شاخص‌های اروپایی با کاهش باز شدند در حالی که احساسات بازار قبل از گزارش مشاغل ایالات متحده محتاط باقی مانده است. یورواستاکس ۰.۸ درصد کاهش یافت، DAX آلمان ۰.۶ درصد، CAC 40 فرانسه ۰.۹ درصد، FTSE انگلیس ۰.۷ درصد، IBEX اسپانیا ۱.۵ درصد و FTSE MIB ایتالیا ۱.۸ درصد افت کرد.
سهام‌های اروپایی در شرایطی قرار دارند که ضعیف‌ترین عملکرد هفتگی خود را از زمان افت بازار از اواخر ژوئیه تا اوایل اوت سال گذشته تجربه می‌کنند. آینده‌نگری‌های ایالات متحده نیز در روند نزولی قرار دارد، با اینکه آینده S&P 500 به میزان ۰.۵ درصد کاهش یافته است. تمرکز بازار بر روی خطرات رکود است، با توجه به اینکه آمار مشاغل منفی بالقوه ایالات متحده نگرانی‌ها را قبل از تعطیلات آخر هفته افزایش می‌دهد.
واکنش بازار اروپایی
به زبان ساده‌تر، بازارهای سهام در سرتاسر اروپا کاهش یافته‌اند در حالی که معامله‌گران، سرمایه‌گذاران و تحلیلگران به طور مشترک خود را برای داده‌های مربوط به اشتغال ایالات متحده آماده می‌کنند. هر یک از شاخص‌های اصلی کاهش یافته‌اند، برخی به شدت، که نشان‌دهنده اضطراب در بخش‌های مختلف است. این کاهش‌ها در پایان هفته‌ای رخ می‌دهد که قیمت‌ها به طور مستمر کاهش یافته‌اند و این پنج روز را در بین ضعیف‌ترین‌ها از میانه ۲۰۲۳ قرار می‌دهد. زمان‌بندی قبل از انتشار کلیدی بازار کار از ایالات متحده احتیاط را تشدید کرده است، به‌ویژه که این احتمال وجود دارد که نشان دهد بزرگ‌ترین اقتصاد جهان سریع‌تر از آنچه که تصور می‌شود در حال کند شدن است.
اعداد فعلی که از واشنگتن انتظار می‌رود می‌تواند بر تفکر در مورد جهتی که نرخ‌های بهره احتمالاً به آن حرکت خواهد کرد تأثیر بگذارد. به‌عنوان اینکه بازارها به این نگرانی‌ها واکنش نشان می‌دهند، ما نیز شاهد کاهش S&P در آینده نزدیک بوده‌ایم که نشان‌دهنده این است که این فقط یک مشکل اروپایی نیست. افت قیمت‌های سهام و کاهش در مشتقات مرتبط با آن‌ها نشان‌دهنده افزایش عدم اطمینان درباره قدرت اقتصادی، درآمد شرکت‌ها و سیاست بانک مرکزی است.
برای معامله‌گران، مهم است که به نوسانات ضمنی در قراردادهای نزدیک توجه شود—به‌خصوص آن‌هایی که به معیارهایی مرتبط هستند که نسبت به تیترهای کلان واکنش‌پذیرترند. سطوح VIX آموزنده می‌مانند اما شاید انحرافی که در سه جلسه گذشته مشاهده شده است باید در موقعیت‌گیری در آغاز هفته آینده وزن بیشتری داشته باشد. گسترش مداوم بین گزینه‌های ناموفق و تماس‌های مشابه، الگوی معمولاً مرتبط با موضع‌گیری دفاعی را نشان می‌دهد.
پیامدهای بانک مرکزی
اظهارات اخیر لاگارد در کنفرانس خبری بانک مرکزی اروپا کمکی به اطمینان‌بخشی به شرکت‌کنندگان که انتظار حرکت‌های سریع‌تری در تصمیمات نرخ دارند نکرد. تصمیم او برای نزدیک ماندن به زبان اخیر، با وجود افزایش خطرات خارجی، به نظر می‌رسد کسانی که به دنبال راهنمایی قوی‌تری در سیاست بودند را ناامید کرده است. بازارها به‌طور مطلوبی واکنش نشان ندادند و آینده‌نگری نرخ بهره کوتاه‌مدت اکنون تقریباً یک کاهش کامل کمتر از یک ماه گذشته قیمت‌گذاری می‌کند.
در سمت ایالات متحده، پاول در لحن خود ثابت مانده است—بر این نکته تأکید می‌کند که سیاست نرخ باید به داده‌های سخت پاسخ دهد، نه فقط پیش‌بینی‌ها. معامله‌گران باید توجه داشته باشند که فقدان اظهارات حمایت‌کننده باعث شده است که بازده‌های خزانه‌داری نزدیک به بالاترین سطح هفتگی خود بماند، به‌ویژه در دو سال. به‌عنوان یک پیامد، قیمت‌گذاری سوآپ‌ها دوباره تغییر کرده و به‌جای حرکت زودهنگام تابستانی که بعد از آخرین خوانش تورم تجزیه و تحلیل شد، به سمت چرخش اواخر Q3 تمایل دارد.
با چنین همبستگی روشنی بین انتظارات نرخ و قیمت‌های دارایی، واضح است که پریمیوم‌های گزینه‌ها در نزدیک شدن به انقضای هفته آینده می‌توانند نزدیک به بالاترین‌های اخیر باقی بمانند. ارزش دارد که به تجمع علاقه باز در سطوح کلیدی گزینه‌ها در سبدهای سنگین فناوری و پوشش‌های بخش بانکی توجه کرد. این‌ها به خوبی به تم‌های اخیر پیگیری شده‌اند و نشان می‌دهند که بزرگ‌ترین نگرانی‌ها کجا بیان می‌شوند.
خطرات مربوط به داده‌های جمعه دوطرفه هستند: عدد قوی‌تر می‌تواند بازارها را به سمت قیمت‌گذاری برای سفت‌کردن سیاست‌ها برگرداند یا حداقل شرط‌گذاری بر روی تسهیل‌ها را بیشتر به تأخیر بیندازد، در حالی که یک بررسی ضعیف ممکن است نگرانی‌هایی را به وجود آورد که شرایط رکودی قبلاً شروع به وقوع کرده است. این حساسیت نباید نادیده گرفته شود. پوشش ترازنامه از طریق استراتژی‌های خنثی دلتا ممکن است راهی تمیزتر و کمتر جهتی برای مقابله با آن نتیجه دوتایی ارائه دهد—به‌ویژه در حالی که نقدینگی معمولاً در جمعه‌های تابستانی کاهش می‌یابد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
