انتظارات نرخ بهره فعلی بانک کانادا کاهش ۴۵ واحد پایه را پیشنهاد می‌کند، اما ۵۶ درصد احتمال دارد که نرخ‌های فعلی را حفظ کند. در مقابل، بانک مرکزی استرالیا انتظار دارد که ۱۲۵ واحد پایه کاهش ایجاد شود و ۶۹ درصد احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه در جلسه آینده وجود دارد. بانک مرکزی نیوزیلند کاهش ۸۱ واحد پایه را پیش‌بینی می‌کند و بانک ملی سوئیس انتظار کاهش ۲۷ واحد پایه را دارد که احتمال ۷۴ درصدی را به همراه دارد. از سوی دیگر، بانک ژاپن تنها یک کاهش ۷ واحد پایه را پیش‌بینی می‌کند و ۹۹ درصد احتمال وقوع هیچ تغییراتی وجود دارد. فروش سهام احساسات را از خوشبینی اولیه مرتبط با تعلیق تعرفه‌های ترامپ به تغییر داده و انتظار برای کاهش نرخ‌ها را تجدید کرده است. بازنگری نرخ بهره مقاله‌ای که تازه خواندید توضیح می‌دهد که چگونه رکود در بازارهای سهام باعث شده تا معامله‌گران دوباره به ارزیابی جایی که نرخ‌های بهره در میان مجموعه‌ای از بانک‌های مرکزی عمده احتمالاً در حال حرکت هستند، بپردازند. اکنون یک بازنگری گسترده در حال انجام است که در آن انتظارات به نفع تسهیل سیاست‌های پولی قبل از پایان سال دوباره تنظیم می‌شود. در واقع، کاهش قیمت‌های سهام شروع به فشار بر سیاست‌گذاران کرده است تا به جای تنگ کردن بیشتر شرایط مالی، در نظر داشته باشند که شرایط مالی را تسهیل کنند. در صدر این ارزیابی، فدرال رزرو قرار دارد، جایی که شرکت‌کنندگان بازار نزدیک به یک درصد کامل از کاهش نرخ‌ها را تا پایان سال قیمت‌گذاری می‌کنند. با این حال، هنوز شانسی به طور شگفت‌انگیز بالا برای عدم اقدام در جلسه بعدی وجود دارد. این یک واگرایی است که باید به آن توجه کرد. در اروپا، انتظارها بیشتر یکنواخت است: بانک مرکزی در آنجا تقریباً اجماعی برای کاهش نرخ‌ها دارد و این کاهش نیز کوچک نیست. در کانال انگلیس، داستان مشابهی وجود دارد — اطمینان بالای کاهش نرخ‌ها و مسیر واضحی به سوی سیاست مالی آسان‌تر. در ژنو، چشم‌انداز نیز به سمت نرمگی متمایل است، اما نشانه‌ای از چیزی تهاجمی‌تر در زیر سطح وجود دارد. پیش‌بینی‌ها اکنون به تغییر بالقوه به نرخ‌های منفی اشاره می‌کند، که برای مدت طولانی خارج از دور بوده است. این تغییر قابل توجه احتمالاً بازتاب‌دهنده فشارهای خارجی فزاینده ناشی از ارزش‌گذاری ارز و تنگی بیش از حد در شرایط وام داخلی است. در مقایسه، بازارهای کانادا با عدم قطعیت مواجه هستند. در حالی که پیش‌بینی‌های رسمی کاهش ملایمی در هزینه‌های borrowing را مجاز می‌شمارد، توزیع احتمال همچنان به دقت متعادل باقی می‌ماند، که نشانه‌ای از ناراحتی یا حداقل فقدان اطمینان در جهت‌گیری است. این کمی نرمگی با روندهای جهانی در تضاد است، موضعی که اکنون به طور فزاینده‌ای دشوار است برای توجیه کردن، حال آنکه شاخص‌های اقتصادی واقعی در حال تضعیف هستند. نیوزیلند، در حالی که به آرامی با تمایل عمومی به سمت نرخ‌های پایینتر هم‌راستا است، هنوز نشانه‌ای از شدت اقدام را نشان نمی‌دهد. استرالیا، از سوی دیگر، به یکی از تندترین پیش‌بینی‌ها متمایل است. معامله‌گران تا ۱۲۵ واحد پایه کاهش در کل را قیمت‌گذاری می‌کنند و احتمال قوی that easing می‌تواند به زودی در جلسه آینده آغاز شود. پیش‌بینی‌ها شامل تسلسل‌های ممکن از کاهش ۲۵ و ۵۰ واحد پایه است که این امر نسبت به سال‌های اخیر، یک رویکرد تهاجمی را نشان می‌دهد. با توجه به این، انحراف احتمال نشان می‌دهد که موقعیت‌های پیش‌دستانه در حال حاضر آغاز شده‌اند. موضع بانک مرکزی ژاپن تنها ایستاده است. با انتظارات تقریباً همگانی که هیچ حرکتی در نرخ‌ها به زودی انجام نخواهد شد و اصلاحات بسیار ملایمی در میان‌مدت پیش‌بینی می‌شود، دیدگاه غالب ثبات است. این ممکن است بازتاب‌دهنده معیارهای داخلی تورم باشد، اما همچنین مهم است که سرعت‌های بهبودی متفاوت نسبت به اقتصادهای غربی را نشان دهد. واضح‌ترین نتیجه‌گیری این است که توکیو هیچ تمایلی به تغییر ندارد — حداقل تا زمانی که شوک‌های خارجی آن‌ها را وادار به اقدام کنند. از جایی که ما ایستاده‌ایم، این تحولات روشنی ارائه می‌دهد به جای سردرگمی. معامله‌گران باید این بازنگری را به عنوان جهت‌گیری نه به صورت تردید ببینند. خوش‌بینی قبلی مرتبط با به تعویق انداختن تعرفه‌ها محو شده است — و اکنون با احتیاط و تسهیل سیاست به عنوان موضوع غالب جایگزین شده است. قیمت‌گذاری به ما می‌گوید آنچه بازارها ممکن است به‌طور علنی نگویند: نگرانی وجود دارد که رشد سریع‌تر از آنچه که انتظار می‌رفت، در حال کاهش است و تسهیل روش مورد علاقه برای مهار تبعات خواهد بود. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید