در ماه مارس، ایالات متحده کسری بودجه‌ای به میزان 161 میلیارد دلار ثبت کرد که کمتر از پیش‌بینی 236.6 میلیارد دلار بود. این مورد نشان‌دهنده عملکرد مالی بهتر از حد انتظار برای این ماه است. صورت حساب بودجه، عملیات مالی دولت را شامل درآمدها و هزینه‌ها منعکس می‌کند. چنین داده‌هایی می‌توانند بر ارزیابی‌های اقتصادی و تصمیمات سیاست‌گذاری آینده تأثیر بگذارند.

بهبود وضعیت مالی

این نتیجه بودجه‌ای بهتر از حد انتظار، نوری بر وضعیت مالی در حال بهبود، حداقل به‌طور موقت، برای دولت ایالات متحده می‌افکند. کسری کمتر نشان‌دهنده جمع‌آوری درآمد قوی‌تر، کاهش هزینه‌ها یا احتمالاً هر دو است. در حالی که لزوماً به یک روند بلندمدت دلالت نمی‌کند، اما برخی از نگرانی‌های فوری در مورد تأمین مالی دولت را کاهش می‌دهد، به‌ویژه در محیطی که انضباط مالی بیشتر تحت نظر قرار گرفته است. برای آن‌هایی که عوامل کلان نوسان را زیر نظر دارند، این موضوع حائز اهمیت است. کسری کمتر معمولاً فشار بر انتشار خزانه‌داری را کاهش می‌دهد، که به نوبه خود می‌تواند بر منحنی بازده و تأثیرات جانبی در بازارهای نرخ‌ها تأثیر بگذارد. شگفتی در رقم اصلی همچنین به این معناست که توافق نظر ممکن است درآمدهای مالیاتی را دست کم گرفته باشد یا هزینه‌های فدرال را بیش از حد برآورد کرده باشد—به هر حال، این اشتباه‌گذاری برای مدل‌سازی ارزش دارد. با ورود داده‌های مالی به شکلی تنگ‌تر از حد انتظار، این موضوع استدلال‌ها برای فشار فوری به سمت سخت‌گیری تهاجمی یا اصلاحات مالی را، حداقل در سطح فدرال، کاهش می‌دهد. به‌ویژه برای قیمت‌گذاری مشتقات، این ممکن است نگرانی‌ها درباره تأمین اوراق قرضه را در کوتاه‌مدت محدود کند، که به نوسان‌های بالا در اوایل سال کمک کرده بود. قراردادهای آینده OIS یک ماهه ممکن است در حال حاضر به‌طور جزئی تنظیم شده باشند، اما درجه این پاسخ هنوز شایسته توجه است.

توجهات ریسک و نقدینگی

مودی اخیراً چشم‌انداز منفی خود را درباره رتبه‌بندی حاکمیتی ایالات متحده حفظ کرده است—ما نمی‌توانیم این موضوع را نادیده بگیریم—اما کسری کمتر در یک محیط با نرخ‌های بالا فشارها بر ریسک‌های بدهی و تأمین مالی را که در ابزارهای با تاریخ‌سر رسید طولانی‌مدت قیمت‌گذاری شده بود، شروع به تعدیل می‌کند. معامله‌گران در موقعیت‌های تعویض میان‌مدت و طولانی‌مدت باید به حراج‌های هفتگی خزانه‌داری پاسخگو باشند، به‌ویژه با توجه به تغییرات در انتظارات انتشار. پس، باید با این چه کنیم؟ انتظارات کوتاه‌مدت درباره حرکت نرخ‌ها ممکن است به‌طور چشمگیری بر این گزارش تأثیر نگذارد، اما پیامدها برای فرضیات حقایق مدت‌دار، و در نهایت شرط‌بندی‌های شیب منحنی، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. به‌جای تمرکز بر روی یک نقطه داده، مهم است که بپرسیم آیا این یک مورد خاص است یا بخشی از یک الگوی در حال توسعه. اگر ماه‌های آینده نتایج بودجه‌ای تنگ‌تر را تأیید کنند، ممکن است به این معنا باشد که نیازهای تأمین مالی خزانه‌داری به اندازه‌ای که پیش‌بینی شده است، سنگین نیستند. حساب زندگی خود را در VT Markets ایجاد کنید و حالا شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید