سیاست‌گذار ECB، فرانسوا ویلروای دی گاله، اعلام کرد که افزایش در بازده‌های بلندمدت، با فرض ثابت بودن سایر عوامل، منجر به سخت‌تر شدن شرایط مالی می‌شود. او خاطرنشان کرد که فرانسه باید کسری بودجه خود را به ۳٪ کاهش دهد.
ویلروای که سال گذشته موضع خود را نرم‌تر کرده بود، این رویکرد را حفظ کرده است. او ذکر کرد که تعرفه‌های تحمیلی توسط ترامپ ممکن است تأثیر کمی بر روی تورم منطقه یورو داشته باشد، اما ممکن است تولید ناخالص داخلی را در طول سال ۰.۳٪ کاهش دهد و این نشان می‌دهد که ترجیحات به سمت تسهیل سیاست پولی به جای توقف آن است.
تأثیر افزایش بازده‌ها
اظهارات ویلروای، پیوند بین بازده‌های بالاتر و شرایط مالی سخت‌تر را زیر سوال برده و مضامین گسترده‌تری را برای سیاست پولی تقویت می‌کند. اگر بازده‌های اوراق قرضه روند صعودی داشته باشند، هزینه‌های استقراض نیز به دنبال آن افزایش می‌یابد و فشار را بر کسب‌وکارها و دولت‌ها وارد می‌کند. این موضوع بر میزان در دسترس بودن نقدینگی تأثیر می‌گذارد و حفظ سیاست‌های مالی گسترده‌تر را سخت‌تر می‌کند. این موضوع به‌ویژه با توجه به تأکید او بر نیاز فرانسه به کاهش کسری خود به ۳٪، مرتبط است که نشان می‌دهد رعایت یک رویکرد مالی سخت‌تر ممکن است برای هماهنگی با اهداف اقتصادی کلی ضروری باشد.
اشاره او به تعرفه‌های ترامپ به بحث ابعاد دیگری اضافه می‌کند. اگرچه او تأثیرات مستقیم تورمی را کم‌اهمیت جلوه می‌دهد، اما احتمال اثر منفی بر تولید ناخالص داخلی همچنان نگرانی باقی می‌ماند. کاهش ۰.۳٪ در رشد ممکن است در تنهایی قابل مدیریت به نظر برسد، اما زمانی که با سایر فشارها، مانند نرخ‌های بالاتر و محدودیت‌های مالی ترکیب شود، اثرات تجمعی نیاز به توجه دارند. رشد کندتر ممکن است بحث در مورد تسهیل پولی را تیزتر کند و ترجیح تعدیل‌ها را بر یک رویکرد انتظار طولانی قرار دهد.
اگرچه سیاست‌گذاران فردی به بحث گسترده‌تر کمک می‌کنند، پیام‌رسانی هماهنگ بیشتر نشان‌دهنده است. هرگونه انحراف میان مقامات می‌تواند انتظارات نرخ را به روش‌های ناخواسته‌ای شکل دهد و فرصت‌ها و خطراتی را بسته به نحوه هماهنگی در سخنان بانک مرکزی ایجاد کند.
حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
