داده‌های Core PCE که روز جمعه ساعت 08:30 به وقت شرق ایالات متحده منتشر می‌شود، به عنوان یک معیار کلیدی تورم عمل می‌کند و تغییرات قیمت کالاها و خدمات مصرفی را دنبال می‌کند. این داده‌ها به‌طور ماهانه توسط اداره تحلیل اقتصادی گزارش می‌شوند و به فدرال رزرو کمک می‌کنند تا روندهای تورم را ارزیابی کرده و سیاست‌های پولی را هدایت کند. Core PCE قیمت‌های غذا و انرژی را excludes می‌کند و تصویر روشنتری از تورم زیرساختی ارائه می‌دهد. این معیار به جای PCE عمومی که شامل اجزای ناپایدارتر است، ترجیح داده می‌شود. محدوده‌های برآورد شده برای شاخص قیمت Core PCE به صورت ماهانه بین 0.1% تا 0.3% است، در حالی که پیش‌بینی‌های سالانه بین 2.4% تا 2.8% متغیر است. داده‌های که از انتظارات بازار منحرف می‌شوند می‌تواند به حرکات قابل توجهی در بازار منجر شود. چنین انحرافاتی اغلب اثر شگفت‌انگیزی ایجاد می‌کنند که موجب ارزیابی سریع دارایی‌ها می‌شود، زیرا شرکت‌کنندگان در بازار موقعیت‌های خود را تنظیم می‌کنند. داده‌های غیرمنتظره می‌توانند واکنش‌های روانشناختی را نیز تحریک کنند که perceptions ریسک را تحت تأثیر قرار می‌دهد و ممکن است به تغییرات قابل توجهی در معاملات منجر شود. سیستم‌های معاملاتی خودکار ممکن است این واکنش‌ها را از طریق شرایط پیش‌تنظیم شده بیشتر تقویت کنند. داده‌هایی که به‌طور قابل توجهی از انتظارات منحرف می‌شوند می‌توانند بر سیاست‌های پولی و مالی تأثیر بگذارند. همچنین، نقاط افراطی می‌توانند بر نقدینگی و عمق بازار تأثیر بگذارند و عدم تعادل میان خریداران و فروشندگان را ایجاد کنند. با توجه به شرایط حول انتشار Core PCE، این داده‌ها فقط یک گزارش روتین نیستند. این معیار خاص به هدف قرار دادن تغییرات ساختاری در قیمت‌های مصرف‌کننده کمک می‌کند. به عنوان بارومتر تورم مورد ترجیح فدرال رزرو—که به‌طور قابل اعتمادی روندهای پایدار را منعکس می‌کند—انتشار آن معمولاً توجه را جلب می‌کند، به‌خصوص زمانی که دامنه‌ها به شکل تنگی محدود باشند. ما پیش از این دیده‌ایم که حتی شگفتی‌های ملایم در سمت بالا تمایل به تحریک بازار خزانه‌داری و تقویت دلار دارند، زیرا انتظارات نرخ بالاتر می‌روند. عکس این مطلب در انتشارهای منفی صدق می‌کند، که معمولاً دارایی‌های پرریسک را بالا می‌برد و بازده‌ها را فشرده می‌کند. اما بر خلاف شاخص کلی، Core PCE سیگنال‌های بلندمدت‌تری را جدی‌تر می‌گیرد—حرکت‌های آهسته‌تر، بله، اما همچنین معکوس کردن آن‌ها پس از اینکه ریشه‌دار شدند دشوارتر است. Rowell اخیراً پیشنهاد کرد که سیستم‌های اجرای خودکار، که به‌طور گسترده‌ای در معاملات مبتنی بر ماکرو استفاده می‌شوند، تقریباً بلافاصله به چنین تغییراتی واکنش نشان می‌دهند. این بدان معناست که تفسیر انسانی معمولاً در حال عقب‌ماندن از واکنش‌ها است. پیش‌بینی اینکه نقدینگی ممکن است موقتی در مشتقات کمتر مایع خشک شود، در حالیکه معامله‌گران برای ارزیابی مجدد یا بازسازی مدل‌ها برای مسیرهای جدید خارج می‌شوند، تخمین‌زن قابل قبولی است. انحرافات تنها قیمت‌ها را حرکت نمی‌دهند—آن‌ها انتظارات را تغییر می‌دهند. اگر عدد بالای 0.3% ماهانه بشکند، یا اگر عدد سالانه به سمت نزول نرود، شانس خوبی وجود دارد که تیم پاول موضع فعلی خود را بر روی تنگ کردن سیاست حفظ کند یا حتی آن را افزایش دهد. نمی‌گویم که هر چیزی بلافاصله به کار گرفته خواهد شد، اما احتمالاً در قراردادهای آتی تغییرات معناداری خواهد بود و ساختارهای زمانی در ولت‌ها به تناسب نتیجه‌ تغییر می‌کنند. اینجا یک نکته مهم وجود دارد که رابطه بین شگفتی و سرعت را توضیح می‌دهد. یادداشت آخر مورگان توصیف می‌کند که منحنی واکنش به شگفتی‌های تورمی دیگر متقارن نیست—اعداد بالاتر واکنش‌های تندتری را نسبت به عددهای نرم‌تر ایجاد می‌کنند، به‌خصوص با توجه به موقعیت فعلی که حداقل یکی از کاهش‌ها را قبل از پایان سال در نظر می‌گیرد. این عدم تقارن برای نحوه تفکر ما در مورد محافظت از قرار گرفتن در معرض داده مهم است. بازارهای گزینه‌ها ممکن است در حال حاضر دمی‌های وسیع‌تری را قیمت‌گذاری کنند، اما لزوماً آن ریسک را به‌طور یکنواخت توزیع نمی‌کنند. با توجه به اینکه برخی از کلاس‌های دارایی هنوز در حال هضم نظرات اخیر فدرال و دیگر شاخص‌های پیش‌نگر مانند ISM و NFP هستند، هیچ ارتباطی نمی‌توان به این داده‌ها به‌عنوان یک نقطه جداگانه داد. قیمت‌گذاری ولت در آستانه جمعه به نشانه‌هایی اشاره می‌کند که آیا صندوق‌ها برای حرکت آماده می‌شوند یا هنوز به رژیم ولت پایین‌تری از اوایل فصل پایبندند. حجم‌ها در گزینه‌های S&P و استرادل‌های یورو دلار افزایش یافته است، که نشان‌دهنده آمادگی برای حرکت است، به جای رفتار واکنشی. اگر چیزی باشد، موقعیت‌گذاری پارامترهای ریسک را در طول رویداد محکم‌تر می‌کند. این نوعی از توالی است که باید عمدی باشیم تا واکنشی. منتظر عبور عدد باشیم، و پس از اینکه قیمت‌گذاری بیش از حد رفت، نوسانات را کاهش دهیم و همبستگی‌ها را—به‌ویژه با نرخ‌ها و نوسانات سهام—مورد توجه قرار دهیم تا مؤثرتر باشد تا اینکه به واکنش‌های بازار اولیه بپردازیم. همان‌طور که همیشه، قراردادهای کوتاه‌مدت وزن بیشتری خواهند داشت. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید