اعتماد سرمایه‌گذاران در منطقه یورو در آوریل ۲۰۲۵ به -۱۹.۵ کاهش یافته است، در مقایسه با انتظاراتی که -۱۰.۰ بود. این کمترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ به شمار می‌رود.
کاهش در احساسات به عدم قطعیت‌های مرتبط با تعرفه‌ها تحت تأثیر ترامپ نسبت داده شده است. این کاهش، دومین افت تند ثبت شده از زمان شروع این نظرسنجی در سال ۲۰۰۲ است و تنها حمله روسیه به اوکراین باعث کاهش بیشتری شده است.
روحیه سرمایه‌گذاران در منطقه یورو شدیدترین کاهش خود را در بیش از یک سال اخیر تجربه کرده است، به‌طوری‌که شاخص در آوریل ۲۰۲۵ به -۱۹.۵ رسید—که به‌طور قابل توجهی زیر آنچه بازارها پیش‌بینی کرده بودند قرار دارد. آن‌ها انتظار یک رقم ضعیف‌تر را داشتند، اما نه به این اندازه. از سال ۲۰۰۲ که این معیار معرفی شده، چنین کاهش شدیدی به ندرت مشاهده شده است. تنها شوک اولیه ناشی از بحران اوکراین باعث کاهش دراماتیک‌تری شد.
با نگاهی به علل بنیادی، هیچ ابهامی وجود ندارد. کاهش شدید حاصل نگرانی‌های سیاست تجاری مرتبط با احتمال بازگشت تعرفه‌های سخت‌گیرانه تحت تأثیر ترامپ است. بازارها از عدم قطعیت خوششان نمی‌آید و زمانی که این عدم قطعیت با نوعی حمایت‌گرایی که زنجیره‌های تأمین را مختل می‌کند و ساختار هزینه‌های مرزی را پیچیده می‌سازد، همراه باشد، رفتارها به سرعت تغییر می‌کند.
از جایی که ما قرار داریم، این مسئله صرفاً به کاهش احساسات پیش‌بینی مربوط نمی‌شود. این نشان‌دهنده ریسک جریان نقدی نزدیک به‌نظر می‌رسد که اکنون به تصمیمات قیمت‌گذاری راه یافته است، به‌ویژه در بخش‌هایی که به شدت به صادرات وابسته‌اند یا به انعطاف در واردات نیاز دارند. مشتریانی که در معرض صنایع، شرکت‌های بزرگ در حوزه خودرو یا هر شرکتی که به ورودی‌های مواد خام وابسته است، قرار دارند باید در مورد ساختار پوشش‌ها تجدید نظر کنند. انحراف نوسانات تغییر کرده است—به وضوح، اکنون بر روی منحنی به‌طور بیشتر محافظه‌کارانه متمایل شده است.
تحول در خوانش نظرسنجی نشان‌دهنده ارزیابی مجدد انتظارات آینده به جای ترس از فروپاشی اقتصادی فوری است. هنوز این مسئله به شرایط تامین مالی یا وجود شکاف‌های نقدینگی سرایت نکرده است، اما نیاز به نظارت دارد. درآمدهای سه‌ماهه، به‌ویژه در آلمان و هلند، ممکن است روشنی در مورد حاشیه‌های عملیاتی تحت فشار ارائه دهند.
در میز مشتقات، ما شروع به مشاهده درخواست بالاتر برای پوشش‌های نزولی در جفت‌های ارزی همبسته کرده‌ایم. به‌ویژه، انحراف در گزینه‌های یورو-دلار این گرایش جدید به پوشش را منعکس می‌کند. شایان ذکر است که VSTOXX نسبتاً آرام باقی مانده است، بنابراین بیمه هنوز به طور غیرمعمولی قیمت‌گذاری نشده است.
تاجران که به دنبال ادامه این حرکت هستند باید به اثرات ثانویه قیمت‌گذاری توجه کنند. به‌عنوان مثال، اسپردهای دولتی هنوز به شدت واکنش نشان نمی‌دهند، اما نرخ‌های ضمنی گزینه‌ها در باندهای آلمانی کوتاه‌مدت دچار نوسان بیشتری شده‌اند. ما فکر می‌کنیم این نشان می‌دهد که موقعیت‌ها ممکن است سریع‌تر از آنچه منحنی‌های فعلی نشان می‌دهند تغییر کنند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
