رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، نگرانی‌های خود را از این که افزایش تعرفه‌ها ممکن است به تورم بالاتر و رشد اقتصادی کندتری منجر شود، ابراز کرد. او بیان کرد که هنوز برای تعیین یک مسیر مناسب برای سیاست‌های پولی زود است، به دلیل عدم قطعیت‌های مداوم در مورد تعرفه‌ها.

نظارت بر چشم‌انداز اقتصادی

پاول اشاره کرد که تعرفه‌ها احتمالاً تأثیرات بیشتری از آنچه ابتدا تصور می‌شد خواهند داشت. او تأکید کرد که در حالی که افزایش‌های موقتی تورم پیش‌بینی می‌شود، این احتمال وجود دارد که تأثیرات پایدارتری بماند اگر انتظارات تورمی به درستی مدیریت نشود. فدرال رزرو به نظارت دقیق بر چشم‌انداز اقتصادی در حال تغییر ادامه خواهد داد، به ویژه برای عدم قطعیت‌های مرتبط با تجارت که بر رشد و اشتغال تأثیر می‌گذارد. اظهارات پاول روشن می‌کند که سیاست‌گذاران از تأثیرات ثانویه‌ای که هزینه‌های واردات ممکن است بر اقتصاد کلی داشته باشد، آگاه هستند. افزایش‌های تعرفه ممکن است به قیمت‌ها منتقل شود و فشار صعودی به تورم وارد کند و در عین حال تولید را تحت تأثیر قرار دهد. اگر شرکت‌ها با هزینه‌های ورودی بالاتر مواجه شوند، این می‌تواند حاشیه‌ها را فشرده کند یا به قیمت‌های بالاتر برای مصرف‌کنندگان منجر شود. هیچ‌یک از این سناریوها به‌ویژه برای فعالیت اقتصادی خوش‌بینانه نیست، به‌ویژه اگر خانوارها شروع به احساس فشار کنند. پاول همچنین به این نکته اشاره کرد که فشارهای قیمتی ناشی از تعرفه‌ها ممکن است موقتی نباشند. در حالی که بانک‌های مرکزی اغلب حرکات قیمتی کوتاه‌مدت را تحمل می‌کنند، نگرانی بزرگ‌تر زمانی است که این انتظارات ریشه‌دار شوند. زمانی که مردم و کسب‌وکارها شروع به فرض کنند که قیمت‌ها به افزایش ادامه خواهند داد، این رفتار نحوه مذاکره درباره دستمزدها و چگونگی تعیین قیمت‌ها توسط شرکت‌ها را تغییر می‌دهد. این تغییر می‌تواند برای ثبات پولی مشکلاتی ایجاد کند. مهم است که پاول اعتراف کرد که بانک مرکزی هنوز دید روشنی درباره اینکه آیا تنگ کردن یا تسهیل شرایط پاسخ درست است یا خیر، ندارد. این عدم قطعیت ناشی از عدم تصمیم‌گیری نیست، بلکه به تعداد زیاد سوالات بی‌پاسخ مربوط می‌شود که آینده طرح‌های تعرفه چگونه خواهد بود، واکنش زنجیره‌های تأمین جهانی چیست و آیا مصرف‌کنندگان می‌توانند مصمم به حفظ سطح هزینه باشند.

ریسک و واکنش بازار

در حالی که بازارها این اطلاعات را تجزیه و تحلیل می‌کنند، قیمت‌گذاری قراردادها در آینده نزدیک ممکن است نیاز به انعکاس عدم قطعیت اضافی داشته باشد. معامله‌گران عاقل هستند که از معاملات با اعتقاد قوی تا زمانی که شفافیت بیشتری فراهم نشود، خودداری کنند، به‌ویژه از آنجا که روند داده‌ها می‌تواند از تصمیمات سیاستی عقب بیفتد. اگر تورم بیشتر از آنچه که پیش‌بینی می‌شد بالا برود، در حالی که شاخص‌های رشد همزمان کاهش یابند، این می‌تواند تصمیم‌سازان پولی را در موقعیتی دشوار قرار دهد—باید بین مهار تورم یا حمایت از تقاضا یکی را انتخاب کنند. این نوع محیط به معاملات ساده در جهت نرخ‌ها کمک نمی‌کند. پاول همچنین تهدید به اشتغال را مورد اشاره قرار داد. اگر بازار کار شروع به نشان دادن فشار کند در حالی که سطوح قیمت بالاتر می‌رود، توجیه سیاست نرم‌تر دشوارتر می‌شود. و به‌عکس، هر رویکرد تهاجمی در برابر تورم می‌تواند روند استخدام یا تولید را عمیق‌تر کند. این یک مسیر باریک است که باید طی شود. این نشان می‌دهد که استراتژی‌های پوشش گزینه‌ها همچنان اهمیت دارند، به ویژه آنهایی که پیش‌بینی‌کننده نوسانات بیشتر در هر دو بازدهی و ساختارهای کوتاه‌مدت هستند. شرط‌بندی‌های مستقیم بر روی نتایج ممکن است بدون اعتماد به جایی که هر دو معیار تورم و رشد قرار خواهند گرفت، معکوس شود. همچنین به این نکته اشاره شده است که اسپردهای زمانی و موقعیت‌های انحنا ممکن است انعطاف‌پذیری بیشتری نسبت به قرار گرفتن در معرض جهت‌دار ارائه دهند. بانک مرکزی راهنمایی‌های مستقیمی نمی‌دهد- دلیلی برای این کار وجود دارد. نوسانات نرخ ممکن است در صورتی که داده‌های ورودی سیگنال‌های متناقضی ارسال کنند، ادامه یابد و تا زمانی که اینطور باشد، منطقی است که استراتژی‌ها چابک و قابل انعطاف باقی بمانند. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید