بانک مردم چین (PBOC) نقطه میانه روزانه یوان، که به آن رنمینبی (RMB) نیز گفته می‌شود، را تعیین می‌کند. این بانک از یک سیستم نرخ تبدیل شناور مدیریت شده استفاده می‌کند که به یوان اجازه می‌دهد تا در محدوده +/- 2٪ در اطراف یک نرخ مرجع مرکزی متغیر باشد.
در آخرین بسته شدن، ارزش یوان به 7.3130 رسیده است. مکانیزم نوسان، تعادل را در ارزش تجاری ارز در برابر سایر ارزها حفظ می‌کند.
این مکانیزم، که توسط بانک مردم چین از طریق نقطه میانه روزانه تعیین شده، به طور موثری سقف و کف برای نرخ تبدیل یوان درون باند مجاز ارائه می‌دهد. هدف حفظ شرایط پایدار در حالی که برای تجارت روزانه درجه‌ای از انعطاف‌پذیری وجود دارد. با تکیه بر این تنظیمات، بانک مرکزی می‌تواند احساسات بازار را بدون نیاز به مداخله مستقیم هدایت کند—مگر در صورت لزوم. با وجود مجاز بودن برخی حرکت‌ها، این آزادی کامل نیست و شرکت‌کنندگان در بازار ارز همچنان عمدتاً از سیگنال‌های بانک مرکزی برای سنجش حرکات استفاده می‌کنند.
تعداد کمی از انحرافات از تداوم سیاست وجود دارد. هنگام ترکیب با الگوهای فصلی، شامل تقاضای ضعیف خارجی و تقاضای دلار شرکتی پیش از پایان ماه، فشار نزولی بیشتری بر یوان ایجاد می‌کند. با این حال، فیکس‌های واقعی از انتظارات مبتنی بر مدل با گسترده‌تر شدن فاصله، منحرف شده‌اند که این خود نشان‌دهنده تأثیر راهبردی مستقیم است. این تنظیم غیرفعال نیست؛ آن یک نیت مدیریت شده است.
برای ما که این پویایی‌ها را به دقت زیر نظر داریم، کلید فاصله بین فیکس‌های مدل‌محور و نرخ اعلام شده واقعی است. این انحراف بیشتر از عناوین خبری به ما می‌گوید. کافی نیست که فقط احساسات ریسک یا تفاوت‌های بازده اوراق قرضه ایالات متحده و چین را به تنهایی دنبال کنیم. کاهش‌های یوان به طور منظم اما به وضوح محدود بوده‌اند، با وجود قدرت گسترده دلار. این نوسانات باریک‌تر نشان‌دهنده دیدگاهی از پکن است که تحرکات ناگهانی در این مقطع خوشایند نخواهد بود.
لوی همچنین در اظهارات اخیرش اشاره کرده که فشارهای جریان سرمایه تحت مازادهای جاری قابل تحمل است، که مداخلات را محدود اما پایدار نگه می‌دارد. ما این را به عنوان چراغ سبزی برای ثبات در یوان در کوتاه‌مدت تفسیر می‌کنیم، هرچند در چارچوب تمایل به تقویت. شرط‌های سفته بازی برای تضعیف شدید به آرامی از طریق کانال‌های رسمی دلسرد می‌شوند. معامله‌گران نیز باید عملیات نقدینگی را زیر نظر داشته باشند، زیرا تنظیمات کوچک در آنجا اغلب پیشتاز تغییرات لحن در فیکس‌ها هستند.
با توجه به نحوه احترام به باند و چگونگی نگهداری آن به‌طور محکم، سیاست‌گذاران در حال پیمایش خطرات رشد بدون افزایش نوسانات هستند. در پاسخ، ما ترجیح می‌دهیم که باندهای تنگ را هنگام ساخت استراتژی‌های هجینگ در اطراف فورواردهای دلار-یوان حفظ کنیم. استفاده از گزینه‌ها با دوره انقضای کوتاه‌تر نیز می‌تواند ترجیحی باشد تا زمانی که نوسان ضمنی نقاط ورود جذاب‌تری را ارائه دهد. قیمت‌گذاری اخیر از موقعیت‌های طولانی گام حمایتی حمایت نمی‌کند، مگر اینکه تغییر معناداری از وضعیت فعلی بانک مرکزی به وقوع بپیوندد.
از جایی که ما قرار داریم، مشاهده این دست هدایت تدریجی آموزنده‌تر از اتکا به موقع‌گیری واکنشی است. ما استراتژی‌های سنجیده و واکنشی را به جای شرط‌های جهت‌دار ترجیح می‌دهیم، با توجه به الگوی تکراری محدودیت‌ها. اگر ارزش منصفانه مبتنی بر مدل دوباره از راهنمایی منحرف شود، آن ارزش بازنگری در ریسک را دارد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
