بانک فدرال رزرو سنت لوئیس، آلبرتو موساله‌م، اظهار داشت که تعرفه‌ها تنظیمات نرخ سیاست کوتاه‌مدت را پیچیده می‌کنند. او پیش‌بینی می‌کند که رشد اقتصادی ایالات متحده در سال جاری کمتر از روند تخمین‌زده‌شده ۲ درصد خواهد بود.
انتظارات تورمی ثابت باقی مانده‌اند و فدرال رزرو هدف دارد این انتظارات را حفظ کند. شرایط مالی تنگ شده، اما به نظر می‌رسد که هیچ اختلالی در بازار در میان نوسانات اخیر وجود ندارد.
تنش‌ها در سیاست فدرال
تنش‌هایی بین اهداف فدرال رزرو ایجاد می‌شود زیرا خطرات رشد کندتر و افزایش تورم پدیدار می‌شوند. کسب‌وکارها احتیاط می‌کنند و به استراتژی صبر و مشاهده در مورد استخدام و سرمایه‌گذاری در سرمایه دارایی‌ها روی می‌آورند.
یک رویکرد متوازن به سیاست پولی حفظ خواهد شد تا زمانی که انتظارات تورمی ثابت بمانند. ریسک‌هایی وجود دارد که فرض کنیم فدرال رزرو می‌تواند تأثیر تعرفه‌ها را نادیده بگیرد، زیرا برخی از اثرات قیمتی ممکن است طولانی‌مدت باقی بمانند. چشم‌انداز بنیادی نشان‌دهنده رکود نیست، اما کاهش اعتماد، افزایش قیمت‌ها و کاهش ثروت خانگی نشان‌دهنده کندی در رشد است.
موساله‌م به تعدادی نگرانی که نیاز به توجه نزدیک دارد، اشاره کرده است. اظهارات او در مورد تعرفه‌ها به وضوح نشان می‌دهد که هرچند سیاست پولی معمولاً می‌تواند به فشارهای سمت تقاضا هدف بزند، شوک‌های هزینه‌ای خارجی مانند تعرفه‌ها ابزارهای پاک‌تری برای فدرال رزرو باقی نمی‌گذارد. این محدودیت به این معنی است که تغییرات نرخ ممکن است تأثیرات مبهم‌تری داشته باشد، به‌خصوص در شرایط سخت.
وضعیت پایدار تورم
وضعیت پایدار انتظارات تورمی به عنوان یکی از لنگرهایی عمل می‌کند که استراتژی بانک مرکزی را در جای خود نگه می‌دارد. حتی با شرایط مالی فشرده، ما شاهد نوعی ترک یا وحشت از عدم نقدینگی نیستیم که نشان‌دهنده بی‌نظمی باشد. این به سیاستگذاران مقداری انعطاف می‌دهد، اما تنها اگر انتظارات فعلی محکم باقی بمانند.
در اینجا تنش‌های لایه‌ای وجود دارد. از یک سو، بازارها شرایط تنگ‌تر را بدون یخ‌زدگی جذب می‌کنند. از سوی دیگر، شاخص‌های پیشرو—مانند شرکت‌هایی که از استخدام‌های جدید یا سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌ای عقب‌نشینی می‌کنند—نشان می‌دهد که آنها در مورد دوام تقاضا شک دارند. استخدام یک قربانی زودهنگام است زمانی که خوش‌بینی محو می‌شود.
برای ما، این نشان‌دهنده اجتناب از تعهد بیش از حد در معاملات جهت‌دار است، مگر اینکه ما انعطاف کافی برای ثبت نتایج محدود در دامنه ساخته باشیم. پیام کلی به یک دوره طولانی از بازتنظیم محتاطانه اشاره دارد. رویکرد، عدم درگیری نیست، بلکه پالایش است. این یک یادآوری برای انتخاب بسیار گزینشی است.
از قیمت‌گذاری تا موقعیت‌گیری، عاقلانه است که نسبت به سودهای هدایت‌شده توسط تعرفه‌ها به عنوان پایدار تا زمانی که خلاف آن ثابت نشود، رفتار کنیم. فشار ناشی از واردات معمولاً به آرامی در زنجیره‌های تولید نفوذ می‌کند و برخی از انتقالات قبل از وقوع معکوس‌ها به درون بازار نفوذ می‌کنند.
با ترس‌های رکود آرام، اما نه رد شده، می‌توانیم لحن کلی‌تر را به عنوان نوعی شکنندگی بدون فروپاشی بخوانیم. معیارهای اعتماد و وضعیت مالی خانگی هنوز در سقوط آزاد نیستند، اما هر گونه دگرگونی بیشتر ممکن است تغییرات ملایم را تسریع کند.
این در ناحیه‌ای است—بین نرم شدن و فروپاشی—که حق‌الزحمه ایجاد خواهد شد. احتمالاً شما قراردادهای بلندمدت را خواهید دید که احتیاط را منعکس می‌کنند، در حالی که محصولات در قسمت جلو در حرکات پیش‌بینی شده باریک‌تر دست و پا می‌زنند. انتظار بیشتری از آن کشمکش‌ها را داریم که به پیش برویم.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
