مقامات ارشد چین برای بحث درباره اقدامات اقتصادی در واکنش به تعرفه‌های آمریکا ملاقات خواهند کرد. شرکت‌کنندگان شامل نمایندگان شورای دولتی، بانک مرکزی و وزارت مالیه خواهند بود و بر روی استراتژی‌هایی برای تثبیت بازارهای سرمایه تمرکز خواهند کرد.
این رویداد به طور مثبت بر بازارهای داخلی تأثیر گذاشته است و شاخص کامپوزیت شانگهای ۱٪ افزایش یافته و شاخص هنگ سنگ از ضررهای خود به ۰.۵٪ کاهش یافته است.
به جای اجرای اقدامات متقابل علیه آمریکا، چین رویکردی آشتی‌جویانه را ترجیح می‌دهد که ممکن است به کاهش تنش‌های بازار در دوره‌ای با ریسک‌های قابل توجه کمک کند.
این تغییر در احساسات، که ناشی از تمرکز پکن بر برنامه‌ریزی مالی و پولی داخلی به جای واکنش فوری است، شفافیت مورد نیاز را فراهم می‌کند. برای کسانی از ما که با دقت نظاره‌گر هستیم، این فقط به لحن رسمی مربوط نمی‌شود—بلکه به آنچه که پس از آن رخ می‌دهد نیز مربوط است. با گردهمایی رهبری اقتصادی ارشد در روزهای آینده، ما انتظار داریم چارچوبی دقیق‌تر شکل بگیرد که می‌تواند بر سطوح ارز خارجی و چرخه‌های اعتباری داخلی تأثیر بگذارد.
پاسخ بازارهای سهام این را منعکس می‌کند. نشانه‌ای روشن از راحتی وجود دارد که سیاست‌های تلافی‌جویانه آسیب‌زننده، در حال حاضر حداقل بر روی میز نیستند. افزایش ۱٪ در شاخص کامپوزیت شانگهای بیشتر از خوش‌بینی است—این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال تغییر موقعیت در پیش‌بینی اقدام سیاستی با وزن بیشتری به سمت حمایت اقتصادی داخلی هستند. کاهش انحرافات در شاخص هنگ سنگ نشان می‌دهد که سرمایه‌های منطقه‌ای نیز شروع به جذب پیامدهای یک محیط سیاستی پایدار کرده‌اند.
یکی از نتایج محتمل، تعدیل تکنیکی در عملیات نقدینگی خواهد بود. بر اساس راهنمایی‌های اخیر لی، تلاش‌های تثبیت ممکن است با خرید سهام یا تسهیل اعتبار بلندمدت از سوی دولت شروع شود. اگر بانک مرکزی نرخ‌های ریپو را تنظیم کند یا تسهیلات مجدد موجود را گسترش دهد، ممکن است تأثیر محسوس بر نوسانات کوتاه‌مدت در معیارهای سهام و مشتقات نرخ بهره شاهد باشیم.
ما همچنین هماهنگی فزاینده‌ای را بین اولویت‌های هزینه عمومی وزارت مالیه و اهداف کلی تثبیت سرمایه مشاهده کرده‌ایم. بسته به اینکه چگونه این را با بانک مرکزی هماهنگ می‌کنند، ممکن است این به انتظارات نرخ بهره منتقل شود. این مستقیماً بر موقعیت‌های منحنی تأثیر خواهد گذاشت. تمایل جهت‌گیری ممکن است شروع به تغییر کند و قیمت‌گذاری ریسک اضافی در قراردادهای کوتاه‌مدت در مقابل بلندمدت باید با دقت دنبال شود.
در حال حاضر، ما از مواجهه جهت‌دار که فرض می‌کند پیگیری تهاجمی وجود دارد، پرهیز می‌کنیم. در عوض، حرکت ایمن‌تر این است که در فواصل نسبی بین بازارهای محلی و خارجی که احتمالاً به طور موقت از هم گسیخته خواهند شد، معامله کنیم اگر تضمین‌های نقدینگی زودتر از آنچه که در خارج از کشور رخ می‌دهد، در داخل محقق شود. انحراف بین نوسانات دوار و قراردادهای FX آسیایی قابل مقایسه می‌تواند برخی از فواصل تقویمی هدف‌گذاری‌شده را که ریسک نقدینگی در آن‌ها نادرست قیمت‌گذاری شده است، مجاز کند.
هرگونه سیگنال از ه یا سایر مقامات ارشد درباره تخصیص‌های مالی که در سه‌ماهه سوم به جلوتر منتقل شده باید به جدیت گرفته شود. این می‌تواند فضای بیشتری برای موقعیت‌های دفاعی بر روی منحنی اوراق قرضه محلی باز کند؛ احتمال این افزایش می‌یابد اگر بانک‌های مرکزی در دیگر نقاط در حالت نگه‌داری باقی بمانند. کسانی که این را از دیدگاه نرخ بررسی می‌کنند باید پیش‌بینی‌های تورمی را تنها به طور جزئی تنظیم کنند—تورم همچنان کم است و هرگونه آمار تولید ناخالص داخلی بالای ۵٪ احتمالاً بیشتر منعکس کننده زمان‌بندی سیاست نسبت به تقاضای طبیعی خواهد بود.
در صورتی که گروه ژائو به سمت بسته‌های اصلاحی بازار سرمایه گسترده تمایل داشته باشد، ممکن است بخش‌هایی با حساسیت بیشتری ظهور کنند. کسانی که در معرض اوراق قرضه مرتبط با سهام هستند ممکن است دریابند که بازخرید مجدد زودهنگام ضروری است—ما در حال حاضر حرکت‌های диапазون بیرونی را در دو هفته آینده کمتر متقارن مدل‌سازی می‌کنیم.
ریسک رویداد، به دنبال سیگنال‌های سیاستی، باید همچنان نوسانات شدید را در کوتاه‌مدت کاهش دهد. اما ما در انتظار نیستیم که این تراکم طولانی‌مدت باشد. با پیشرفت گفتگوها، از تغییرات قیمت‌گذاری اخیر برای تنظیم مجدد پوشش‌ها استفاده کنید. در جایی که نقدینگی درون‌روزی عمیق‌تر شده است، مواجهه‌های دلتا را تنظیم کرده و سفارش‌های محدود را کمی گسترش دهید تا ناکارآمدی‌های واکنشی را که اغلب پس از بیانیه‌ها ظاهر می‌شوند، جذب کنید.
در کل، هرچه مسیر سیاستی پیش‌رو روشن‌تر باشد، خطاهای قیمت‌گذاری در ابزارهای کوتاه‌مدت بیشتر قابل تشخیص خواهد بود. ما در حال حاضر در حال تجزیه و تحلیل افول گاما در گزینه‌های هفتگی برای شاخص‌های محلی به منظور شناسایی بازگشت‌ها یا جهش‌های زودهنگام هستیم، جایی که پیش‌بینی‌ها به کندی سازگار می‌شوند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
