یک تغییر ساختاری در اقتصاد ایالات متحده در حال وقوع است که بر تسلط فناوری، تولید داخلی و تاب‌آوری ملی متمرکز است. NVIDIA اکنون در حال تولید ابرکامپیوترهای هوش مصنوعی به صورت داخلی است، حرکتی که با همکاری با TSMC و Foxconn پشتیبانی می‌شود و منجر به سرمایه‌گذاری تا ۵۰۰ میلیارد دلار در زیرساخت‌های هوش مصنوعی آمریکایی خواهد شد. این شراکت‌ها یک تغییر در تولید فناوری از آسیا به ایالات متحده را نشان می‌دهند و نمایانگر مرحله جدیدی از پیشرفت صنعتی هستند. این تغییر صرفاً نمادین نیست بلکه شامل کنترل زنجیره‌های تأمین و آماده‌سازی برای عدم‌قطعیت‌های لجستیکی جهانی، به‌ویژه در مورد تنش‌های ژئوپولیتیکی در تایوان است.

احیای صنعت آمریکایی

احیای تولید در ایالات متحده فراتر از هوش مصنوعی می‌رود و می‌تواند به تقویت بخش‌هایی چون مراکز داده، وسایل نقلیه الکتریکی (EVs) و فناوری دفاعی کمک کند. این می‌تواند منجر به ایجاد شغل و رشد اقتصادی شود و مبنای توسعه اقتصادی داخلی را از مهندسی مالی به تولید واقعی تغییر دهد. حرکت به سمت بازگشت تولید داخلی سریع نیست، اما توسط اقداماتی از شرکت‌هایی مانند Intel و Hyundai نشان داده می‌شود. استدلال‌های مخالف بازگشت تولید داخلی، مانند افزایش هزینه‌های مصرف‌کننده و عدم علاقه نیروی کار، با پتانسیل ایجاد شغل‌های با کیفیت اتحادیه و مزایای پایدار مورد تکذیب قرار می‌گیرند. موضوع اصلی ایجاد خودکفایی استراتژیک در بخش‌های حیاتی اقتصادی است. این روندها به یک تغییر هدفمند با حمایت سیاست‌های دولت به سوی ظرفیت صنعتی داخلی اشاره دارند—به‌ویژه در بخش‌های با ارزش افزوده بالا. ایالات متحده تنها در حال سرمایه‌گذاری در تولید خود نیست؛ بلکه زیرساخت‌هایی را برای جلوگیری از اختلالات خارجی در نظر گرفته است. مشاهده این نکته که NVIDIA بخشی از عملیات محاسبات پیشرفته خود را به خاک آمریکا بازمی‌گرداند، در حالی که ارتباطات تولیدی از طریق شرکایی مانند TSMC همچنان عملیاتی است، اهمیت دارد. پیام از طرف هوآنگ و دیگران چندلایه است: نه تنها هوش مصنوعی به دستاوردهای بهره‌وری مرتبط است، بلکه کنترل زنجیره تأمین آن به یک مسئله ملی تبدیل شده است. این انتقال توجه را به سمت کالاهای سرمایه‌ای با طول عمر بالا و سرمایه‌گذاری‌های ثابت در بخش‌هایی که مدت‌ها در پس‌زمینه وجود داشته‌اند، معطوف می‌کند. هنگامی که تولیدکنندگان و طراحان سیستم به جغرافیای جدیدی برمی‌گردند، جریان‌های سرمایه‌گذاری تغییر می‌کند. به عنوان مثال، گسترش مراکز داده بیشتر از یک داستان فناوری می‌شود؛ این یک جستجو برای زمین، انرژی و خنک‌سازی است. معامله‌گران باید روندهای CapEx را از نظر منطقه‌ای، به‌ویژه در جنوب غربی ایالات متحده و آپالاشیا، که در آن سیاست‌های زیرساخت حمایتی در حال رشد است، زیر نظر داشته باشند.

