“`html مورگان استنلی در حال جمع آوری حدود 100 میلیارد ین برای یک صندوق املاک با تمرکز بر ژاپن است. بر اساس منابع گزارش شده توسط رویترز، انتظار می‌رود این صندوق در ماه ژوئن بسته شود. اعلامیه کنونی تلاش‌های مورگان استنلی را برای جمع آوری حدود 100 میلیارد ین—کمی بیش از 640 میلیون پوند—برای یک ابتکار سرمایه‌گذاری مرتبط با املاک که هدف آن ژاپن است، مشخص می‌کند. بر اساس آنچه تا کنون گزارش شده، صندوق در مسیر رسیدن به بسته نهایی خود تا ژوئن است، که به این معنی است که بخشی از سرمایه احتمالاً قبلاً متعهد شده است. این موضوع نشان می‌دهد که اشتهای بین‌المللی برای املاک ژاپنی همچنان قوی است، به ویژه در میان مؤسسات مالی بزرگ‌تر که می‌توانند سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت را مدیریت کنند.

استراتژی سرمایه‌گذاری و تمرکز بر دارایی‌ها

از آنجایی که این نوع صندوق معمولاً به دنبال فرصت‌های اصلی یا ارزش افزوده است، باید انتظار داشت که استراتژی آن‌ها بر روی دارایی‌های زیر قیمت‌گذاری شده یا کم استفاده با پتانسیل رشد درآمد متمرکز باشد. با توجه به مقیاس، پرتفوی ممکن است شامل دفاتر مرکزی توکیو، تاسیسات لجستیکی در طول کریدورهای حمل و نقل، یا توسعه‌های چندمنظوره در مراکز شهری منطقه‌ای باشد. روندهای اخیر نشان می‌دهند که این نوع املاک همچنان توجه مؤسسات را به خود جلب می‌کنند، به دلیل بازده اجاره نسبتا پایدار و محیط نرخ بهره ملایم در ژاپن. در این زمینه، توجه نزدیک به جریان‌های سرمایه‌گذاری، نه تنها به املاک ژاپنی بلکه به طور کلی به دارایی‌های مبتنی بر ین، اهمیت دارد. اگر این ورودی‌ها ادامه یابند، می‌توانند فشار تدریجی بر ارز وارد کنند در حالی که انتظارات تورمی در میان‌مدت را حمایت می‌کنند—هر دو راهنماهایی هستند که در منحنی مبادلات بلندمدت به وضوح به چشم می‌خورند. تیم گورمن به نظر می‌رسد بر دارایی‌های واقعی تمرکز دارد در زمانی که هزینه‌های پوشش برای سرمایه‌گذاران خارجی در ابزارهای ژاپنی کاهش یافته و بخشی از آن به دلیل بهبود جابجایی است. این نکته جالب توجه است، زیرا وقتی مقادیر بزرگی از پول به سمت بازارهای املاک در منطقه حرکت می‌کنند، این تغییرات معمولاً به طور مستقیم به فعالیت‌های بازخرید و پوشش‌های مشتقه در بخش‌های عقبی مرتبط می‌شود.

پیامدها برای منحنی‌های بازده و مشتقات

از جایی که ایستاده‌ایم، قراردادهای آتی در مورد ین و نوسانات نرخ هنوز ممکن است به طور کامل این نوع تعهد سرمایه را بازتاب ندهند. و در حالی که بازار اوراق قرضه نقدی برخی از تأثیرات مستقیم را جذب خواهد کرد، دینامیک‌های پی‌آمدی از طریق محصولات نرخ ساختاری نباید نادیده گرفته شود. تجارتگران فعال در نوسانات دلار-ین یا سوآپ‌های بلندمدت ممکن است با تمرکز بر موقعیت‌های تند کردن منحنی، بهتر از لحاظ ریسک و پاداش عمل کنند. همچنین ممکن است کاهش مواجهه با کاهش‌ها در پایگاه ژاپنی منطقی باشد، حداقل تا زمانی که شفافیت بیشتری در مورد تخصیص‌های نهایی وجود داشته باشد. آنچه به نظر می‌رسد در حال شکل‌گیری است، به سمت افزایش موقعیت‌گیری از حساب‌های بلندمدت، به جای ورودی‌های سوداگرانه کوتاه‌مدت اشاره دارد. این خود ممکن است نوسان واقعی را در مورد تنورهای کلیدی JGB کاهش دهد، به ویژه اگر از طریق مؤسسات محلی تأمین مالی شده و به طور تهاجمی پوشش داده نشود. پوشش‌دهندگان باید انتظار داشته باشند که شرایط تأمین مالی به طور نسبی تا اوایل سه‌ماهه سوم پایدار باقی بماند، مگر اینکه بانک مرکزی ژاپن دخالت کند یا همبستگی ضمنی میان کلاس‌های اصلی دارایی افزایش یابد. Create your live VT Markets account and start trading now. “` اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید