چشم‌انداز رشد در کوتاه‌مدت در حال دشوارتر شدن است. کاهش نرخ‌ها با افت قیمت‌های انرژی و تعرفه‌ها حمایت می‌شود. نرخ‌ها دیگر محدودیتی بر فعالیت اقتصادی نیستند. شاخص‌های کلیدی بانک مرکزی اروپا به سمت یک مسیر مطلوب در حال حرکت هستند.

اقتصاد جهانی تکه‌تکه شده

یک اقتصاد جهانی بیشتر تکه‌تکه شده می‌تواند موجب افزایش قیمت‌ها شود. ما می‌بینیم که محدودیت‌های قبلی بر رشد اقتصادی، به ویژه از سمت هزینه‌های بالای وام‌گیری، در حال شروع به تسهیل هستند. با کاهش قیمت‌های انرژی و تعرفه‌های تجاری، فشارهایی که قبلاً موجب افزایش تورم شده بودند اکنون در حال معکوس شدن هستند. این زمینه‌ساز سیاست پولی آسان‌تر است، که بانک مرکزی اروپا شروع به تمایل به آن کرده است. این وضعیت در حرکات خوانش‌های تورم عمومی و معیارهای اصلی آن‌ها منعکس شده است، که هر دو در حال نزدیک شدن به اهداف مورد نظر خود هستند. گروه لاگارد تأکید کرده است که فرآیند کاهش تورم با سرعت ادامه دارد. با این حال، تقاضای داخلی به گونه‌ای که معمولاً از افزایش قیمت‌ها حمایت کند، افزایش نیافته است. یک فاصله مشهود بین قدرت خدمات و ضعف در سایر بخش‌ها، به ویژه در صنعت وجود دارد. مصرف خصوصی به هیچ عنوان به طرز قابل توجهی بهبود نیافته است، به‌ویژه نه در آلمان یا اقتصادهای جنوبی که رشد دستمزد به هیچ‌گونه هزینه‌گذاری معناداری منجر نشده است. این یکی از دلایل کاهش پیش‌بینی‌های تولید ناخالص داخلی واقعی است. ما توجه خاصی به این موضوع داشته‌ایم که چگونه اصطکاک‌های تجاری – ناشی از قوانین جدید صادرات، بازرسی‌های مرزی و ریسک‌های تعرفه‌ای تلافی‌جویانه – در حال ایجاد ناکارآمدی هستند. هنوز به طور گسترده‌ای در حال وقوع نیستند، اما به اندازه کافی هستند که الگوهای واردات را تغییر دهند و سیگنال‌های قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت را وارونه کنند. این ما را به دقت بر کالاهای اصلی متمرکز کرده است زیرا اثرات انتقال هزینه ممکن است دوباره بازگردد اگر زنجیره‌های تأمین دوباره تحت فشار قرار گیرند، حتی در بخش‌های ایزوله شده مانند قطعات پیشرفته و ورودی‌های کشاورزی.

استراتژی بانک مرکزی

تیم اشنابل خطرات صعودی را در اینجا علامت‌گذاری کرده است. عمدتاً، این احتمال وجود دارد که تلاش‌ها برای تغییر وابستگی به تأمین از کشورهای خاص، با افزایش‌های موقتی در تورم همراه باشد. این ممکن است پایدار نباشد، اما می‌تواند روندهای قیمت‌گذاری را به هم بریزد درست زمانی که انتظارات در حال قفل شدن هستند. مدل‌های ما برای این موضوع تنظیم می‌شوند، اما بازارها معمولاً این کار را نمی‌کنند. برای معامله‌گران در محصولات حساس به نرخ، این همه به وضوح نسبی معنی دارد. بانک مرکزی در پی مسیر آسان‌سازی سریع یا تندی نیست، اما شروع کرده است، و مگر اینکه شوک‌های خارجی به وقوع بپیوندد، ما انتظار داریم که این پیش بینی پابرجا بماند. با این حال، این یک رویکرد تدریجی است. اولین کاهش انجام شده است و یک کاهش دیگر به احتمال زیاد برای سه‌ماهه آینده پیش‌بینی می‌شود، اما هر حرکتی فراتر از آن نیاز به تأیید از داده‌های دستمزد و تورم خدمات دارد. ما در حال نظارت بر مبادلات و پیش‌بینی‌ها هستیم، جایی که می‌بینیم قیمت‌گذاری بازار هنوز کمی جلوتر از آن چیزی است که ما باور داریم بانک آماده ارائه آن است. این نشان‌دهنده جایی برای اصلاح است. شیب نمودار در ابتدای دوره قبلاً به اوج خود رسیده است؛ اضافه کردن به آن موقعیت ممکن است در جلسات آینده به جای سود به ضرر منجر شود. استراتژی‌های جریان خنثی یا موقعیت‌گیری نسبی در منحنی ممکن است بهتر عمل کنند، به‌ویژه در پهنای‌های حاشیه‌ای. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید