بانک مردم چین (PBOC) نرخ مرجع USD/CNY را حدود ساعت 0115 به وقت گرینویچ تعیین می‌کند. این بانک مرکزی یک نقطه میانه روزانه برای یوان مشخص می‌کند و اجازه می‌دهد که ارزش آن در یک باند 2% نوسان کند.
هر صبح، PBOC نقطه میانه را بر اساس یک سبد از ارزها، عمدتاً دلار آمریکا، تعیین می‌کند. این تصمیم شامل توجه به عرضه و تقاضای بازار، شاخص‌های اقتصادی و روندهای بازار ارز جهانی است.
یوان مجاز است که هر روز در بازه‌ای از +/- 2% از نقطه میانه حرکت کند. این باند می‌تواند توسط PBOC برای پاسخگویی به شرایط اقتصادی تنظیم شود.
PBOC ممکن است در بازار ارز مداخله کند اگر یوان به محدودیت‌های باند تجاری نزدیک شود یا نوسانات بالایی نشان دهد. این اقدامات با هدف تثبیت ارزش ارز و تسهیل تنظیمات کنترل‌شده انجام می‌شود.
این قسمت اولیه به ما می‌گوید که بانک مرکزی چین، PBOC، هر صبح کنترلی قوی بر مدیریت ارز خود دارد. در حدود ساعت 0115 به وقت گرینویچ، آنها یک نقطه میانه برای ارزش یوان در برابر دلار آمریکا اعلام می‌کنند. از آنجا، ارز مجاز است که در طول روز معاملاتی بیش از 2% در هر دو جهت حرکت نکند. این یک دامنه باریک است و به PBOC کمک می‌کند که نوسانات روزانه را کنترل کند. اما این بیشتر از یک اقدام روزانه است – همچنین نشانه‌ای است از اینکه آنها می‌خواهند بازار چگونه رفتار کند و کجا ممکن است به دنبال هدایت احساسات باشند.
نقطه میانه از هوا نمی‌آید – این نقطه بر اساس ورودی‌های داخلی و جهانی ساخته شده است. به تقاضای بازار، داده‌های اقتصادی چین و حرکات جهانی دلار آمریکا فکر کنید. وقتی این‌ها را با استراتژی ارتباطی منظم PBOC ترکیب کنید، مشخص می‌شود که آنها بیش از یک سیگنال قیمت روزانه ارسال می‌کنند. آنها یک روایت هدایت‌شده در مورد اینکه یوان باید کجا معامله شود، حداقل در کوتاه‌مدت، ارائه می‌دهند. انعطاف‌پذیری برای تنظیم باند امکان واکنش بیشتر را زمانی که فشار ایجاد می‌شود، فراهم می‌کند.
در جلسات اخیر، ما رفتارهایی را مشاهده کرده‌ایم که نیاز به توضیح دارند. از سوی بانک مرکزی، گرایشی قابل مشاهده وجود داشته که تقریباً انتظارات را با تعیین نرخ ثابت قوی‌تر از آنچه که توسط ورودی‌های دلالان است، هدایت می‌کند. زمانی که این اتفاق می‌افتد، به‌ویژه که اخیراً دیده‌ایم، تنها یک جمله درباره یوان نیست، بلکه یک مقاومت واضح در برابر تضعیف بیشتر است. به طور تاریخی، این خطوط در شن دعوت به کالیبراسیون در نقاط آینده داشته‌اند، به‌خصوص زمانی که هزینه‌ها کاهش می‌یابد یا حدس و گمان‌ها تحریف می‌شود.
از دیدگاه موقعیت بازار، این بدین معناست که ما باید نرخ ثابت را بیشتر به عنوان یک رویداد خبری در نظر بگیریم. در چند هفته آینده، به دقت در اطراف پنجره 0115 به وقت گرینویچ توجه کنید. یک نرخ ثابت زودهنگام که به راحتی در الگوهای اخیر قرار دارد، نشان می‌دهد که PBOC از جریانات فعلی راضی است – در این صورت خطر مداخله کم است. اما هر چیزی که به طور قابل توجهی انحراف داشته باشد، چه قوی‌تر یا ضعیف‌تر، می‌تواند نشانه‌ای از تغییر نگرش باشد.
تیم ژو ممکن است هر بار به طور مستقیم مداخله نکند، اما نوسانات بالای ضمنی نزدیک به لبه‌های باند معمولاً پاسخ می‌طلبند. حرکات گذشته نشان می‌دهند که ترجیح برای به تدریج عقب‌نشینی چیزها به جای اقدام قهری است، مگر اینکه وضعیت تشدید شود. زمانی که نوسانات افزایش می‌یابد و نقدینگی کاهش می‌یابد، دیده‌ایم که میزهای گزینه‌ها از پذیرش ریسک خودداری کرده و اسپردهای پیشنهاد-درخواست را در تمام زمان‌ها تنگ می‌کنند. در آن محیط، تنش در قسمت جلو افزایش می‌یابد.
در مورد رفتار معاملاتی، مطالعه واکنش روزانه به نقطه میانه اهمیت دارد. یک واکنش کاهش‌یافته به احتمال زیاد نشان‌دهنده هم‌راستایی بین پکن و بازارها است – نیازی به تنظیم نیست. از طرف دیگر، واگرایی معمولاً دعوت به repositioning می‌کند، به‌ویژه در قراردادهای کوتاه‌مدت. با ریسک خود انعطاف‌پذیر باشید؛ تنگ شدن دامنه‌ها معمولاً فروشندگان نوسان را تحریک می‌کند، اما شکاف‌های باز شده در اطراف باند را نادیده نگیرید. این‌ها نادر هستند، اما وقتی اتفاق می‌افتند، سریع حرکت می‌کنند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
