رئیس بانک فدرال رزرو بوستون، سوزان کالینز، اظهار داشت که علیرغم چالش‌های کنونی، بازارهای مالی به طور مؤثر عمل می‌کنند. او شرایط اقتصادی مستحکم را در ابتدای سه‌ماهه اول شناسایی کرد.
کالینز اشاره کرد که تعرفه‌ها ممکن است فشارهای تورمی را افزایش دهند و نشان داد که تعرفه‌های کنونی در سطح بسیار بالایی تنظیم شده‌اند. او نگرانی خود را نسبت به تأثیر مشکلات تجاری چین بر اقتصاد ابراز کرد و پیشنهاد داد که این عوامل عدم قطعیت در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری ایجاد می‌کنند.
انتظارات تورم
کالینز در مورد تورم، انتظار دارد که امسال از ۳٪ فراتر برود به دلیل تعرفه‌ها و شاهد سیگنال‌های مختلطی در انتظارات تورمی بلندمدت است. او یک دیدگاه طبیعی از رشد کندتر به جای رکود را noted و بر ضرورت حفظ سیاست‌های ثابت توسط بانک فدرال تأکید کرد.
زمانی که کالینز به “شرایط اقتصادی مستحکم” اشاره می‌کند، می‌توانیم این را به عنوان ارزیابی از تقاضای پنهان در اقتصاد تفسیر کنیم که مقاوم باقی مانده است. به نظر می‌رسد مصرف و اشتغال به اندازه کافی پایدار باقی می‌مانند تا این استدلال را پشتیبانی کنند که ما به سمت رکود پیش نمی‌رویم، هرچند ممکن است رشد کاهش یابد. این امر مهم است زیرا یک پس‌زمینه کلان ثابت انتظارات را برای تغییرات تند در سیاست‌های پولی محدود می‌کند، حتی در مواجهه با تنش‌های تجاری رو به افزایش.
اظهارات او درباره تعرفه‌های بالاتر که فشار تورمی بیشتری ایجاد می‌کند، به طور مستقیم به دینامیک‌های هزینه‌ای مربوط می‌شود. معمولاً، این نوع تورم به سرعت به تغییرات نرخ بهره پاسخ نمی‌دهد، بنابراین بانک‌های مرکزی تمایل دارند با احتیاط بیشتری اقدام کنند. در حالی که تورم ناشی از تقاضا ممکن است با نرخ‌های بالاتر کاهش یابد، افزایش‌های مبتنی بر هزینه—به ویژه آن‌هایی که ناشی از انتخاب‌های سیاستی مانند موانع تجاری هستند—ممکن است بیشتر پایدار باشند. کالینز حتی تأکید می‌کند که تعرفه‌ها “در سطح بسیار بالایی تنظیم شده‌اند”، که می‌تواند به این معنا باشد که انتظارات قیمت و دستمزدهای آینده ممکن است از هدف تورمی ۲٪ جدا شوند—توسعه‌ای که مقامات پولی نمی‌توانند بدون خطر از دست دادن اعتبار آن را نادیده بگیرند.
او انتظارات تورمی بلندمدت را به عنوان نشانه‌های “مختلط” توصیف کرد. این به توزیع وسیعی از نظرات در بازارهای اوراق قرضه اشاره دارد که شاید برخی سرمایه‌گذاران همچنان انتظار کاهش نرخ‌ها را تا پایان سال داشته باشند در حالی که دیگران زمان‌بندی‌های خود را به تأخیر می‌اندازند. برای معامله‌گران، این موضوع بیشتر از آنچه در ابتدا به نظر می‌رسد، اهمیت دارد. اختلاف در انتظارات معمولاً منجر به نوسانات بیشتر در توافق‌های نرخ‌های پیش رو یا سوآپ‌های نرخ بهره می‌شود، به‌ویژه اگر داده‌های جدید شروع به تقویت یک روایت نسبت به دیگری کنند.
انتظارات رشد
به‌ویژه، کالینز به دور از پیش‌بینی یک رکود شدید، پیشنهاد می‌کند که رشد ممکن است به سادگی کاهش یابد. یک “دیدگاه طبیعی از رشد کندتر” به این معناست که ادامه‌ی سرعت، در حالی که نرم‌تر است، همچنان محتمل‌ترین حالت اساسی باقی می‌ماند. از منظر موقعیت‌یابی، می‌توانیم این را به عنوان تأیید ثبات نسبی در بازارهای نرخ کوتاه‌مدت بخوانیم، به شرطی که شوک‌های اضافی ایجاد نشوند. این همچنین نشان می‌دهد که نباید زودتر از موعد به قیمت‌گذاری کاهش‌های تند بپردازیم.
تأکید او بر ثبات سیاستی نشان می‌دهد که علیرغم نشانه‌های نگران‌کننده، به‌ویژه از جبهه‌های تجاری جهانی، تغییرات ناگهانی در انتظارات نرخ‌های بهره بعید است بدون اینکه یک بدتر شدن وسیع‌تر رخ دهد. این با آنچه که ما از معیارهای نوسانات ضمنی در مشتقات نرخ بهره دیده‌ایم، هماهنگ است که از حداکثر اخیر پایین آمده‌اند اما هنوز به داده‌های غیرمنتظره حساس هستند.
اکنون، با توجه به پس‌زمینه‌ای که کالینز ترسیم می‌کند—که شامل عوامل قوی تورمی از دلایل غیرپولی و در عین حال یک اقتصاد هسته‌ای پایدار است—به نظر می‌رسد معقول است که به تیترهای مرتبط با تجارت وارد شوید. هرگونه تشدید، به‌ویژه در ارتباط با چین، می‌تواند خطرات تورمی را تشدید کند. این‌ها تنها بر تورم تحقق‌یافته تأثیر نمی‌گذارند، بلکه همچنین بر ساختار دمای سوآپ‌های تورمی، breakevens و احتمالاً کج‌های گزینه‌ها در آینده نرخ‌ها نیز تأثیرگذار خواهند بود.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
