بارکلیز پیش‌بینی می‌کند که ارزش یوان کاهش خواهد یافت و به این نکته اشاره دارد که بازارها هنوز برای تعرفه‌های افزایش یافته تنظیم نشده‌اند. در حالی که یوان از زمان انتخابات ایالات متحده تاب‌آوری نشان داده است، فشارهای مستمر بر تراز پرداخت‌های چین به دلیل تعرفه‌ها همچنان ادامه خواهد داشت.
پتانسیل انحراف تجاری در مقایسه با دوره اول ریاست‌جمهوری ترامپ کاهش یافته است. علاوه بر این، چین با چالش‌هایی مانند تورم منفی، تقاضای داخلی ضعیف و یک بخش مسکن در حال افول دست و پنجه نرم می‌کند.
بارکلیز انتظار دارد که بانک مرکزی چین (PBOC) ممکن است در پاسخ به تعرفه‌ها، یوان را تضعیف کند، اگرچه ممکن است اقدام آن‌ها به دلیل نیاز به روشن شدن بیشتر به تأخیر بیفتد.
بارکلیز در واقع این را می‌گوید: در حالی که یوان یا CNY اخیراً پایدار بوده است، این قدرت ممکن است ادامه نیابد. دلیل اصلی این دیدگاه به این انتظار مربوط می‌شود که بازارهای جهانی هنوز به‌طور کامل تأثیر تعرفه‌های افزایش یافته بر صادرات چین را حساب نکرده‌اند. این تعرفه‌ها احتمالاً بر حساب‌های خارجی چین فشار خواهند آورد و سیاستگذاران در پکن را به فکر وادار خواهد کرد که ممکن است اجازه دهند ارز تضعیف شود تا حمایت از رقابت‌پذیری و جبران تقاضای از دست رفته باشد.
این وضعیت به‌طور قابل توجهی با سال ۲۰۱۸ تفاوت دارد. در آن زمان، تغییرات ناگهانی تجارت باعث حرکات تند و شگفت‌آور می‌شد. اکنون، آن خطر کاهش یافته است، بخشی به‌خاطر این که کسب‌وکارها زنجیره‌های تأمین خود را تنظیم کرده‌اند. با این حال، تصویر کلی تشویش‌آور نیست. در درون چین، قیمت‌های پایین مصرف‌کننده نشان می‌دهد که مردم به‌صورت آزادانه خرج نمی‌کنند. بخش مسکن که به مدت طولانی یک ارکان قدرت اقتصادی بوده، در حال لنگیدن است. این موضوع منجر به یک حلقه بازخورد شده است: هزینه‌کرد محتاطانه خانوار، درآمدهای ضعیف شرکتی و فشار بیشتر بر بانک مرکزی برای پاسخ‌گویی.
بانک مرکزی چین، در صورت اقدام، انتظار می‌رود که پس از انتظار برای وضوح بیشتر این کار را انجام دهد. این به احتمال زیاد به این معناست که آن‌ها در حال رصد داده‌های اقتصادی و واکنش‌های بین‌المللی قبل از تنظیم نرخ مرجع ارز هستند. از دیدگاه ما، آنچه بیش از همه اهمیت دارد، افق زمانی است. اگر تنظیم به‌عنوان تأخیری دیده شود، پتانسیل حرکات ناگهانی در آینده افزایش می‌یابد. این موضوع فرصت‌هایی را به وجود می‌آورد، اما تنها اگر به‌صورت زودهنگام پیش‌بینی شود.
در کوتاه‌مدت، ما فضا برای نوسانات دوطرفه می‌بینیم. انحراف در قیمت‌های ضمنی هنوز اندک است که نشان می‌دهد بازار هنوز به‌طور کامل نسبت به یک شکست جهتی قیمت‌گذاری نکرده است. با این حال، با توسعه بیشتر روایت تجارت، انتظار داریم عدم تقارن ریسک افزایش یابد. ما آرامش در مدت زمان کوتاه را به‌عنوان موقتی تخفیف می‌دهیم.
مقامات پولی تا کنون از مداخله تهاجمی خودداری کرده‌اند، احتمالاً ترجیح می‌دهند که کاهش مدیریت‌شده را نسبت به حرکات جنجالی ترجیح دهند. با این حال، اگر فشار خارجی افزایش یابد، ممکن است شاهد ارتباطات قویتر و یا کاهش هماهنگ از طریق تنظیمات الزامات ذخیره یا ابزارهای نقدینگی باشیم. این، مسیر را برای تریدرها برای کاوش در دیدگاه‌های جهتی فراهم می‌کند، در حالی که به مرزهای اقدامات سیاستی احترام می‌گذارند.
برای موقعیت‌گیری، گزینه‌های کوتاه‌مدت نسبت به حرکات واقعی در دو ماه گذشته هنوز ارزان‌تر به نظر می‌رسند. این نشان می‌دهد که بازارها هنوز نوسانات سیاستی را به‌عنوان کم در نظر می‌گیرند، با وجود پس‌زمینه‌ای که نشان‌دهنده شکست‌هاست. ما به‌دقت تحولات انحراف را رصد می‌کنیم، به‌ویژه در بازه‌های ۱ تا ۳ ماهه که در گذشته عدم تقارن به‌طور زودهنگام در تغییرات USD/CNY ظهور کرده است.
همچنین همبستگی بین یوان و ارزهای منطقه‌ای شروع به کاهش کمی کرده است. به نظر ما، این جداشدگی فرصت‌های جدیدی برای تنظیمات ارزش نسبی ایجاد می‌کند. اگر CNY به‌طور معنی‌داری تضعیف شود، همتایان منطقه‌ای ممکن است همگی به‌صورت یکسان پیرو آن نباشند، که می‌تواند حمایت کننده بیان‌های طولانی نوسان در کراس‌ها باشد در حالی که انتشار افزایش می‌یابد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
