قیمت طلا در میان بحران‌های بازار کالاها و مالی کاهش یافته و از روز جمعه تا ۵ درصد افت کرده است. خروجی‌ها از بزرگترین ETF طلا در جهان در دو روز معاملاتی گذشته به ۹.۴ تن رسید.
شرکت‌کنندگان در بازار مجبور شده‌اند تا موقعیت‌های طلا را برای مقابله با زیان در سهام بفروشند. قیمت گهگاه به زیر ۳۰۰۰ دلار به ازای هر اونس ترویی افت کرده که تحت تاثیر انتظارات افزایش کاهش نرخ برای فدرال رزرو قرار دارد.
خریدهای طلا توسط بانک مرکزی چین
بانک مرکزی چین اعلام کرد که برای پنجمین ماه متوالی طلا خریده است، اگرچه ذخایر ماه به ماه کمتر از سه تن افزایش یافته است. این سطح خرید پایین‌تر از ماه‌های قبلی است که احتمالاً ناشی از افزایش اخیر قیمت‌هاست.
این کاهش در قیمت‌های طلا، که ناشی از اختلالات گسترده‌تر در بازار است، نشان‌دهنده تجدیدنظر در موقعیت‌های سفته‌بازانه تحت فشار جدید است. با عقب‌نشینی بازارهای سهام و کاهش اشتهای ریسک، به نظر می‌رسد که معامله‌گران به سمت پول نقد یا ابزارهای با نوسان کمتر جابه‌جا می‌شوند. تصفیه‌های اجباری و درخواست‌های مارجین در طبقات دارایی دیگر احتمالاً در اینجا نقشی ایفا می‌کنند و تغییراتی را ایجاد می‌کنند که به‌طور غیرمستقیم طلا را مجازات می‌کند، با وجود شهرت سنتی آن به عنوان پناهگاه امن.
در عین حال، افزایش انتظارات کاهش نرخ از فدرال رزرو که به نظر می‌رسد برای ضعف طلا متناقض است، باعث ایجاد سیگنال‌های مختلط در بازار می‌شود. ما شاهد عدم اتصال بین آنچه انتظارهای سیاستی معمولاً نشان می‌دهد و آنچه در واقع در تغییر موقعیت‌ها در حال وقوع است، هستیم. دارایی‌های حساس به نرخ در حال تنظیم مجدد هستند و واکنش‌ها در میان کالاهای اصلی بیشتر نشان‌دهنده کمبود نقدینگی است تا تغییر در دیدگاه‌های بنیادین.
خروجی‌های ETF، به ویژه از بزرگترین фонд، این بازسازی را مورد برجسته قرار می‌دهد. زمانی که بیش از ۹ تن در فقط دو جلسه جابه‌جا می‌شود، نشان می‌دهد که یک repositioning وسیع در حال انجام است، نه صرفاً برداشت سود. ما این را به عنوان دلیلی می‌بینیم که نهادها در حال کاهش قرارگیری خود در جایی هستند که شاخص‌های نوسان در حال افزایش هستند. برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، این باید به عنوان یک سیگنال احتیاط عمل کند؛ این نوع تغییرات سرمایه معمولاً منجر به کاهش‌های کوتاه‌مدت بیشتر قبل از بازگشت تعادل می‌شود.
استراتژی بانک مرکزی و پیامدهای بازار
این در حالی است که از منظر بانک مرکزی، خرید مداوم طلا توسط چین، هرچند کندتر نسبت به ماه‌های قبل، نشان‌دهنده این است که افزایش اخیر، محدودیت‌های خرید داخلی یا ترجیحات سیاسی آن‌ها را تحت فشار قرار داده است. افزودن سه تن در واقع مقدار کمی است و احتمالاً پاسخ به قیمت به جای استراتژی را نشان می‌دهد. برای معامله‌گران آتی، این به معنای کاهش حمایت خرید در نزدیکی اوج‌هاست و ایجاد کف‌های ساختاری کمتر در کوتاه‌مدت.
اکنون، زمان‌بندی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. زمانی که جریان‌های پناهگاه امن کاهش می‌یابد و کاهش‌های ETF با کاهش‌های وسیع بازار هم‌زمان می‌شود، حمایت قیمت از خریداران عمومی و خصوصی تضعیف می‌شود. این به این معنی است که موقعیت‌های مشتقات کوتاه‌مدت به انضباط بیشتری نیاز دارند، هم از نظر قرارگیری و هم از نظر مدت زمان. ما باید اهرم را کاهش دهیم و از تکیه بر فرضیات محافظتی قدیمی که به انباشت بانک‌های مرکزی مربوط می‌شود، خودداری کنیم.
عملکرد قیمت که به زیر ۳۰۰۰ دلار به ازای هر اونس می‌افتد، هر چند به طور موقت، نشان‌دهنده این است که سطوح حمایت اخیر چقدر شکننده شده‌اند. آن آستانه شکسته شده، حتی به‌طور موقت، تن روانی را در موقعیت‌گذاری‌های آپشن‌ها تغییر می‌دهد. اگر قراردادهای بیشتری در هفته‌های آینده زیر آن سطوح منقضی شوند، تنظیمات دلتای سازندگان بازار ممکن است نوسانات را بیشتر تقویت کند. این سناریوها، زمانی که اسپردهای آتی در حین کاهش علاقه باز گسترش می‌یابد، حرکاتی هستند که معمولاً به عنوان پوشش کوتاه یا موضع‌گیری محافظه‌کار تعبیر می‌کنیم.
به طور تاکتیکی، ما در حال اولویت دادن به انقضای کوتاه‌تر برای مدیریت گاما به‌طور دینامیک‌تر هستیم. جریان‌های مؤسسه‌ای کندتر و خروج‌های مکانیکی ETF، این مجموعه را بیشتر در معرض جریان‌های معاملاتی خرده‌فروشی قرار می‌دهند که معمولاً به دنبال شتاب‌های نزدیک به موعد هستند. در چنین محیطی، زمانی که صندوق‌های بزرگ طلا را رها می‌کنند و بانک‌های مرکزی از انباشت تهاجمی دست می‌کشند، شرط‌های جهت‌دار مبتنی بر فرضیات تاریخی باید به دقت دوباره ارزیابی شوند.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
