دلار آمریکا به دلیل کاهش CPI ماه مارس که کمتر از حد انتظار بود، کاهش یافته و این احتمال را فراهم می‌آورد که فدرال رزرو بتواند نرخ‌های بهره را کاهش دهد. قیمت نفت ۴٪ کاهش یافته و به این روند کمک کرده است. CIBC گزارش می‌دهد که تورم خدمات غیرمسکونی به طور چشمگیری به ۲.۹٪ کاهش یافته است که کمترین سطح از سال ۲۰۲۱ محسوب می‌شود. با این حال، افزایش تعرفه‌های تازه اعلام شده بر چین ممکن است این پیشرفت مثبت را خنثی کند.

تأثیر CPI بر بازار

کاهش قیمت بنزین به طور قابل توجهی بر کاهش CPI تأثیر گذاشته است، به همراه کاهش ۰.۸٪ در نرخ‌های بیمه خودرو. با این حال، تورم غذا در ماه مارس از ۲.۶٪ به ۳.۰٪ افزایش یافته است. در حالی که اجاره‌ها و هزینه‌های وام مسکن در حال کاهش است، کاهش هزینه‌های پناهگاه عمدتاً به دلیل کاهش ۴.۳٪ در قیمت هتل‌ها بوده است. این وضعیت نگرانی‌هایی درباره تقاضای سفر ایجاد می‌کند. CIBC بیان می‌کند که تعرفه‌های جدید احتمالاً بر داده‌های آینده تأثیر خواهند گذاشت، زیرا شرکت‌ها هزینه‌ها را به مصرف‌کنندگان منتقل می‌کنند. عدم قطعیت در مورد تعرفه‌ها ممکن است بر احساسات و سرمایه‌گذاری در ایالات متحده تأثیر بگذارد و تصمیم‌گیری فدرال را در مورد خطرات تورمی و ضعف بازار کار پیچیده‌تر کند. انتظارات فعلی بازار کاهش ۱۰۲ واحد پایه در نرخ‌ها را برای امسال پیش بینی می‌کند و کاهش نرخ در جلسه ۱۸ ژوئن به طور کامل انتظار می‌رود.

چالش‌های سیاست پولی

آنچه ما در اینجا مشاهده می‌کنیم این است که داده‌های ملایم‌تر تورم به فدرال رزرو اجازه بیشتری می‌دهد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه مارس که به طور قابل توجهی تحت تأثیر کاهش هزینه‌های سوخت و سفر قرار دارد، دلار را پایین کشیده و صحبت از تعدیل احتمالی نرخ‌ها را به وجود آورده است — به سمت پایین، به طور مشخص. این منطقی است: هنگامی که تورم کاهش می‌یابد و اقتصاد نشانه‌هایی از slowdown نشان می‌دهد، بانک‌های مرکزی معمولاً موضع خود را تجدید نظر می‌کنند. کاهش نرخ‌های بهره معمولاً ارز را تضعیف می‌کند، از این رو واکنش دلار. کاهش هزینه‌های بیمه خودرو نزدیک به ۱٪ و کاهش قیمت سوخت به شدت بر CPI تأثیر گذاشته است. این دسته‌ها معمولاً نوسان‌پذیر هستند، اما وقتی همزمان تغییر می‌کنند، به طور قابل توجهی رقم اصلی را پایین می‌آورند. کاهش قیمت هتل‌ها به میزان بیش از ۴٪ به تنهایی حرف‌های زیادی برای گفتن دارد. این نوع پس‌نشینی نشان‌دهنده کاهش صرفه‌جویی مصرف‌کنندگان در حوزه‌های تفریحی مانند سفر است — تقاضای کمتر برای تعطیلات، سفرهای تجاری کمتر — و این ممکن است به سرعت حل نشود. در عین حال، باید برخی از این خوش‌بینی را تعدیل کرد. افزایش تورم غذا نشان می‌دهد که فشارها در جاهای دیگر باقی است. و در حالی که دیده می‌شود خدمات غیرمسکونی در حال ضعیف شدن هستند — یک دسته که به طور غیرمنتظره‌ای پایدار بوده است — سیاست تجاری اکنون دوباره به صحنه بازگشته است. تعرفه‌های جدید علیه چین ممکن است برخی از پیشرفت‌ها را معکوس کند. اگر شرکت‌ها با فشار هزینه‌ای پایدار مواجه شوند، آنها این فشار را به مصرف‌کنندگان منتقل می‌کنند که این مسئله در خوانش‌های آینده تورم نشان داده خواهد شد. آن ۲.۹٪ برای خدمات غیرمسکونی نگه‌داشته نخواهد شد اگر این هزینه‌ها عبور کند. کاهش اجاره‌ها به آرام کردن هزینه‌های پناهگاه به طور کلی کمک کرده است، اما با توجه به اینکه هتل‌ها داده‌ها را به شدت تحت تأثیر قرار دادند، نباید فرض کنیم که اجاره‌ها قرار است به صورت مستقیم کاهش یابند. بازار املاک به آرامی حرکت می‌کند و برخی از اجاره‌های بلندمدت همچنان بهFiltering خواهند شد. از دیدگاه ما، باید به چگونگی تغییر انتظارات درباره کاهش نرخ‌ها توجه کنیم. بازارها در حال حاضر بیش از ۱ واحد درصدی کاهش را برای سال پیش‌بینی می‌کنند — با کاهش کامل ۲۵ واحد پایه که در جلسه سیاستی اواسط ژوئن در انتظار است. این پیش‌بینی نسبتاً قوی است. اگر داده‌های ورودی، به ویژه در مورد اشتغال یا هزینه‌های خرده‌فروشی، این انتظارات را به چالش بکشد، می‌تواند برخی از شرط‌های فعلی را بی‌ارزش کند. علاوه بر این، تأثیر احتمالی تعرفه‌ها هنوز به طور کامل در قیمت‌گذاری گنجانده نشده است. اگر شرکت‌ها شروع به هشدار درباره افزایش هزینه‌ها یا کاهش هزینه‌های سرمایه‌ای کنند، این می‌تواند مسیر کاهش را محدود کند. به همین ترتیب، نظرسنجی‌های مصرف‌کننده ارزش پیگیری خواهند داشت. هر گونه تزلزل در آنجا می‌تواند منجر به تعدیل‌های سیاستی شود که بازارها در حال حاضر انتظار ندارند. ما به دوره‌ای نزدیک می‌شویم که داده‌های تورمی، روندهای کار و مسائل تجاری جهانی همگی بر سیاست پولی تأثیر خواهند گذاشت، اغلب در جهت مخالف. برای اهداف ما، در هفته‌های آینده باید آماده باشیم. انتظار نوسان‌های مجدد را داشته باشید. مواردی از پیش‌بینی‌های بیش از حد در مورد نرخ‌ها ممکن است فرصت‌هایی برای هماهنگی مجدد فراهم کند. به پیش‌بینی‌های تورم مبتنی بر نظرسنجی و هزینه‌های ورودی تولیدکننده دقت کنید — این‌ها معمولاً اولین نشانگرها هستند زمانی که فشارهای مرتبط با تعرفه‌ها شروع به عبور می‌کنند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید