در ماه مارس، رشد سالانه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اسپانیا به میزان ۲.۳٪ ثبت شد که با پیش‌بینی‌ها هم‌راستا بود. این رقم نشان‌دهنده سطوح پایدار تورم در کشور در این دوره است.
شاخص قیمت مصرف‌کننده تغییر متوسط قیمت‌های پرداخت‌شده توسط مصرف‌کنندگان برای کالاها و خدمات را در طول زمان نشان می‌دهد. داده‌های منتشر شده می‌تواند تأثیرگذار بر سیاست‌های اقتصادی و تصمیمات بازار باشد، زیرا بینش‌هایی درباره هزینه‌های مصرف‌کننده و قدرت خرید در اسپانیا ارائه می‌دهد.
تحلیل CPI مارس
چاپ CPI مارس با میزان ۲.۳٪ سالانه پیش‌بینی‌های قبلی را تأیید کرد و نشان می‌دهد که فشارهای قیمتی در اسپانیا به طور معنی‌داری از انتظارات انحرافی نداشته است. این گونه نتیجه‌گیری معمولاً دامنه را برای هر گونه تغییر ناگهانی در راستای سیاست از نهادهایی مانند بانک مرکزی اروپا (ECB) محدود می‌کند، حداقل در کوتاه‌مدت. این خوانش، هرچند در راستای پیش‌بینی‌هاست، با این حال نشان می‌دهد که تقاضای اصلی در اقتصاد به اندازه کافی محفوظ است تا الگوهای مصرفی جاری را حمایت کند، اما هنوز نشانه‌ای از گرمازدگی نمی‌دهد.
این رقم به معامله‌گران مشتقه مرجعی برای ارزیابی بازده‌های تعدیل‌شده با تورم محلی ارائه می‌دهد، که به‌ویژه برای اوراق قرضه، مبادلات نرخ بهره و احتمالاً قراردادهای مرتبط با ارز خارجی مربوط است. هر زمان که داده‌های تورمی در راستای توافقات قرار می‌گیرد، نوسان ضمنی در اطراف انتشارهای کلان معمولاً کم می‌ماند. به همین دلیل، قیمت‌گذاری گزینه‌های کوتاه‌مدت معمولاً یک مسیر ضمنی پایدارتر برای مداخله بانک مرکزی را منعکس می‌کند.
حال، وقتی این موضوع را با نظریات بانک مرکزی اروپا مقایسه می‌کنیم، که به حفظ یک موضع مراقبتی تمایل دارد، زمینه بیشتری فراهم می‌شود. لاگارد نشان داده است که ترجیح می‌دهد تا پیشرفت روشنی به سمت ثبات قیمت‌ها قبل از کاهش محدودیت‌ها حاصل شود. با این که تورم در منطقه یورو هنوز در کشورهای عضو متغیر است، داده‌های کشورهای مانند اسپانیا می‌تواند بر وسعت آن ارزیابی تأثیر بگذارد، حتی اگر به‌طور غیرمستقیم.
زمان‌بندی و موقعیت بازار
آنچه در اینجا مهم است زمان‌بندی است، به‌ویژه در اطراف انتظارات نرخ ضمنی که در قراردادهای آتی تعبیه شده است. معامله‌گران خواهند یافت که منحنی پیش‌بینی کمتر تغییرات سیاستی را به‌ویژه در سه‌ماه آینده قیمت‌گذاری می‌کند، تا زمانی که ارقام ملی مانند اسپانیا به پیش‌بینی‌ها وابسته بمانند. برای بازارهای گزینه‌ها، این به استراتژی‌های حفظ نسبت به استراتژی‌های مبتنی بر حرکت، در حال حاضر کمک می‌کند.
ما متوجه شدیم که اجزای انرژی در CPI اسپانیا نسبت به ماه‌های قبل نرم‌تر شده‌اند. این نسبت وزن نسبت به دسته‌هایی مانند غذا، خدمات و مسکن را تغییر می‌دهد. اگر این اجزا ثبات نشان دهند، این می‌تواند روایت بانک مرکزی اروپا درباره کاهش تورم را به چالش بکشد. بنابراین، هر گونه انحراف در انتشارهای ملی آینده می‌تواند نیاز به بازنگری در موقعیت‌یابی منحنی بازدهی را ایجاب کند.
ما همچنین اثرات فصلی را رصد می‌کنیم، به‌ویژه در اقتصادهای جنوب اروپا. بنابراین، با ورود به بهار، معمولاً فشار صعودی بر گروه‌های قیمتی خاص وجود دارد. اگر خوانش آوریل ثابت بماند یا کاهش یابد، با وجود روندهای فصلی، این می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که روند کاهش تورم ممکن است بیشتر از آنچه اولیه تصور می‌شد، ریشه‌دار باشد.
در مقیاس وسیع‌تر، ماتریس‌های همبستگی بین اسپردهای اوراق قرضه دولتی و غافلگیری‌های تورمی نشان می‌دهد که انتقال در جنوب اروپا از هسته اقتصادها وسیع‌تر است. معامله‌گران مشتقه باید این تفاوت بتا را هنگام تخصیص ریسک بین پیرامون‌ها و بوندها یا OAT ها در نظر بگیرند.
به‌عنوان بانک مرکزی اروپا به تصمیم بعدی نرخ خود نزدیک می‌شود، این داده‌ها بیشتر به‌عنوان تقویت‌کننده‌ای به‌جای برهم‌زننده عمل می‌کنند. ما پیش‌بینی می‌کنیم که در حالی که حقایق رویداد ممکن است در دوران نزدیک به تصمیم‌گیری کاهش یابد، هر گونه انحراف – حتی مختصر – از مسیرهای تورم خنثی، نوسانات واقعی را در سراسر قراردادهای کوتاه‌مدت افزایش خواهد داد. ما این موضوع را به دقت زیر نظر داریم.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
