شاخص قیمت مصرف‌کننده نهایی اسپانیا در ماه مارس +2.3% است که با داده‌های سالانه اولیه همخوانی دارد. نرخ‌های قبلی تورمی به میزان +3.0% ثبت شده‌اند. شاخص هماهنگ قیمت‌های مصرف‌کننده (HICP) برابر با +2.2% است و با رقم سالانه اولیه متناسب است، در حالی که قرائت قبلی +2.9% بود. تورم هسته سالانه به 2.0% کاهش یافته است که از 2.2% در فوریه پایین‌تر آمده و نشانه‌ای امیدوارکننده برای بانک مرکزی اروپا (ECB) فراهم کرده است. این داده‌ها تغییرات آتی تعرفه‌ها را در نظر نمی‌گیرند و پیش‌بینی می‌شود که تحولات آینده اهمیت زیادی داشته باشند. در حال حاضر، انتظارات در مورد کاهش نرخ 25 واحد پایه در هفته آینده بدون تغییر باقی مانده است. اعداد منتشر شده تأیید می‌کنند که در قیمت‌های مصرف‌کننده در سراسر اسپانیا یک تعدیل پایدار وجود دارد. شاخص CPI با حفظ 2.3% به صورت سالانه، تغییری از پیش‌بینی قبلی ندارد و نشان‌دهنده این است که فشارهای تورمی ممکن است به طور پیش‌بینی‌شده‌ای کاهش یابند. این حرکت با نرخ قبلی 3.0% مطابقت دارد و در راستای روند اخیر کاهش تورم در منطقه یورو قرار دارد. شاخص HICP که به منظور انعکاس استانداردهای اتحادیه اروپا تنظیم شده و معیاری بیشتر قابل مقایسه در میان کشورهای عضو فراهم می‌کند، نیز با پیش‌بینی‌های قبلی در 2.2% همخوانی دارد. این نیز کاهش از 2.9% در ماه گذشته را نشان می‌دهد و حاکی از نرم شدن قابل اندازه‌گیری در رشد قیمت‌ها است، به‌ویژه در کالاها و خدماتی که معمولاً پایداری تورم بلندمدت را نشان می‌دهند. کاهش تورم هسته‌ای که نوسانات انرژی و غذا را حذف می‌کند، به‌ویژه قابل توجه است. این نرخ اکنون به 2.0% نسبت به 2.2% در فوریه رسیده است. این معیار به‌ویژه مفید است زیرا مواردی را که می‌تواند ما را در مورد روندهای کلی تورم گمراه کند حذف می‌کند. برای سیاستگذاران، به‌ویژه در ECB، این سطح از ثبات قیمت هسته‌ای نشان می‌دهد که نیاز به موضع تهاجمی کمتری نسبت به قبل دارند. و در حالی که تورم هنوز بالاتر از هدف است، نرخ کاهش به گونه‌ای شده که نمی‌توان به راحتی نادیده گرفت. از آنجایی که ما از تجربه می‌دانیم که اقدامات تجاری و اعلامیه‌های سیاست می‌توانند به سرعت در بازارها تأثیر بگذارند، این اعداد جدید تغییرات تعرفه‌های آینده را در نظر نمی‌گیرند. این احتمال وجود دارد که آنها هزینه‌های ورودی یا قیمت‌گذاری زنجیره تأمین را در چند ماه آینده تحت تأثیر قرار دهند. در مورد انتظارات در مورد نرخ‌های بهره، اجماع گسترده‌ای قبلاً کاهش 25 واحد پایه در جلسه بعدی ECB را پیش‌بینی کرده است. این داده‌های تورمی این دیدگاه را به چالش نمی‌کشند. برعکس، آن‌ها دلایل بیشتری برای پیشرفتن در این مسیر فراهم می‌کنند. از دیدگاه ما، قیمت‌گذاری در راستای جهت نرخ به داده‌های زیرین بیشتر حساس شده تا احساس عمومی. باروسو و همکارانش در ECB بعید است از مسیر فعلی خود منحرف شوند، با توجه به این سطوح ملایم‌تر تورم. واکنش‌های بازار در مورد نرخ‌ها ممکن است در کوتاه‌مدت به خوبی کنترل شود و قیمت‌گذاری حقه ریسک در مشتقات مرتبط با یورو نیز ممکن است در نزدیکی سطوح فعلی باقی بماند، مگر اینکه شگفتی‌هایی از جانب تجارت یا انرژی بوجود آید. از اینجا به بعد، نظارت بر عناصری مانند اثرات پایه در انرژی و خدمات در سه‌ماهه پیش رو به طور فزاینده‌ای مهم می‌شود. برای ما، این فقط به عددهای تورم مربوط نمی‌شود، بلکه به چگونگی تغییر انتظارات به دنبال این حقایق نیز مربوط است. توجه احتمالاً بیشتر به سمت شاخص‌های پیش‌بینی‌کننده و رشد دستمزدها، به‌ویژه در بخش خدمات، که در برخی مناطق جنوبی همچنان داغ است، خواهد رفت. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید