معاون فرماندار بانک ژاپن، شینیچی اوچیدا، بیان کرد که نرخ‌های بهره ممکن است در صورت افزایش تورم بنیادی همراه با بهبودهای اقتصادی، افزایش یابد. بانک به بررسی تحولات اقتصادی و قیمت‌ها، از جمله تأثیرات احتمالی تعرفه‌های ایالات متحده خواهد پرداخت.
انتظار می‌رود که تعرفه‌های ایالات متحده بر اقتصاد ژاپن تأثیر بگذارد و ممکن است با کاهش فعالیت اقتصادی، قیمت‌ها را پایین بیاورد، در حالی که نیز فشارهایی به سمت افزایش قیمت‌ها از طریق اختلالات زنجیره تأمین جهانی ایجاد خواهد کرد.
فعالیت بازار USD/JPY
بر اساس گزارش، جفت ارز USD/JPY به میزان 0.08% به 146.19 افزایش یافت. سیاست پولی فوق‌العاده راحت بانک از سال 2013 آغاز شد و بر تحریک تورم و رشد اقتصادی با استفاده از استراتژی‌هایی مانند تسهیل کمی و کیفی تمرکز داشت.
در مارس 2024، بانک نرخ‌های بهره را افزایش داد و از سیاست فوق‌العاده راحت خود فاصله گرفت. کاهش قبلی ارزش ین تحت تأثیر انحراف سیاستی با سایر بانک‌های مرکزی که نرخ‌ها را برای مقابله با تورم افزایش می‌دادند، قرار گرفت. افزایش قیمت‌های انرژی جهانی و افزایش دستمزدهای داخلی نیز تورم را بالاتر از هدف 2 درصدی بانک ژاپن برده است.
اظهارات اوچیدا نشانه‌ای واضح از این است که بانک مرکزی تنها به نقاط عطف داخلی توجه نمی‌کند، بلکه به طور فزاینده‌ای به خطرات خارجی به‌ویژه موارد مرتبط با تصمیمات سیاسی خارجی پاسخگو خواهد بود. هنگامی که ما عواقب احتمالی تعرفه‌های جدید ایالات متحده را بررسی می‌کنیم، دو نتیجه متضاد به وجود می‌آید. از یک سو، تقاضای ضعیف ممکن است به کندی فعالیت تجاری و صرفه‌جویی مصرف‌کنندگان در ژاپن منجر شود و در نتیجه فشارهایی به سمت کاهش قیمت‌ها ایجاد کند. از سوی دیگر، هزینه‌های بالای واردات ناشی از اختلالات زنجیره تأمین احتمالاً فشارهایی به سمت قیمت‌های ورودی قرار می‌دهد، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که به مواد و قطعات خارجی وابسته هستند.
این نیروی دوگانه بانک ژاپن را در موقعیتی دشوار قرار می‌دهد. در حالی که تورم در حال حاضر بالای هدف 2 درصدی نشسته است، عمدتاً به دلیل ترکیبی از تورم هزینه‌های انرژی و رشد دستمزد، پیش‌بینی‌ها به هیچ وجه ساده نیست. ثبات قیمت، وظیفه اصلی بانک، ممکن است از دو طرف تحت فشار قرار گیرد. اگر تعرفه‌ها هزینه‌های مواد اولیه را به سمت بالا فشار دهند بدون اینکه تقاضای داخلی را تحریک کنند، نتیجه می‌تواند نوعی تورم هزینه‌ای ناخوشایند باشد—بدون اینکه با گسترش اقتصادی سالم همراه باشد.
پیامدها برای بازارهای ارز و نرخ بهره
ما قبلاً یک تغییر سیاست را در مارس با اولین افزایش نرخ بانک ژاپن در بیش از یک دهه دیده‌ایم. این تغییر به معنای پایان موضعی است که طی یک دهه گذشته تسهیل را بر تنگ کردن ترجیح می‌داد، که در چارچوبی برای مقابله با رکود ممتد اتخاذ شده بود. با این حال، این به معنای یک مسیر تهاجمی به جلو نیست. تمرکز فعلاً به نظر می‌رسد بر تدریج‌گرایی باشد، که به طور کامل به دوام تورم در فصول آینده بستگی دارد.
یکی از اثرات فوری بازار، واکنش در ین بوده است. جفت ارز USD/JPY به آرامی به 146.19 افزایش یافت، که ممکن است در سطح ظاهرش قابل توجه به نظر نرسد، اما نمایانگر حرکتی فراتر از یک روز است. این نشان می‌دهد که انتظارها در میان شرکت‌کنندگان بازار ارز به این سمت می‌رود که نرخ‌های ایالات متحده و ژاپن ممکن است برای مدت طولانی‌تری از هم جدا بمانند. انحراف سیاست همچنان یک موضوع غالب باقی مانده است—به‌ویژه هنگامی که پاول و تیمش تعهدات خود برای حفظ نرخ‌ها در سطوح بالاتر به‌مدت کافی برای تثبیت تورم را تأیید می‌کنند.
پس این چه معنا دارد اگر شما در گزینه‌های مرتبط با نرخ بهره یا ارز قرار گرفته‌اید؟ انتظار می‌رود نوسانات در نرخ‌ها حرکت‌هایی در تقاطع‌های ین ایجاد کند، به‌ویژه اگر ارقام تورم از هر طرف شوک وارد کنند. این نوع لحظات است که قرار گرفتن در حالت نزولی یا قرار گرفتن در معرض ریسک وگا بدون پوشش به طور قابل توجهی ناراحت‌کننده می‌شود.
دینامیک‌های دستمزدی نیز در این زمینه نقش دارند. ما در مذاکرات کارگری اخیر ژاپنی‌ها، اصلاحات پرداخت پایه را دیده‌ایم که به‌وضوح بالاتر از میانگین هستند و انتظارات را تقویت می‌کنند که ممکن است تورم بیشتر از آنکه موقتی باشد، پایدار باشد. اگر افزایش‌های دستمزدی پایدار به ساختار هزینه‌های شرکتی وارد شوند—بدون اینکه افزایش بهره‌وری آنها را جبران کند—تغییرات قیمتی ممکن است رخ دهد و به بانک ژاپن فضای بیشتری برای افزایش نرخ‌ها بدهد بدون اینکه به کاهش فوری رشد منجر شود.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