دینامیک کار و پیامدهای اقتصادی

در همین حال، تغییرات در دینامیک نیروی کار به‌طور ملموس‌تری به مدل‌های قیمت‌گذاری وارد می‌شود. ما الگوهای اولیه را در گزارش‌های استخدام خصوصی شاهد خواهیم بود که نشان‌دهنده فشارهای صعودی دستمزد در مناطقی است که قبلاً توسط بخش فناوری نادیده گرفته شده بودند. این یک لایه چسبنده به روایت‌های هزینه تولید اضافه می‌کند. جایی که مدل‌ها قبلاً فرض می‌کردند که برونسپاری ثابت است، ممکن است نیاز به جذب نردبان‌های دستمزد مرتبط با اتحادیه و قراردادهای نیروی کار قابل پیش‌بینی داشته باشند. این با چرخه‌های طولانی‌مدت توسعه صنعتی که بر اساس سودهای سه‌ماهه عمل نمی‌کنند، هماهنگ است—به این معنی که گزینه‌های مرتبط با شاخص‌های تولید ممکن است بر اساس زمان‌های تأثیرگذاری که با تقویم‌های درآمدی هم‌راستا نیستند، تغییر کنند. کارخانه‌داران خودرو در کره که در حال حاضر در حال شرط‌بندی بر روی وسایل نقلیه الکتریکی در جورجیا و تنسی هستند، به سیاست‌ها و ساختارهای مالیاتی محلی پاسخ می‌دهند. وقتی از منظر نوسانات در بازارهای مشتقه به این موضوع نگاه کنیم، این امر بر حق بیمه‌هایی که برای توجیه تماس‌های طولانی‌مدت در حوزه مواد باتری و گیگاپلنت‌ها نیاز داریم، تأثیر می‌گذارد. شرکت‌های کنونی مجبور به ادغام عمودی شده‌اند تا بتوانند بر روی حاشیه‌ها قیمتی باثبات باقی بمانند. هج کردن ورودی در فلزات صنعتی، به ویژه لیتیوم و نیکل، شرکت‌های جدیدی را به بازار جذب می‌کند که به‌طور کلی شناخته‌شده نیستند. علاوه بر این، ریسک تضاد نقشی انکارناپذیر در همه این امور ایفا می‌کند. نقش تایوان در تولید جهانی تراشه یک موضوع جدید نیست—اما تغییر قیمت بازار بر مبنای هر گونه ناامنی منطقه‌ای قابل درک است. معامله‌گران سهام و نوسانات باید انتظار داشته باشند که آسیب‌پذیری در ساختارهای قیمت‌گذاری، به‌ویژه جایی که وابستگی به درآمدهای خارجی زیاد است، ادامه یابد. جایی که در معرض خطر TSMC و دیگران باقی می‌ماند، هج کردن ریسک دنباله‌دار همچنان به جذب سرمایه ادامه می‌دهد. ما شاهد تغییرات در موقعیت‌های مشتقه بر اساس منحنی‌های مدت زمان هستیم. سرکوب واضحی در IV کوتاه‌مدت در نیمه‌های راهنمای اصلی وجود دارد، در حالی که مدت‌های طولانی‌تر شامل مواردی است که حاکی از دخالت‌های ژئوپولیتیکی است. این نشان‌دهنده عدم تطابق فزاینده‌ای در انتظارات زمانی است—نشانه‌ای از اینکه معامله‌گران در تلاشند زمان‌بندی‌های سیاست‌گذار را با چرخه‌های بازار هم‌راستا کنند. باید به شکل مشوق‌های مالی ایالات متحده که این تغییرات را تغذیه می‌کند نیز توجه کرد. بسته‌های مشوقی که اعتبارهای مالیاتی را در تولید ابرکامپیوترها، انرژی پاک و سیستم‌های دفاعی نوین در نظر می‌گیرند، به استراتژی‌های شرکتی سرایت می‌کنند. این بدان معناست که وقتی جریان‌های درآمدی به اعتبارها مرتبط می‌شوند، انتظارات برای جریان‌های نقدی از مدل‌های درآمدی سنتی منحرف می‌شوند—و معامله‌گران ممکن است نیاز داشته باشند که به شیوه‌ای متفاوت حول نوسانات P&L برنامه‌ریزی کنند. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید