داده‌های مارس شورای جهانی طلا نشان می‌دهد که ورودی‌های قوی به صندوق‌های سرمایه‌گذاری بورسی طلا (ETF) وجود داشته است، با ورودی خالص ۹۲ تن، که به ارقام فوریه مشابه است. این افزایش به قیمت‌های رو به رشد طلا و عدم قطعیت در سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده نسبت داده می‌شود.
در طول سه ماهه اول، نگهداری‌های ETF طلا به ۲۲۶ تن افزایش یافت که بزرگترین افزایش سه ماهه در سه سال گذشته است. ETF های فهرست شده در ایالات متحده بیشترین ورودی‌های را ثبت کردند، در حالی که بازارهای اروپایی و آسیایی نیز افزایش‌هایی را شاهد بودند.
کل نگهداری‌های ETF طلا
کل نگهداری‌های ETF طلا به ۳،۴۴۵ تن رسید که از مه ۲۰۲۳ بالاترین میزان است و دارایی‌های تحت مدیریت به رکورد ۳۴۵.۴ میلیارد دلار رسید. سه ماهه اول شاهد افزایش ۱۹ درصدی قیمت طلا بود که عمدتاً به دلیل تقاضای ETF بود.
این ارقام از شورای جهانی طلا نشان می‌دهد که فعالیت‌های نهادی در زمینه طلا از ابتدای سال به طرز سریعی تسریع یافته است. تنها در ماه مارس، ETF ها ۹۲ تن ورودی خالص داشتند که ادامه‌دهنده روند قوی‌ای است که در فوریه آغاز شد. آن تقاضای پایدار از سوی سرمایه‌گذاران در زمانی است که قیمت‌های طلا همچنان به روند صعودی ادامه می‌دهد—در سه ماهه اول به تنهایی ۱۹ درصد افزایش یافته است—به این معنی که معامله‌گران نه تنها بر اساس روند، بلکه بر اساس دیدگاه‌های بزرگتری که اکنون فراتر از موقعیت‌های کوتاه‌مدت می‌رود، خرید می‌کنند.
افزایش ۲۲۶ تنی در نگهداری‌های ETF در طول سه ماهه، بالاترین میزان در بیش از سه سال است و افزایش دارایی‌های تحت مدیریت به ۳۴۵.۴ میلیارد دلار این نکته را بیشتر تقویت می‌کند. با توجه به اینکه ETF های فهرست‌شده در ایالات متحده بخش بزرگتری از این افزایش را تشکیل می‌دهند، می‌توان نتیجه گرفت که سرمایه‌گذاران آمریکایی بیشتر به سمت exposure طلا متمایل شده‌اند، چه به دلیل سیاست‌های مبهم و چه به خاطر پرسش‌های ادامه‌دار در مورد تعرفه‌های تجاری.
نگهداری‌ها در سرتاسر جهان به طور همزمان افزایش یافت، هرچند با افزایش‌های متواضعانه‌تر در اروپا و آسیا. موقعیت جهانی تا پایان مارس به ۳،۴۴۵ تن رسید که بالاترین سطح از مه سال گذشته است. این بازگشت در نگهداری‌ها یک بازتاب از احساس بازار گسترده‌تر به ارمغان می‌آورد: طلا به عنوان یک دارایی بی‌تحرک و بیشتر به عنوان یک بیمه‌نامه مورد توجه قرار گرفته است، به‌ویژه از سوی کسانی که احتمالاً بخش زیادی از جریان‌های ETF را تشکیل می‌دهند.
تجارت‌های حرکتی جهت‌دار
برای معامله‌گرانی که در بازارهای مشتقه فعالیت می‌کنند، این نوع جمع‌آوری سنگین از طریق محصولات ETF می‌تواند به تجارت‌های حرکتی جهت‌دار در قراردادهای آتی و گزینه‌ها تبدیل شود. ما همچنین شروع به مشاهده کرده‌ایم که تمایل به معاملات خرید گزینه‌های طلا از اواسط فوریه به طور مداوم در حال افزایش است، همراه با افزایش نوسانات که به سمت افزایش متمایل است. این الگو معمولاً زمانی که موقعیت‌گیری بیشتر نامتقارن می‌شود، به وجود می‌آید—افراد به دنبال امکان تسریع قیمت بیشتر خرید می‌کنند و نه صرفاً برای هجینگ با ساختارهای ساده.
با در نظر گرفتن جریان‌ها به سمت یک سمت، وسوسه‌ای برای دنبال کردن قیمت‌های بالاتر وجود دارد، اما ما همچنین شاهد هستیم که قیمت طلا به طور فزاینده‌ای از انتظارات نرخ بهره جدا می‌شود، که سابقاً یک لنگر واضح‌تری برای موقعیت‌گیری فراهم می‌کرد. این عدم تطابق می‌تواند نوسانات شدیدتری را بر روی اخبار کلان اقتصادی دعوت کند که معمولاً اینقدر وزن نخواهد داشت. حق بیمه‌ها برای شکستن‌های صعودی در حال حاضر به شدت بالاست و اگرچه نوسانات ضمنی هنوز زیر حد تاریخی است، انباشت exposures طولانی گاما می‌تواند در صورت شکستن قیمت به بالای سطوح مقاومت نزدیک دوباره، هجینگ‌های اجباری را تحریک کند.
در این شرایط، مدیریت ریسک کمتر درباره گرایش خالص و بیشتر درباره چابکی است. زمان‌بندی و اندازه‌گیری معاملات اولویت دارند، به‌ویژه به این دلیل که ETF ها به طور طبیعی نمی‌توانند exposures بین‌روزی را هج کنند یا به خلاءهای نقدینگی واکنش نشان دهند. این بدان معناست که بازارهای مشتقه باید وظیفه کشف قیمت را در طول دوره‌های عدم تطابق بر عهده بگیرند که این می‌تواند واقعاً محدوده‌های درون جلسه را تشدید کند.
تاجرها ممکن است تمایل داشته باشند که exposure theta را در موقعیت‌های ساختاری مجدداً ارزیابی کنند که از شرایط آرام بهره‌مند می‌شوند. رفتار هر دو جریان ETF نهادی و وزش‌های خرده‌فروشی نشان می‌دهد که احتمالاً افزایش قیمت بیشتری در پیش است، اما این مسیر—نه مقصود—است که می‌تواند مسائل را پیچیده کند. به علاوه، منحنی‌های آتی شروع به نشان دادن نشانه‌هایی از بازگشت جزئی در برخی قراردادها کرده‌اند، که معمولاً به تنگنا در عرضه یا تقاضای بالای فوری اشاره می‌کند. هر دو سناریو از استراتژی‌های تاکتیکی کوتاه‌مدت به نفع تنظیمات طولانی گاما حمایت می‌کند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
