تمرکز به چین تغییر کرده است پس از افزایش اخیر تعرفه‌های ایالات متحده به ۱۲۵٪. مذاکرات تجاری توجه را به خود جلب کرده و بر انتشار داده‌های اقتصادی ایالات متحده در آینده سایه افکنده است.
شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده (CPI) برای مارس در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد، با انتظاری برای افزایش سالانه ۲.۶٪، که کاهش از ۲.۸٪ است. پیش‌بینی می‌شود که CPI مرکزی به ۳.۰٪ در مقایسه با سال گذشته کاهش جزئی از ۳.۱٪ داشته باشد.
پیش‌بینی‌های بازار کار
ادعای اولیه بیکاری به میزان ۲۲۳,۰۰۰ انتظار می‌رود در مقایسه با ۲۱۹,۰۰۰ قبلی، در حالی که ادعاهای ادامه‌دار به ۱,۸۸۲,۰۰۰ پیش‌بینی می‌شود که کاهش از ۱,۹۰۳,۰۰۰ است.
سخنرانان بانک مرکزی شامل لوگان و گولزبی هستند که بینش‌هایی در مورد سیاست پولی ارائه خواهند داد.
آنچه تا به حال مشاهده کرده‌ایم، تغییر توجه بازار به سمت چین است. این تغییر ناگهانی نبوده و به اقدام کاخ سفید برای افزایش تعرفه‌ها بر کالاهای چینی به ۱۲۵٪ مربوط می‌شود. این افزایش نشان‌دهنده تشدید تنش‌های تجاری است و به طور مؤثری انتظارات حول زنجیره‌های تأمین جهانی و فشارهای قیمتی را بازتنظیم کرده است. در این فرآیند، تجدیدنظر در مسیرهای جهانی تورم و دینامیک‌های سیاستی را اجتناب‌ناپذیر کرده است.
در حالی که معمولاً انتظار می‌رفت که قرائت بالای CPI ایالات متحده محرک اصلی نوسانات باشد، اکنون اعداد در یک زمینه کمی کاهش یافته نشسته‌اند. ارقام تورم برای مارس در حال انتشار هستند و پیش‌بینی‌کنندگان به دنبال نشان‌گرهای نرم‌تر هستند — کاهش به ۲.۶٪ در عنوان سالانه و کاهش جزئی در هسته. اگر این انتظارات محقق شود، می‌توانیم نگاهی به کاهش فشار صعودی ناشی از تحریفات طرف عرضه داشته باشیم. اما همانطور که می‌دانیم، انتشار یک روز هیچ وقت داستان را به طور کامل بازگو نمی‌کند؛ تأثیر آن اغلب در اینکه بازارها چگونه قبل از وقوع این رویداد موقعیت‌گذاری و آماده شده‌اند، نهفته است.
در همین حال، سیگنال‌های بازار کار به طور ثابت، اگرچه کمی ضعیف‌تر، باقی مانده‌اند. ادعاهای بیکاری به طور جزئی افزایش یافته‌اند که در ظاهر suggest یک کاهش بدون فروپاشی در اشتغال است. ادعاهای ادامه‌دار، با کاهش جزئی از قرائت‌های قبلی، نشان‌دهنده سیستمی است که نه در حال داغ شدن است و نه در حال افت شدید. اگر این اعداد ثابت بمانند، سناریوی فرود نرم را تقویت می‌کنند که برای ماه‌ها محاسبه شده است — سناریویی که نه برای ریسک‌ها خیلی تنبیهی است و نه برای کبوترهای نرخ خیلی تشویق‌کننده.
مشاهده‌های بانک مرکزی
از بانکداران مرکزی این هفته، ما اظهارنظرهایی از لوگان و گولزبی داریم. در حالی که هر دو به طرز خاصی صریح هستند، در واقع برداشت اصلی احتمالاً حول چگونگی تفسیر داده‌های اخیر نسبت به انتظارات نرخ‌های آینده می‌چرخد. بازارها به شدت نسبت به هر جنبه‌ای از لحن، عبارت یا حذف حساس شده‌اند — به ویژه در این زمینۀ نامشخص که کاهش تورم کند شده و رشد بین لرزش و محدودیت معلق است.
برای ما، موقعیت‌گذاری در مشتقات کوتاه‌مدت نیاز به کالیبراسیون دقیق دارد. نوسانات ضمنی قبل از تیترهای پکن کاهش یافته بود و این باعث شد که ریسک ارزان‌تر از آنچه که ممکن بود، باشد. اکنون، جایی که انتشارها و منحنی‌ها حرکت می‌کنند بیشتر به واکنش‌های سیاستی بین‌المللی بستگی دارد تا به ارقام داخلی. این غیرقابل پیش‌بینی بودن، درگیر شدن انتخابی را مهم‌تر کرده است.
در پاسخ، باقی ماندن با چابکی امری اختیاری نیست — به ویژه وقتی که انحرافات گزینه‌ها شروع به بازتاب جانبی مربوط به سیاست‌های یک منطقه بیشتر از اصول یک منطقه دیگر می‌کنند. ما شروع به تمایل به تنظیمات ارزش نسبی کرده‌ایم که عدم تقارن بین ریسک‌های سورپرایز تورم و تأثیرات سیاستی ناشی از آن‌ها قیمت‌گذاری می‌کنند.
گزینه‌های کوتاه‌مدت در حوالی انتشارهای کلان همچنان فرصت‌هایی را ارائه می‌دهند، اما نیاز به تنظیم سریع دارند. با این حال، پذیرش گاما بدون وضوح در مورد نرخ سیاست نهایی نیاز به احتیاط دارد. از همه مهم‌تر، ما دینامیک‌های ایالات متحده و چین را نه تنها برای عنوان‌های تعرفه‌ای خود، بلکه همچنین برای تأثیرات ثانویه آن‌ها بر تقاضای بین‌المللی، همبستگی‌های چند دارایی و کالاهای مرتبط با کانال‌های تجاری زیر نظر داریم.
با خارج شدن ریسک از بازارهای نرخ سنتی به مکانیزم‌های قیمت‌گذاری جهانی‌تر، نگه‌داشتن نگاهی به همبستگی‌ها که در محدوده‌های تاریخی باقی می‌ماند، هرچه بیشتر ارزشمند شده است. در اینجا معاملاتی در پراکندگی‌های نادرست قیمت‌گذاری وجود خواهد داشت — به ویژه اگر نوسان‌های نرخ به طور سرسختانه پایین بمانند در حالی که سایر کلاس‌های دارایی شروع به جنبش می‌کنند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
