شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) پیش‌درآمدی فرانسه در ماه مارس به میزان ۰.۸٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که کمی کمتر از پیش‌بینی ۰.۹٪ تحلیل‌گران می‌باشد. این داده‌ها در تاریخ ۲۸ مارس ۲۰۲۵ توسط INSEE منتشر شد. شاخص هماهنگ قیمت‌های مصرف کننده (HICP) به میزان ۰.۹٪ افزایش یافته که در تضاد با افزایش پیش‌بینی‌شده ۱.۱٪ است. مقدار قبلی HICP نیز ۰.۹٪ بود.

فشارهای تورمی کمتر از حد انتظار

این ارقام نشان‌دهنده فشارهای تورمی کمتر از آن‌چه که پیش‌بینی شده بود می‌باشد. با این حال، قیمت‌های مصرف کننده در فرانسه برای مدت‌زمان قابل‌توجهی زیر ۲٪ باقی مانده است که به‌صورت مثبت توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) ارزیابی می‌شود. ما با انحراف ملایمی از پیش‌بینی‌ها مواجه هستیم، به‌خصوص در ارقام هماهنگ که از منظر سیاست بانک مرکزی اروپا اهمیت بیشتری دارند. نکته عمده اینجاست که قیمت‌های مصرف کننده در فرانسه تنها به‌طور ملایم در حال افزایش است. تورم در یکی از بزرگ‌ترین اقتصادهای منطقه یورو نسبت به افزایش‌های شدیدی که در دوره‌های سیاستی قبلی مشاهده شده، تحت کنترل باقی‌مانده است. با این روند آرام‌تر، لاگارد و تیمش دلایل کمتری برای مخالفت با انتظارات برای تعدیلات نرخ دارند. بازارهای اوراق قرضه، به‌ویژه نرخ‌های یورو، احتمالاً این موضوع را به‌عنوان یک قطعه کوچک اما تأییدکننده برای چشم‌انداز بانک مرکزی اروپا که به‌سمت تسهیل بیشتری پیش می‌رود، دریافت خواهند کرد. برای موقعیت‌یابی هفتگی در گزینه‌ها بر اساس نرخ‌های اروپایی یا منحنی‌های مرتبط با قیمت‌گذاری در بخش ابتدایی یورو، این گزارش کمی ملایم‌تر از نظر تورم، حامی اسپردهای تنگ‌تر و پیش‌فرض‌های کوتاه‌مدت صاف‌تری است. این تأیید می‌کند که منطقه یورو با فشارهای قیمتی قدرتمندی که بتواند به توقف نرم‌شدن سیاست‌ها بینجامد، روبرو نیست.

پیامدهای بازار برای چشم‌انداز سیاست

از آنجایی که بانک مرکزی اروپا به‌دقت شاخص هماهنگ را دنبال می‌کند، عدم تغییر ۰.۹٪ HICP کمتر به نفع بازیگران تهاجمی در شورای حکومتی خواهد بود. حتی اگر قیمت‌های نفت یا کالاهای غذایی به‌طور موقت قوی شوند، این ثبات بنیادی احتمال پاسخ وحشت‌زده از سوی سیاست‌گذاران را کاهش می‌دهد. انتظارات پیشین برای کاهش نرخ‌ها به‌سمت جلسات تابستانی احتمالاً کمی قوی‌تر خواهد شد. به‌ویژه برای هر کسی که در اطراف قیمت‌گذاری مسیری قرار دارد، این باید بازی‌های با نوسان پایین نزدیک به سطوح پایانی را تقویت کند. بهتر است از تعقیب شیب‌های تند در انتهای نزدیک منحنی اجتناب شود، مگر اینکه داده‌های جدید این تصویر تورمی را تغییر دهند. اگر استراتژی‌های مومنتوم مرتبط با نوسانات ماه آینده در سوآپ‌های یورو را در نظر بگیریم، برداشت ما ساده است: اینجا سوخت زیادی برای حرکت‌های شکست وجود ندارد. با این حال، ریسک انحراف هنوز برای تجار که به هج‌های تورم نقطه‌ای تکیه می‌کنند، مهم است، به‌ویژه اگر کشورهای دیگر در بلوک اعداد CPI قوی‌تری اعلام کنند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید