گلدمن ساکس پیش‌بینی‌های خود را برای شاخص‌های سهام چینی برای دومین بار در اکتبر اصلاح کرده است. هدف ۱۲ ماهه شاخص MSCI چین از ۸۱ به ۷۵ کاهش یافته است، در حالی که شاخص CSI 300 از ۴۵۰۰ به ۴۳۰۰ تنظیم شده است.
این تصمیم تحت تأثیر افزایش تنش‌های تجاری بین چین و ایالات متحده قرار گرفته است. این تنش‌ها به نقاطی بی‌سابقه افزایش یافته‌اند و نگرانی‌هایی را در مورد احتمال رکود جهانی به وجود آورده‌اند.
ریسک‌های جدایی اقتصادی
ریسک‌های جدایی اقتصادی بین چین و ایالات متحده در حوزه‌های استراتژیک مختلف وجود دارد. این حوزه‌ها شامل بازارهای سرمایه، فناوری و ژئوپلیتیک هستند.
با توجه به کاهش‌ها، آنچه که ما دیده‌ایم، واکنشی به فشارهای خارجی واضح است که ممکن است به سرعت کاهش نیابند. با کاهش پیش‌بینی شاخص MSCI چین به ۷۵ و پایین آوردن CSI 300 به ۴۳۰۰، گلدمن بازنگری در تاب‌آوری اقتصادی در کوتاه‌مدت را منعکس کرده است. اینها اصلاحات کوچکی نیستند—آنها به دور شدن از ریسک‌پذیری بیش از حد خوش‌بینانه اشاره می‌کنند. چه کسی بر بازارهای سهام گسترده‌تر تمرکز کند یا بر روی ریسک خاص‌تری متمرکز باشد، این تغییرات نمی‌توانند نادیده گرفته شوند.
این کاهش‌ها حرف‌های زیادی برای گفتن دارند. البته، درگیری تجاری در کانون توجه است، اما این وسعت فشار—در سراسر ورود سرمایه، همکاری‌های فناوری فرامرزی و سواستفاده‌های نظامی—است که واقعاً چشم‌انداز را سفت می‌کند. در حال حاضر، این درباره یک توافق واحد یا سری از تعرفه‌های تلافی‌جویانه نیست. این یک لحن گسترده از repositioning بلندمدت است، به ویژه در مورد دسترسی به سرمایه و انتقال فناوری که کشورهای مختلف در حال تنظیم سیاست‌ها به شیوه‌هایی هستند که ممکن است سال‌ها طول بکشد تا معکوس شود. این وزن واقعی پشت کاهش پیش‌بینی است.
فشار و واکنش‌های بازار
آنچه که در اینجا بارز است این است که فشار دیگر نظری نیست—سرمایه‌گذاران می‌توانند آن را در قیمت‌گذاری بازار، خوانش‌های نوسان و نظرسنجی‌های ذهنیت شرکتی که تضعیف شده‌اند حس کنند. ما شاهد شروع به تعدیل پرتفوی‌ها از فرضیات قدیمی در مورد هم‌راستایی جهانی هستیم. این تنها درباره تعرفه‌ها نیست، بلکه درباره این است که سرمایه در یک یا پنج سال آینده کجا به آن اجازه داده می‌شود برود.
با همۀ اینها در پس‌زمینه، انتظارات در مورد سهام چینی باید تغییر کند. تحلیلگران، از جمله کسانی که در گلدمن هستند، بدون انباشت سیگنال‌های حمایتی اقدام نمی‌کنند. هرچند داده‌های ماه گذشته شامل نشانه‌هایی از تثبیت در مصرف داخلی بود، احساس می‌شود که خطرات ژئوپلیتیکی بر متریک‌های کوتاه‌مدت غلبه دارد. همچنین، بازگرداندن اعتماد دشوارتر از رفع آن است. بنابراین، افزایش‌های کوتاه‌مدت در تولید صنعتی یا تقاضای وام، در حالی که مفید هستند، برای تغییر روایت کلی کافی نبوده‌اند.
ما نیز در حال تنظیم هستیم. از منظر کنترل ریسک، این محیط دعوت به بررسی دقیق‌تر در مورد اهرم و تمرکز بر ریسک است. اگر شما در حال مدیریت موقعیت‌های گزینه‌ها هستید، سطوح نوسانات ضمنی دیگر باعث واکنش‌هایی نمی‌شوند که قبلاً می‌دیدیم—این نشان می‌دهد که بازار برای افت‌های تندتر و بهبودی‌های کم‌عمق‌تر آماده می‌شود. به عنوان مثال، واگرایی VIX-China دیگر بی‌معنی نیست. این یک سیگنال است که باید به دقت به آن توجه کنیم.
این زمان‌های عادی نیستند. شفافیت ممکن است بیشتر از معمول طول بکشد تا بازگردد.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
