شاخص دلار ایالات متحده (DXY) تلاش می‌کند تا به بهبودی خود به سمت 103.00 ادامه دهد، اما با فشار فروش مجدد مواجه است زیرا سهام و بازده‌ها کاهش می‌یابند. این تغییر پس از اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ درباره حفظ تعرفه‌ها به وقوع پیوسته است و در میان هشدارهایی درباره اعتماد از سوی رهبران کسب‌وکارها قرار دارد. توجه به داده‌های آینده شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده (CPI) معطوف شده است، که ممکن است تأثیرات ناشی از دولت فعلی را منعکس کند. انتظار می‌رود انتشار CPI در روز پنجشنبه بینش‌هایی در مورد روندهای تورمی ارائه دهد، با ادعای کاخ سفید درباره کاهش قیمت‌ها بر روی کالاهای مختلف.

کاهش‌های بازار

بازارها کاهش‌های قابل توجهی را تجربه کردند، به‌طوری‌که شاخص چینی هنک سنگ 13% کاهش یافت و شاخص‌های اروپایی بیش از 6% افت داشتند. آتی‌های ایالات متحده نیز کاهش کمتری داشتند و تقریباً 3% عقب‌نشینی کردند. احتمال 46.2% وجود دارد که بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) در ماه مه نرخ بهره را کاهش دهد، که از 33.3% قبلی افزایش یافته است، و با 53.5% احتمال اینکه نرخ‌ها به محدوده 3.75%-4.00% تا ژوئن کاهش یابد. بازده 10 ساله ایالات متحده حدود 4.10% است که از پایین‌ترین حد پنج ماهه 3.85% بهبود یافته است. در شاخص DXY، یک رد فنی در اوایل هفته رخ داد، با مقاومت در سطح کلیدی 103.18. حمایت‌های بعدی 104.00 و میانگین متحرک ساده 200 روزه (SMA) در 104.87 هستند. تعرفه‌ها، عوارض وارداتی هستند که به منظور افزایش رقابت‌پذیری برای تولیدکنندگان محلی وضع می‌شوند. آن‌ها از مالیات‌ها متمایز هستند زیرا توسط واردکنندگان در زمان ورود پرداخت می‌شوند نه توسط مصرف‌کنندگان در هنگام خرید. استراتژی تعرفه‌ای ترامپ هدفش تقویت صنایع آمریکایی است و بر روی شرکای تجاری عمده، از جمله مکزیک، چین و کانادا متمرکز شده است. در سال 2024، این کشورها 42% از واردات ایالات متحده را تشکیل می‌دادند و مکزیک بزرگترین صادرکننده بود.

نظریه اقتصادی

در حالی که برخی از اقتصاددانان از تعرفه‌ها به عنوان اقداماتی حمایتی حمایت می‌کنند، دیگران هشدار می‌دهند که ممکن است تنش‌های تجاری را افزایش دهند و قیمت‌ها را در طول زمان بالا ببرند. آنچه در اینجا مشاهده می‌شود، ترکیبی از تغییر احساسات در کلاس‌های دارایی است که شاخص دلار ایالات متحده (DXY) را در مرکز گفتگو قرار می‌دهد. این شاخص تلاش کرده تا به سمت نمره 103.00 حرکت کند، اما فشار جدید رو به پایین همزمان با کاهش سهام و نرم شدن بازده‌های خزانه‌داری ظاهر شده است. این گونه هم‌راستایی اغلب ضعف دلار را تقویت می‌کند، زیرا تمایل به ریسک کاهش می‌یابد و اعتماد اقتصادی تحت تأثیر قرار می‌گیرد. بازار به اظهارات گذشته رئیس‌جمهور پیشین که اشاره به ادامه اقدامات تعرفه‌ای داشت، توجه کرده است—که این یک متغیر دیگر اضافه کرده است که انتظارهای کسب‌وکار و ارزش‌گذاری دارایی‌ها را در ناامنی قرار می‌دهد. تمام توجه اکنون به چاپ تورم این پنجشنبه معطوف است—به‌ویژه، شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده. داده‌های تورمی به یک زیرچشمی سیاسی مستقیم‌تر تبدیل شده است، با ادعاهای دولت که به کاهش قیمت کالاها اشاره می‌کند. با این حال، آنچه که ما انتظار داریم و آنچه که واقعاً در خوانش‌های سرفصل و هسته‌ای به دست می‌آید ممکن است متفاوت باشد، و دینامیک‌های قیمت‌گذاری برای برخی کالاهای مورد تجارت تنها بخشی از تصویر گسترده‌تر تورمی هستند. بازارهای سهام به وضوح در انتظارات تغییر کرده‌اند، همانطور که در کاهش‌های اخیر دیده می‌شود—به‌ویژه در هنگ‌کنگ و قاره اروپا، جایی که ضررها فراتر از اصلاحات مرسوم رفته‌اند. بازارهای مشتقات، به‌ویژه آن‌هایی که سیاست‌های پولی را قیمت‌گذاری می‌کنند، به سرعت توجه کرده‌اند. آتی‌های نرخ بهره اکنون احتمال کاهش از سوی فدرال رزرو را به طور شدیدی منعکس می‌کنند. شانس کاهش نرخ‌ها در ماه مه تقریباً 13 درصد افزایش یافته است. برای موقعیت‌یابی، این به این معناست که یک محیط با نرخ‌های کمتر به‌زودیتر از آن چیزی که بسیاری در ابتدای فصل برنامه‌ریزی کرده بودند، قیمت‌گذاری می‌شود. از این رو، معامله‌گران در محصولات حساس به نرخ ممکن است به پوشش‌های جدیدی روی بیاورند یا قیمت‌گذاری اختیارات را مطابق با آن انجام دهند. بازده 10 ساله، اگرچه به سمت 4.10% تثبیت می‌شود، هنوز از قله‌های اخیر فاصله دارد. ما این را نه تنها به عنوان یک جهش فنی بلکه همچنین به عنوان یک باز قیمت‌گذاری عدم قطعیت در اطراف مسیر فدرال می‌دانیم. یک حد پایینی که به‌طور نزدیک به 3.85% بود، ممکن است نشان‌دهنده یک سقف محکم بر روی بازده‌ها باشد، مگر اینکه شگفتی‌های کلان بعدی دوباره انتظارات تورمی را افزایش دهند. فضای زیادی برای نوسانات نرخ وجود دارد، به‌ویژه با تصورات مسیر نرخ که به این سرعت در حال تغییر است. با نگاهی به جنبه‌های فنی، رد DXY در حوالی 103.18 ممکن است در نگاه اول دراماتیک به نظر نرسد، اما این یک سطح چرخشی کلیدی براساس میانگین‌های بسته شدن اخیر است. اگر ضعف عمیق‌تر شود، 104.00 دوباره به یک جاذبه برای خریداران تبدیل می‌شود—درست در زیر آن، میانگین متحرک ساده 200 روزه قرار دارد، مقیاسی که به طور منظم جریانات سیستماتیک را به خود جلب می‌کند. اما با توجه به نوسان‌های کنونی و واکنش‌های غیرمنتظره به اخبار خرد و کلان، نوسانات روزانه وسیع را نمی‌توان نادیده گرفت. حرکات در شاخص‌های نوسان شروع به بازتاب این نگرانی کرده‌اند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید