دلار استرالیا و دلار نیوزلند به دلیل افزایش انتظارات درباره کاهش نرخ‌های بهره بانک مرکزی در واکنش به تنش‌های تجاری اخیر کاهش یافته‌اند. تأکید بر اقدامات تعرفه‌ای جدیدی که ترامپ روز چهارشنبه اعلام کرد، نگرانی‌ها در مورد ثبات اقتصادی را تشدید کرده است. واکنش بازار نشان‌دهنده همراستایی قوی‌تر با کاهش ارزش‌های ارزی پس از اعمال تعرفه‌ها است، که با افزایش اولیه‌ای که پس از اعلام رخ داد، در تضاد است. رشد اولیه به احتمال زیاد واکنشی فوری به لحاظ سیاستی تفسیر شده بود؛ اما با بررسی بیشتر، تأثیر بر اعتماد تجاری و تقاضای اقتصادی وسیع‌تر احساسات را به سمت پایین سوق داده است. با توجه به این زمینه، جای تعجب نیست که هر دو دلار استرالیا و نیوزلند تضعیف شده‌اند. این ارزها معمولاً با تمایل به ریسک جهانی همسان هستند، به‌ویژه در ارتباط با منطقه آسیا و اقیانوسیه. زمانی که تعرفه‌های بالاتر برای صادرکنندگان عدم قطعیت ایجاد می‌کند و جریان‌های سرمایه را کاهش می‌دهد، معمولاً شاهد جابجایی موقعیت‌ها از ابزارهای حساس به ریسک هستیم. این موضوع اکنون به‌وضوح پس از واکنش مشهود است. سوالات مربوط به مقاومت داخلی به‌طور فزاینده‌ای مشخص‌تر می‌شوند. قیمت‌گذاری نرخ‌های بهره آینده—که در مبادلات شاخص شبانه منعکس شده است—نشانه‌ای از پیشرفت انتظارات نرخ توسط بازیگران بازار است. این حرکت نشان‌دهنده آمادگی آن‌ها برای حمایت از سیاست‌های پولی زودتر از آنچه که پیش‌بینی شده بود، است. این تغییر تنها تحت تأثیر داده‌های تورم اصلی نیست؛ تنش‌های تجاری، از طریق کاهش اعتماد مصرف‌کننده و سرمایه‌گذاری، لایه دیگری را به مسأله می‌افزاید که بانک‌های مرکزی نمی‌توانند آن را نادیده بگیرند. ما همچنین افزایش حجم ابزارهای نوسانات کوتاه‌مدت را مشاهده کرده‌ایم، به‌ویژه در گزینه‌های مرتبط با ارزهای کالایی. این نشان می‌دهد که نقاط قوت در مقابل حرکات تند در این جفت‌ها باید فعالانه مورد پوشش قرار گیرد، در صورتی که پویایی‌های تجاری بیشتر بدتر شوند. برای کسانی که در ابزارهای حساس به نرخ یا شاخص‌های وابسته به ارز دخیل هستند، اکنون واضح است که پوشش دلتا نیاز به توجه بیشتری دارد. عدم رضایت از ریسک‌های دمی ضروری است، به‌ویژه با در نظر گرفتن اینکه حساسیت به تنظیمات سیاسی ایالات متحده افزایش یافته است. اظهارات اخیر پاول این روند را معکوس نکرده است، و به‌همین ترتیب، شاهد بازگشت زیاد شرط‌های نزولی در قراردادهای AUD/USD و NZD/USD هستیم. در اختلاف‌های بازدهی، فشردگی بین معیارهای آنتیپود و ایالات متحده سیگنالی از کاهش جذابیت carry ایجاد کرده است. این موضوع در مبادلات در چندین دوره زمانی قیمت‌گذاری شده است، اما داده‌های جریان حاکی از آن است که نهادها هنوز در حال تنظیم مجدد قرار گرفتن خود هستند. این امر پنجره را برای حفظ معاملات طولانی مدت یا کاهش حرکت‌های نزولی باریک می‌کند، مگر اینکه با داده‌های اقتصادی قوی‌تری تقویت شود. بنابراین، انتشار داده‌ها در دو هفته آینده اهمیت بیشتری پیدا خواهد کرد—نه تنها به‌خاطر خود اعداد، بلکه به‌خاطر اینکه چگونه با انتظارات کاهش هم‌ترازی می‌کنند. ما همچنین مشاهده کرده‌ایم که شیب منحنی آتی به‌طور جزئی افزایش یافته است، که در زمان‌های نشانگرهای بحرانی غیرمعمول است. این می‌تواند برای شرط‌های جهت‌دار تله‌هایی ایجاد کند، به‌خصوص برای دارندگان موقعیت‌هایی که سطح‌های مقاومتی فنی را به‌طور بیش از حد وزن می‌دهند بدون اینکه سیگنال‌های تقاضای پایین‌دستی از آسیا را در نظر بگیرند. مبادلات پایه‌گذاری ارزی به‌طور جزئی گسترش یافته است و فشار اضافی بر هزینه‌های تأمین مالی وارد می‌کند و راه‌اندازی‌های آربیتراژ ارزی را پیچیده‌تر می‌کند. این هنوز هم در حال حاضر دراماتیک نیست، اما توجه به آن مهم است، به‌ویژه برای کسانی که در معاملات ساختاری چندگانه فعال هستند، جایی که انعطاف‌پذیری مارژین مهم است. بازتنظیمی که ما شاهد آن هستیم، نشان‌دهنده وحشت کورکورانه نیست بلکه بیان سنجیده‌ای از احتیاط است. معامله‌گرانی که به سرعت به این سیگنال‌ها سازگار می‌شوند، انعطاف‌پذیری را حفظ خواهند کرد، در حالی که کسانی که به تم‌های بازگشت میانگین چسبیده‌اند ممکن است توقف‌های خود را به‌طور مکرر تحریک کنند، زیرا هم‌راستایی کلان در طول ربع ادامه می‌یابد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید