدبینی بازار در زمان‌بندی باشد، بیشتر از تغییرات ساختاری قیمت. گزینه‌های با تاریخ معین کوتاه‌مدت، به‌ویژه نوساناتی که به زمان رویدادهای سیاسی واکنش نشان می‌دهند، ممکن است در صورت وجود هر گونه نشانه‌ای قوی از آغاز کاهش نرخ‌ها در ژوئن توجه بیشتری را جلب کنند.
باید نسبت به تاریخ‌های رویداد، به‌ویژه چاپ‌های تورمی یا سورپرایزهای اشتغالی که می‌تواند انتظارات را از اوایل سال به حالت نزدیک‌تر به حال برساند، هوشیار بمانیم. بازار به‌وضوح از اینکه اندازه‌گیری‌های تورم در کوتاه‌مدت چقدر پایدار خواهد بود، مطمئن نیست، بنابراین هر داده‌ای که با انتظارات در تضاد باشد، می‌تواند موجب تغییر سریع شود. این معمولاً زمانی است که تغییرات فرصت‌ساز می‌شوند.
اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
