شاخص دلار آمریکا (DXY) با ۱.۸۱% کاهش، بدترین روز خود را از نوامبر ۲۰۲۲ تجربه کرد و به پایین‌ترین سطح ۱۰۰.۷۶ امروز رسید. پایین‌ترین سطح ثبت‌شده برای سال ۲۰۲۴، ۱۰۰.۱۵۷ است و اگر کاهش بیشتری داشته باشد، هدف بالقوه‌ای در حدود ۹۹.۵۸۹ خواهد بود که آخرین بار در ۲۰۲۳ مشاهده شده است.
جفت ارز USD/CHF امروز با ۳.۵۸% بزرگترین کاهش را داشته و به پایین‌ترین میزان خود از ۲۰۱۱ رسید. دلار همچنین با ۲.۹% نسبت به JPY و ۲.۰۸% نسبت به EUR کاهش پیدا کرد، اما در برابر CAD و AUD عملکرد بهتری داشت، هرچند که با کاهش ۰.۵۰% در برابر این ارزها مواجه شد.
تغییر در احساسات بازار
این حرکت نشان‌دهنده یک فروش کلی و شدید در دلار است که نه به دلیل جریان‌های تجاری جداگانه بلکه به دلیل یک عقب‌نشینی هماهنگ در چندین جفت ارز مهم ایجاد شده است. سقوط سریع نشان‌دهنده یک تغییر واضح در احساسات است که ممکن است به دلیل داده‌های اقتصادی جدید و انتظارات اصلاح‌شده نرخ‌ها باشد تا نوسانات فصلی یا نشانه‌های ریسک‌گریزی. در این محیط، متوجه می‌شویم که چگونه باورهای جهت‌دار در بین شرکت‌کنندگان بازار به سرعت شتاب می‌گیرد—زمانی که مانع برداشت می‌شود، پیشنهادات به سرعت ناپدید می‌شوند و سفارشات توقف سقوط را تشدید می‌کنند.
در برابر فرانک، این سقوط به‌ویژه شدید بود. برای یافتن حرکتی مشابه در یک روز، باید به عقب نگاه کرد و این نشان می‌دهد که فشار بازار در آن جفت ارز چقدر قوی بوده است. داده‌های ضعیف‌تر از انتظار در ایالات متحده و افزایش اعتماد به کاهش سیاست پولی به یک تجدیدنظر دسته‌جمعی در موقعیت‌های طولانی دلار منجر شده است. در این زمینه، اینها صرفاً نوسانات منزوی نیستند، بلکه بخشی از یک ارزیابی عمیق‌تر در نحوه قیمت‌گذاری توسط تاجران FX هستند.
در همین حال، عملکرد دلار در برابر ارزهای کانادایی و استرالیایی ملایم‌تر بود. این ارزها تمایل دارند که با احساسات کلی کالا و روندهای منطقه‌ای همگام شوند و معمولاً عقب‌نشینی را در مقایسه با تغییرات مشاهده شده در جفت ارزهای اروپایی یا ارزهای امن در زمان افزایش ناگهانی نوسان‌های ارزی تجربه می‌کنند. با این حال، کاهش نیم درصدی در جفت ارزهایی با بتای نسبتاً کم مانند اینها نشان می‌دهد که ضعف دلار تا چه حد گسترده بوده است.
نوسانات ضمنی و واکنش‌های بازار
اکنون، با توجه به این حرکت‌ها، تأثیر بر نوسانات ضمنی قابل توجه است. حرکات این‌چنینی در قیمت‌گذاری نقدی نشان می‌دهد که skew و موقعیت‌گذاری gamma ممکن است یک یا دو جابجایی در تنورهای کوتاه‌مدت داشته باشند. ما ممکن است منتظر قیمت‌گذاری مجدد در حق‌الزحمه‌های ۱ هفته و ۲ هفته‌ای باشیم، به ویژه در جاهایی که قیمت‌گذاری به تازگی فشرده شده است. این موضوع پروفایل پرداختی را برای موقعیت‌های بلند با اهرم تغییر می‌دهد و عدم تقارن‌های قیمتی را در استراتژی‌های اختیار کوتاه‌مدت باز می‌کند. در حال حاضر، به نظر می‌رسد که معامله‌گران در برخی از حرکات عمیق از قراردادهای خارج از پول کاهش مایعات را تجربه کرده‌اند.
نسبت به یِن، واکنش برجسته است نه تنها از لحاظ مقیاس بلکه از لحاظ تأثیرات بر تجارت‌های مربوط به تمایز نرخ بهره. با تنگ‌تر شدن اختلافات بازده ایالات متحده و ژاپن به تازگی، تجارت‌های طولانی با نرخ حمل در خطر قرار دارند. این ممکن است نیاز به افزایش نرخ رسمی نداشته باشد—فقط هدایت پیشرو با اراده کافی می‌تواند یک فشار دیگر ایجاد کند. این ممکن است برای شرکت‌کنندگان که هنوز در حال تعقیب موقعیت‌های یِن کوتاه بر اساس فرضیات قدیمی از ثبات بازده هستند، دردناک باشد.
در terms قیمت‌گذاری، skew حق‌الزحمه به سمت پایین در USD/JPY به ما می‌گوید که بازار اکنون احتمال بیشتری برای ضعف بیشتر دلار قائل است. در واقع، معامله‌گران به نظر می‌رسد که نه تنها به دنبال پوشش ریسک، بلکه پوشش ریسک‌های دمی هستند. در چنین مواردی، موقعیت‌گذاری ساده‌انگارانه بر اساس باندهای نوسان اخیر ریسک‌پذیرتر می‌شود.
ما باید به دقت ببینیم که نوسانات ضمنی در جلسات آینده چگونه واکنش نشان می‌دهند. بازگشت به آرامش نشان می‌دهد که حرکت قیمت‌گذاری شده است؛ با این حال، افزایش مداوم در نوسانات ضمنی کوتاه‌مدت احتمالاً نشان‌دهنده این است که بازار برای پوشش اختیاری ارزش بیشتری قائل است. این موضوع باعث می‌شود که پوشش دلتا پرهزینه‌تر شود و اشتهای برای قرار گرفتن در معرض ساختاری کاهش یابد. ارزش بررسی موقعیت‌های دلتا-خنثی و تست استرس در دامنه وسیع‌تری از فرضیات spot را دارد.
در این مرحله، به نظر می‌رسد که دردها نابرابر اما همچنان گسترده هستند. چیزی که اکنون مشاهده می‌کنیم نه تنها از اصول اقتصادی ناشی می‌شود بلکه توسط تنظیمات مکانیکی به نوسان، شکسته شدن همبستگی‌ها و اصلاحات موقعیت‌های قبلی شلوغ هدایت می‌شود. و با این حال، همین اصول می‌توانند به تقویت حرکت نیز بپردازند و حلقه‌های بازخورد خود را ایجاد کنند.
تاجران باید نقاط ورود خود را دوباره کالیبره کنند و پروفایل‌های قرار گرفتن در معرض را بازنگری کنند، به‌ویژه برای موقعیت‌های مشتقه با اهرم که روزانه بازنشانی می‌شوند. حتی اگر دلار در جلسات آینده تثبیت شود، به یاد ماندن چنین تغییر قیمتی به سرعت محو نمی‌شود—برعکس، این موضوع موجب بازتعریف سطحی می‌شود که در شرایط تنظیم‌شده به لحاظ نوسان به عنوان عادی تلقی می‌شود.
اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به تجارت کنید .
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
