رئیس Bundesbank، ناگل، اظهار داشت که بانک مرکزی اروپا (ECB) نیاز به reevaluate شرایط کنونی خواهد داشت. او هشدار داد که تعرفه‌های ایالات متحده بخشی از ریسک‌های ماندگاری اقتصادی جهانی هستند. ناگل اشاره کرد که این تعرفه‌ها ممکن است چالشی برای پیشرفت‌های ایجاد شده در سیاست‌های پولی فراهم کنند. برخی از اظهارات ناگل بر احتیاط فزاینده در ECB در مورد تأثیرات خارجی که بر چارچوب سیاست‌های آن‌ها تأثیر می‌گذارد، تأکید می‌کند. اشاره او به تعرفه‌های ایالات متحده فقط به تهدید فشارهای تورمی ناشی از اختلالات تجاری مربوط نمی‌شود، بلکه به فشار گسترده‌تری که بر ثبات قیمت‌ها اعمال می‌شود نیز اشاره دارد، که سیاستگذاران به آرامی و تدریجی به سمت هدف هدایت می‌کنند. این یادآوری است که تنگ کردن یا سست کردن سیاست پولی در انزوا اتفاق نمی‌افتد. وقتی یک اقتصاد، به ویژه یک اقتصاد بزرگ، سیاست تجاری خود را تغییر می‌دهد، اثرات ناشی از آن به‌سرعت در سرتاسر مجاورت‌ها پخش می‌شود. این تعرفه‌ها تنها اظهارات سیاسی نیستند. آن‌ها هزینه‌های اضافه شده به کالا‌ها هستند که غالباً در زنجیره‌های تأمین منتقل می‌شوند و در نهایت با مصرف‌کننده نهایی یا در مراحل مختلف جذب می‌شوند و حاشیه‌ها و انتظارات را تحریف می‌کنند. از دیدگاه ما، آن‌ها بر روی معیارهای تورمی که به جلو نگاه می‌کنند تأثیر می‌گذارند و می‌توانند نتایج پیش‌بینی شده در مورد مسیر نرخ‌ها را پیچیده کنند. به عبارت ساده‌تر: انتظارات قیمتی مبهم‌تر می‌شوند و ECB مجبور است لنز خود را متناسب با آن تنظیم کند. زمانی که کسی در موقعیت ناگل به reevaluate شرایط اشاره می‌کند، این به این معنی است که دیتایی که به آن استناد می‌کنند ممکن است دیگر داستان کامل‌تری را بیان نکند. این موضوع به‌ویژه در مکانیسم‌های قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت که به‌دقت تحت‌نظر داریم، مرتبط است. الگوهایی که بر پایه آرامش نسبی یا پاسخ قابل اندازه‌گیری به تورم نسبت به تحولات نرخ بهره قبلی استوارند، ممکن است به‌زودی انحراف نشان دهند. تجار باید به تحولات و ناهماهنگی‌هایی که ممکن است بین انتظارات نرخ‌ها و پیش‌بینی‌های FX به‌وجود بیاید، توجه کنند. دومی ممکن است سریع‌تر به اختلالات تجاری خارجی واکنش نشان دهد، در حالی که اولی ممکن است بسته به اینکه ECB پیام خود را چگونه سریع مجدداً تنظیم کند، عقب بیفتد. انحراف در این دو می‌تواند ناهماهنگی قیمت‌گذاری موقت را در میان دارایی‌های متقابل ایجاد کند. ما همچنین باید انتظار داشته باشیم که اسپردهای بین بازده‌های هسته و حاشیه‌ای دوباره حساس‌تر شوند. نه به‌دلیل تحولات داخلی، بلکه از تمرکز دوباره بر اینکه چگونه شوک‌های خارجی اتحاد بین کشورهای عضو را تحت فشار قرار می‌دهد. ترجیح نقدینگی به‌سرعت به سوی پناهگاه‌های امن که تصور می‌شود، تغییر خواهد کرد اگر تنش‌های ریسک بدتر شود و ECB به وضعیت بسته خود اشاره کند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید