اطلاعات مربوط به نرخ تورم توکیو در ماه مارس نشان‌دهنده افزایشی بود، به‌طوری‌که هر سه معیار از انتظارات فراتر رفت و هدف ۲ درصدی بانک مرکزی ژاپن را پشت سر گذاشت. این افزایش در تورم خدمات و کالا می‌تواند به افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن منجر شود. پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده، خلاصه جلسه اخیر بانک مرکزی ژاپن نشان‌دهنده نظرات متفاوت در میان اعضای هیئت‌مدیره در خصوص احتمال افزایش نرخ‌ها بود. حامیان به قیمت‌های پایدار مواد غذایی و رشد قوی‌تر دستمزدها اشاره کردند، در حالی که دیگران به خطرات مرتبط با تعرفه‌ها و عدم قطعیت‌های اقتصادی جهانی اشاره کردند.

واکنش یِن به داده‌های تورم

نرخ USD/JPY نوساناتی را تجربه کرد و به بالای ۱۵۱.۲۰ رسید قبل از اینکه به حدود ۱۵۰.۷۰ بازگردد. دلارهای استرالیا و نیوزیلند نیز ضعیف شدند، در میان اخبار محدود. در تحولات دیگر، قیمت طلا به‌طور قابل توجهی افزایش یافت و به رکوردی بیش از ۳۰۷۵ دلار رسید. آنچه مقاله فوق ارائه می‌دهد، اساساً یک تغییر در انتظارات سیاستی از سوی بانک مرکزی ژاپن است، که با توجه به تورم ماه مارس در توکیو نه‌تنها فراتر از پیش‌بینی‌ها رفته، بلکه از هدف قیمتی بانک مرکزی نیز پیشی گرفته است. با ارائه افزایش‌های بالاتر از هدف در تمام معیارهای تورم – از جمله معیارهایی که مواد غذایی تازه و انرژی را مستثنی می‌کنند – فشار بر سیاستگذاران برای حرکت به سمت نرخ‌های بهره بالاتر، احتمالاً زودتر از آنچه انتظار می‌رفت، افزایش یافته است. گسترش افزایش تورم، که شامل دسته‌های کالا و خدمات است، به بیشتر از تنها فشارهای موقتی اشاره می‌کند. از خلاصه آخرین جلسه سیاست‌گذاری پولی، مشخص است که در میان هیئت‌مدیره بانک مرکزی، هیچ توافق کامل وجود ندارد. برخی نگرانی خود را درباره فشارهای هزینه داخلی پایدار و افزایش مستمر دستمزدها پس از مذاکرات سالانه ابراز کردند. دیگران در مورد خطرات ناشی از تعرفه‌های تجاری بی‌ثبات یا عدم قطعیت در اقتصادهای غربی ابراز نگرانی کردند. این توضیح می‌دهد که چرا هنوز شاهد راهنمایی‌های مشخصی برای آینده نیستیم. ما باید به دقت منتظر بمانیم که کی قضاوت میان اعضای هیئت‌مدیره کمتر متضاد شود.

تمرکز نوسانات بر روی پیام‌های بانک مرکزی ژاپن

ین پس از انتشار داده‌های تورم و صورتجلسه هیئت‌مدیره به شدت در برابر دلار حرکت کرد. این ارز به سمت ۱۵۱.۲۰ افزایش یافت قبل از اینکه به منطقه ۱۵۰.۷۰ بازگردد. این بازگشت منطقی است زیرا بازار در ابتدا از انتظارات تنگنای نقدینگی هیجان‌زده شد، اما بعد از اینکه صورتجلسه به تقسیمات داخلی اشاره کرد، این دیدگاه‌ها تعدیل شد. به همین دلیل نیز دلارهای استرالیا و نیوزیلند کاهش یافتند – داده‌های کلان قوی برای حمایت از آنها وجود نداشت و به نظر می‌رسد تمایل به ریسک در حال حاضر کم است، بنابراین پول به سمت ارزهای مطمئن‌تر یا با اطمینان بیشتر گرایش پیدا کرد. به نظر می‌رسد نوسانات سرمایه به سرعت در حال چرخش است، زیرا بیانیه‌های جدید تورم یا بانک‌های مرکزی چشم‌اندازها را در خصوص تفاضل‌های بازده تغییر می‌دهند. این نیز به دلیل آن است که طلا افزایش یافته است. این حرکت به بالای ۳۰۷۵ دلار برای هر اونس نه تنها تقاضای مرسوم برای هژدها در زمان‌های عدم قطعیت سیاستی را منعکس می‌کند، بلکه انتظارات وسیع‌تری برای نرخ‌های واقعی جهانی را نیز نشان می‌دهد. زمانی که بانک‌های مرکزی مانند ژاپن کمتر مطمئن به نظر می‌رسند و زمانی که رشد دستمزدها تورم خدمات را به سمت بالا می‌کشد، بازارها به دارایی‌های حمایتی توجه بیشتری داشته‌اند. از نظر تجارت، سیگنال‌های واضح از همیشه مهم‌تر هستند. پیگیری‌های جهت‌دار در میان جفت‌های ارزی نوساناتی بوده است و با توجه به حساسیت جفت‌های یِن به تغییرات سیاست بانک مرکزی، انحرافات کوچک می‌توانند نوسانات شدیدی ایجاد کنند. ما باید انتظار داشته باشیم که نوسانات بیشتر احتمالاً حول انتشارهای اقتصادی و اظهارات عمومی از مقامات بانک مرکزی متمرکز شود. عملیات قیمت به این بستگی خواهد داشت که آیا روندهای دستمزد در سه‌ماهه آینده دوام داشته باشند و آیا تورم خارج از انرژی و غذا همچنان پایدار باقی بماند. این نوع از تنظیمات نیازمند نگهداری Exposure تنگ‌تر و سرعت واکنش بالاتر است. برای کسانی که موقعیت‌های جفت‌های یِن یا دارای ارتباط با طلا دارند، این دوره‌ای است که توقف‌های منضبط و اندازه‌های کوچک‌تر را پشتیبانی می‌کند. سفارش‌های محدود در حدود شدیدترین قیمت‌های روز ممکن است در ساعات بازار کم‌حجم برش بخورند، بنابراین سطوح نموداری باید به‌طور مکرر بازنگری شوند. زمانی که حرکات بزرگ ناشی از تغییرات کوچک در لحن سیاستی هستند، نتایج بیشتر به جای مسیر کلان به موقعیت‌یابی مربوط می‌شود. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید