رئیس‌جمهور ایالات‌متحده، دونالد ترامپ، یک وقفه 90 روزه در تعرفه‌های “متقابل” را اعلام کرده است که به سهام‌های دارویی اجازه می‌دهد پس از کاهش‌های اولیه بهبود یابند. این تغییر نیاز به معافیت دارویی را از بین می‌برد زیرا تعرفه‌های دو جانبه تاخیر دارند.
پس از اعلام ترامپ، شاخص NASDAQ Composite به میزان 10 درصد افزایش یافت، در حالی که میانگین صنعتی داو جونز 7 درصد افزایش یافت. در ابتدا، ترامپ اشاره کرده بود که احتمال ندارد معافیت تعرفه‌ای برای داروها وجود داشته باشد که موجب نگرانی شرکت‌هایی مانند جانسون و جانسون، مرک و امژن شد.
تأثیر وقفه 90 روزه در تعرفه‌ها
این دوره 90 روزه ممکن است منجر به تغییر برنامه‌ریزی‌ها در خصوص تعرفه‌های آینده شود، و برخی حدس می‌زنند که تعرفه‌های بالاتر ممکن است محقق نشوند. با این حال، JNJ به‌دلیل کاهش و تجارت در حدود 148.00 دلار، هنوز پایین‌تر از اوج‌های خود در جلسه گذشته است.
ترامپ قبلاً تعرفه‌هایی برای چندین کشور اعلام کرده بود، اما بخش دارویی در ابتدا از این تعرفه‌ها معاف بود. احتمال وضع تعرفه‌ها پس از وقفه در ماه جولای، نگرانی‌هایی درباره تولید خارجی تحت تأثیر نرخ‌های جدید ایجاد می‌کند.
علاوه بر این، ترامپ تعرفه‌های چینی را از 104% به 125% افزایش داد که در واکنش به تنظیمات گمرکی خود چین بود. کارشناس برنشتین، کورتنی برین برآورد می‌کند که نرخ‌های معلق ممکن است منجر به هزینه‌های اضافی 46 میلیارد دلاری برای صنعت داروسازی شود.
این توسعه نشان‌دهنده یک تنفس موقت برای صادرکنندگان دارویی است که تحت فشار سیاسی قرار دارند. 90 روز توقف تعرفه‌های متقابل رئیس‌جمهور ایالات‌متحده برخی از فشارهای کوتاه‌مدت را از روی شرکت‌های دارویی کلیدی که در فهرست بورس ایالات‌متحده قرار دارند، برمی‌دارد و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا انتظارات خود را پس از آغاز ناپایدار هفته تنظیم کنند.
توقف باعث تسکین فوری شده است. قیمت‌های سهام که به نشانه‌های آزار دهنده در مورد تدابیر سفت کننده پاسخ دادند، پس از اعلام به‌سرعت بهبود یافتند. افزایش 10 درصدی NASDAQ Composite به همراه افزایش 7 درصدی داو، نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران سناریوی بدتری را در قیمت‌گذاری کرده بودند. بازارها یک رالی تسکینی بزرگ برگزار کردند که نشان‌دهنده چقدر در برابر ابهام سیاست‌ها نگران شده بودند.
واکنش‌های بازار و حدس و گمان‌های آینده
بازیابی قابل توجه در سهام شرکت‌هایی مانند جانسون و جانسون و مرک، علیرغم اینکه هنوز به اوج‌های روزانه خود بازنگشته‌اند، نشان‌دهنده بازگشت اعتماد است، هرچند با احتیاط. برای مثال، اقدام قیمت در JNJ—بازگشت از یک افت شدید نزدیک به 141.50 دلار اما تردید در اطراف 148 دلار—سیگنالی از عدم قطعیت باقی‌مانده است که فقط به‌طور جزئی در برابر تغییرات موقتی سیاست کاهش می‌یابد.
چه این لحظه‌ای است که یک نقطه عطف در استراتژی است. اکنون ما در یک برنامه زمان‌بندی 90 روزه متراکم کار می‌کنیم—دوره‌ای که در آن فرضیات درباره ساختار هزینه‌های بلندمدت باید انعطاف‌پذیر باقی بمانند. ممکن است تعرفه‌ها بلافاصله اجرا نشوند، اما تهدید ضمنی یک بازگشت در جولای همچنان انتظارات هزینه‌ها را در میان بازیگران نهادی شکل می‌دهد.
روند تند اصلاح تعرفه‌های واردات چینی—from 104% به 125%—شرایط را پیچیده می‌کند، چرا که این اقدام‌های ناگهانی می‌تواند هزینه‌های تأمین منابع را برای غول‌های دارویی ایالات‌متحده که به قطعات تولیدی چینی وابسته هستند، تحریف کند. در اینجا، شناسایی زنجیره‌های تأمین که بیشتر در معرض خطر هستند، حیاتی است و سپس ارزیابی کنیم که این شرکت‌ها چگونه به سرعت می‌توانند استراتژی‌های تأمین را بدون ایجاد اختلال در زمان‌بندی تولید تغییر دهند.
محاسبه برین، اینکه سطوح تعرفه معوق ممکن است به 46 میلیارد دلار هزینه اضافی در سراسر بخش منتقل شود، نباید به‌طور جداگانه مورد بررسی قرار گیرد. هزینه‌های واردات به‌ندرت به طور یکنواخت افزایش می‌یابد—برخی از شرکت‌ها به‌دلیل قراردادهای بلندمدت محافظت شده‌اند، و دیگران قبلاً تأمین‌کنندگان خود را متنوع کرده‌اند که به تدریج از خطرشان می‌کاهد. اما، این رقم حس می‌کند که چه چیزی ممکن است در بازی باشد اگر توقف بدون توافق پایان یابد.
این همچنین موجب بازنگری در اهرم حول تأمین جهانی می‌شود. اگر جولای بدون پیشرفت برسد، آن شرکت‌هایی که وابستگی بالایی به مواد فعال دارویی از خارج دارند، زودتر فشار هزینه را احساس خواهند کرد. سازندگان بازار و دلا‌ل‌های گزینه‌ها باید سناریوهای ریسک‌پذیری را ترسیم کنند که در آن تعرفه‌های جدید به اثر بیفتند، که احتمالاً نوسانات شدیدی در گزینه‌های تحت تأثیر شاخص‌های بهداشتی تولید می‌کند.
بنابراین، موقعیت‌گیری در هفته‌های آینده باید به طبیعت موقت تسکین توجه کند. اگر شما در معرض ابزارهای مرتبط با دارو که به شاخص‌های ایالات‌متحده وابسته هستند، قرار دارید، ثبات قیمت در کوتاه‌مدت هیجان‌زدگی را که جولای اکنون تجسم می‌کند، کاهش نمی‌دهد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
